Ⅱ 国际收支理论
一．名词解释
1．马歇尔—勒纳条件、J曲线效应： 马歇尔勒纳条件是本国货币贬值能够带来国际收支改善的必要条件。它首先假定①贸易商品的进出口供给弹性无限大，即供给曲线为水平线；②不考虑资本流动，国际收支等于贸易收支；③其它条件（包括收入、偏好等）不变，只探讨汇率变化对贸易收支的影响。于是在这些条件下，只要一国的进出口需求的价格弹性之和大于1（ηx +ηm >1），本国货币贬值就会改善国际收支的状况。而且ηx 和ηm越大，本币贬值对贸易收支状况改善的作用就越大。因此马歇尔—勒纳条件是外汇市场稳定的条件，是一国开放外汇市场、放开汇率的前提。 J曲线效应是指当一国货币贬值时，最初会使其贸易收支状况进一步恶化而不是改善，只有经过一段时间以后贸易收支状况的恶化才会得到控制并开始好转，最终使贸易收支状况得到改善。由于该曲线与英文字母J相似，故称之为J曲线效应。产生J曲线效应的原因是由于，贬值后对贸易收支状况产生影响的这段时间可划分为三个阶段，即货币合同阶段(Currency-Contract Period)，传导阶段(Pass-Through Period)和数量调整阶段(Quantity Adjustment Period)。在货币合同阶段，由于进出口合同都是签订好的，进出口价格和数量不会因贬值而改变，如果进口合同以外币计值，出口合同以本币计值，那么本币贬值必然会恶化该国的贸易收支。在传导阶段，进出口价格在签订合同时可以改变，而数量却由于进出口的供求粘性还不会改变。这使得贸易收支状况继续恶化。在数量调整阶段，进出口数量能够变动，且变动幅度大大超过价格变化的幅度，在马歇尔—勒纳条件下，贬值对贸易收支的正常效应得以发挥，贸易收支开始从谷底攀升并最终实现贸易收支顺差。
2．哈伯格条件、国外回应： 哈伯格条件是综合考虑了弹性论所说明的贬值的价格效应和乘数论所说明的贬值的收入效应而提出的一种更富有现实意义的贬值对国际收支的改善的条件。即当一国贸易商品的进出口供给弹性无限大时，如果其进出口的需求弹性之和大于1与其边际进口倾向之和，即ηx +ηm >1+m，则本币贬值会改善该国的国际收支状况。哈伯格条件只适用于小国的情况。对于大国之间，由于进出口供求变动的相互影响是不能忽视的 —— 一国的出口增加，将造成另一国进口的增加，国民收入随之下降，并且相应减少进口支出。从而又造成出口国出口收入的下降。所以当考虑了国外回应时，本币贬值对一国贸易收支的影响就由哈伯格条件进一步修正为ηx +ηm >1+m+m*。（其中m*为贸易伙伴国的边际进口倾向）。也就是说，在假定进出口供给弹性无限大的情况下，大国只有在进出口需求弹性之和大于1与本国和外国的边际进口倾向时，本币贬值才会有效地改善一国贸易收支状况。
3．贸易条件(Terms of Trade)：又称交换比价。是指出口商品单位价格与进口商品单位价格之间的比率，表示一国对外交往中价格变动对实际资源的影响。表明了一单位出口品所能换得的进口品数额。比率上升表示贸易条件改善，意味着每单位出口品可换得更多的进口品；反之，比率下降则表示本国的贸易条件恶化，每单位进口品需要用更多的出口品才能换得。
二．简述题
1．简述国际收支的古典理论——价格与铸币流动机制。
答：具体内容见第十一章“国际货币制度”中的名词解释。
2．简述国际收支弹性论。
答：20世纪30年代的经济危机促使国际金本位制全面崩溃，各国纷纷实行竞争性货币贬值，汇率变动十分频繁。以琼•罗宾逊为代表的西方经济学家在这一背景下提出了国际收支弹性论。它研究的是在收入不变的条件下，汇率变动对于一国国际收支由失衡状态调整到均衡状态的作用。该理论的假定条件是，①贸易商品的进出口供给弹性无限大，即供给曲线为水平线；②不考虑资本流动，国际收支等于贸易收支；③其它条件（包括收入、偏好等）不变，只探讨汇率变化对贸易收支的影响。在这些条件下，该理论认为，汇率变动是通过国内外产品之间，本国生产的贸易品与非贸易品之间的相对价格变动，来影响一国的进出口供给和需求，从而作用于国际收支的。