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2003年金融联考试题 Article_Show.asp?ArticleID=141
三、简答题
l．答：国内生产总值和国民生产总值的区别在于：前者指一国范围内生产的最终产品价值，不管生产中使用的要素是本国人的还是外国人的，因而是一个地域概念；而后者是一国所拥有生产要素所生产的最终产品的价值，不管这种生产是在国内还是国外进行的，因而是一个国民概念。如果一国的国民生产总值大于国内生产总值，说明本国公民从国外取得的收入大于外国公民从本国取得的收入，反之亦然。
2．答：货币主义的传递机制主要是资产组合效应。在资产组合理论体系中，货币是一种代表一般购买力的资产，和其他资产一样，货币也有其外在的或隐含的收益率。货币主义者认为资产包括金融资产和实物资产，货币是资产的一种，每种资产都有一个利率，服务或收入的现值可以按一适当利率计算出来。
当货币量增加时，资产持有者会把货币转化为其他资产，包括实物资产在内。直到各项资产的利率相等。
当货币供应量增加时，投资者除购买金融资产，使其价格上升，利率降低外，还可以购买各种消费晶和资本品，促使价格上升，生产扩张，从而产出和收入水平上升。因此，货币在金融领域内的替代程度很低，因而，货币需求的利率弹性很低。
3．答：一国汇率制度的选择，主要由下列经济因素决定：经济开放程度、经济规模、进如口贸易的商品结构和地域分布、国内金融市场的发达程度及其与国际金融市场的一体程度、相对的通货膨胀率。
这些因素与汇率制度选择的一般关系是：经济开放程度高、经济规模小，或者进出口集中在某几种商品或某一个国家的国家。一般倾向于实行相对固定的汇率制：经济开放程度低、进出口产品多样化或地域分布分散化、同国际金融市场联系密切、资本流出入较为可观和频繁，或国内通货膨胀率与其他主要国家不一致的国家，则倾向于实行相对浮动的汇率制度。
四、计算题
1．解：(1)从成本函数得边际成本函数：MC＝240－40Q＋3Q2
令MC＝P，即640＝240－40Q＋3Q2，得Q＝20和Q＝－20/3，Q＝－20/3无意义，舍去，可知Q＝20
则AC＝TC/Q＝240－20Q＋Q2＝240－20×20－202＝240
Л＝TR－TC＝640×20－（240×20－20×202＋203）＝8000(元)
(2)行业是否处于长期均衡状态，可从P是否等于AC的最低点的值来判断。欲求AC最小值，可令dAC/dQ＝0，即－20＋20Q＝0，所以，Q＝10，将此代入AC，得
AC＝240－20×10＋102＝140
而P＝640，640≠140，说明该行业未处于均衡状态。
2．解：(1)银行体系的活期存款总量为：
Dd＝[1/(rd＋e＋k＋rtt)]·H
其中，rd是活期存款法定准备率，e是超额准备率，k是活期存款中现金漏损率，t是非个人定期存款的准备率。
存款乘数＝l/(0.15＋0.05＋0.25＋0.5×O.10)＝2
(2)货币乘数m＝(1＋k)/(rd＋e＋k＋rtt)＝2.5
(3)狭义货币供应量M1＝m·H，其中，基础货币H＝K＋C，R是商业银行准备金，C是公众持有的通货
基础货币＝400
狭义货币量＝1000
3．解：(1)只要股价超过94美元，第一种策略(直接买入100股股票，再以新价格即期卖出)就可盈利；而买入期权，假设使投资者不赔不赚的股价为Pl，则Pl满足：
(Pl－95)×2000－9400＝0，得Pl＝99.7美元
即第二种策略盈利的条件是股价涨到99.7美元以上。当预期股价在94～99.7间时，应选第一种策略。
(2)设股价涨到P2时，两种策略的盈利相同，即：
(P2－94)×lOO＝(P2－95)×2000－9400
得P2＝100美元，如果预期股价涨到100美元，两种策略均可。
(3)预期股价大于或等于99.7美元、小于100美元时，两种策略均盈利。但第一种策略盈利更多，而大于100美元时，第二种策略比第一种策略盘利多。