只要一国的进出口需求的价格弹性之和大于1（ηx +ηm >1），本国货币贬值就会改善国际收支的状况。而且弹性越大，本币贬值对贸易收支状况改善的作用就越大。ηx +ηm >1被称为马歇尔—勒纳条件。它是外汇市场稳定的条件，是一国开放外汇市场、放开汇率的前提。但是，该理论同时又指出，汇率贬值对一国国际收支的改善作用是存在时滞的，这一时滞被称为J曲线效应。它是指当一国货币贬值时，最初会使其贸易收支状况进一步恶化而不是改善，只有经过一段时间以后贸易收支状况的恶化才会得到控制并开始好转，最终使贸易收支状况得到改善。由于该曲线与英文字母J相似，故称之为J曲线效应。产生J曲线效应的原因是由于，贬值后对贸易收支状况产生影响的这段时间可划分为三个阶段，即货币合同阶段(Currency-Contract Period)，传导阶段(Pass-Through Period)和数量调整阶段(Quantity Adjustment Period)。在货币合同阶段，由于进出口合同都是签订好的，进出口价格和数量不会因贬值而改变，如果进口合同以外币计值，出口合同以本币计值，那么本币贬值必然会恶化该国的贸易收支。在传导阶段，进出口价格在签订合同时可以改变，而数量却由于进出口的供求粘性还不会改变。这使得贸易收支状况继续恶化。在数量调整阶段，进出口数量能够变动，且变动幅度大大超过价格变化的幅度，在马歇尔—勒纳条件下，贬值对贸易收支的正常效应得以发挥，贸易收支开始从谷底攀升并最终实现贸易收支顺差。国际收支弹性论适合了当时西方国家制定经济政策的需要，并在许多国家调节国际收支的实践中取得了一定的效果，但是该理论也有缺陷，①该理论是建立在局部均衡分析的基础上，只考虑汇率变动对一国贸易收支的影响，而假定其它条件如收入等保持不变。而事实上其它条件并非不变；②该理论没有涉及到国际资本流动。但实际上本币贬值不仅会影响到贸易收支，还会影响资本与金融项目收支——这一影响取决于人们对汇率变动趋势的进一步预期；③该理论只是一直比较静态分析。如果考虑本币贬值的中长期效果，则本币贬值不仅会通过相对价格变动影响贸易收支，还会通过国民收入、货币供应量、绝对价格水平等变量的变动对贸易收支产生巨大的影响；④在应用该理论时，弹性的估计是一个比较复杂的问题。
3．简述国际收支的乘数论。
答：
答：20世纪50年代初，James Meade、Sidney Alexander等经济学家以凯恩斯宏观经济理论为基础，从一国国民收入与支出的关系出发提出了国际收支吸收论。该理论在国际收支理论与凯恩斯宏观经济理论之间建立了全面的联系，分析了收入和支出在国际收支调整中的作用，标志着国际收支理论进入了成熟发展阶段。在凯恩斯宏观经济理论中，国民收入恒等式为
Y = C + I + G + X –M
整理后，令B表示贸易差额
B = X -M = Y - ( C + I + G )…………………… ( 1 )
吸收论从对内关系的研究着手，通过国民收入与支出的差额来说明国际收支状况。以A代表国内支出总额，即A = C + I +G，Alexander将其命名为“吸收”，故( 1 )式变为B = Y – A…………( 2 )。Alexander认为这一等式右端为因，左端为果，由此得出结论，国际收支盈余是吸收相对于收入不足的表现而国际收支赤字则是吸收相对于收入过大的结果。因此一国国际收支状况最终都要通过改变收入或吸收来调节。吸收论对货币贬值效应的分析如下。对( 2 )式取增量得，ΔB = ΔY –ΔA。因此Alexander认为，货币贬值影响贸易收支差额，只可能通过两种方式进行，①货币贬值导致该国生产的变化，从而导致贸易收支差额被收入变化和收入引致的吸收变化这二者的差额所改变；②货币贬值可改变与任一既定实际收入水平相联系的实际吸收量。货币贬值对收入有直接效应ΔY，而对支出的效应则可分为两部分，即作为收入变动的结果和收入以外的其它原因所产生的变动。前者可表示为cΔY，其中c是边际吸收倾向；后者可记为ΔAd，这是贬值对吸收的“直接效应”。 ΔA = cΔY +ΔAd，所以ΔB = ( 1– c )ΔY –ΔAd。根据左式，货币贬值对国际收支状况的实际效果将取决于三个因素，①贬值对实际收入所产生的直接效应；②边际吸收倾向的大小；③贬值对吸收的直接效应。其中贬值对收入的直接效应表现在三个方面，①闲置资源效应。当一国经济存在未被充分利用的资源时，本币贬值后该国对出口与进口替代的需求增加将会产生明显的使收入增加的效应。②贸易条件效应。货币贬值将会恶化贬值国的贸易条件。这是由于一国的出口商品一般比进口商品更加专业化，它受贬值的影响就比进口商品大，因而货币贬值导致以外币计算的出口价格的下降而且这一下降大于以外币计算的进口价格下降。这意味着贬值趋于减少实际收入，对不变的实际收入来说，贬值则意味着贸易逆差的增加。③资源配置效应。货币贬值后由于刺激了出口，所以资源从国内生产率相对较低的部门向生产率相对较高的出口部门转移，生产率的提高可以抵消贸易条件的恶化，从而使实际收入提高。货币贬值对吸收的直接效应包括，①实际现金余额效应。它是指人们愿意以实际货币余额形式持有固定比例的实际收入。货币贬值会导致进口品和以进口原材料生产的贸易品的价格上升，在货币供应量不变的情况下，使人们的实际现金余额下降。这样，公众为了将实际现金余额恢复到愿意持有的水平，一方面会减少商品和劳务的开支，即减少吸收；另一方面会变卖手中的资产或证券，使利息率上升从而减少企业投资支出( I )和居民消费支出( C )，即再度减少吸收。②收入再分配效应。是指由于通货膨胀，收入将会从有较高边际吸收（即支出）倾向的经济单位转向有较低边际吸收（即支出）倾向的经济单位的趋势。物价上涨所带来的收入再分配有利于利润收入者，不利于固定收入者，而固定收入者的收入水平较低，故其支出倾向通常大于利润收入者。故收入再分配的结果是整个社会的吸收总额减少，使贸易收支获得改善。③货币幻觉效应。是指人们较多地重视货币价格而较少重视货币收入的心理现象。当货币价格水平较高时，人们选择减少消费和投资，增加储蓄，就会减少该国的吸收。上述这些分析表明，贬值对收入和吸收的直接效应其综合效果是不确定的。特别是当一国出于充分就业状态时，实际收入不能相应于较高的国外需求而增加时，贬值只能通过压缩吸收来改善贸易收支差额，但其作用是很小的。因此，贬值的同时必须实施紧缩需求的政策才能达到改善贸易收支状况的目的。国际收支吸收论克服了国际收支弹性论的局部均衡分析的局限性，而且还具有强烈的政策配合的涵义，即当一国出现国际收支逆差时，若国内存在闲置资源，在本币贬值的同时，还应用扩张性财政货币政策来增加收入；若不存在闲置资源，则应用紧缩性财政货币政策来减少吸收，只有这样才能实现经济的内外均衡。但该理论也有缺陷，①该理论是建立在国民收入核算会计恒等式基础上的，并没有对收入与吸收和贸易收支之间的因果关系提供另人信服的分析。实际上，二者是互为因果的。②吸收论对本币贬值效应的分析有两个假定，即贬值是出口增加的唯一原因和生产要素的转移机制运行顺畅，但这与实际存在较大的差距。③吸收论同样忽略了资本流动在国际收支中的作用，因而其分析也不够全面。
5．简述国际收支的货币论。
答：20世纪60年代末70年代初，美国经济学家Robert Mundell&Harry Johnson等人创立了国际收支货币论。首先，国际收支货币论的假定条件是，①假设一国经济处于长期充分就业均衡状态，其实际货币需求是实际收入的稳定函数；②假设购买力平价长期内成立，即存在一个高效率的世界商品市场和资本市场，由于“一价定律”成立，使得一国价格水平等于世界市场价格水平，一国利率水平等于国际资本市场利率水平；③假定货币供应量的变化不会影响到实物产量。对于国际收支失衡的原因，该理论通过以下的方程组，来说明国际收支失衡的原因。
Md = kPY
Ms = m ( D + F )
Md = Ms
其中Md为名义货币需求量；P代表国内物价水平；Y为实际国民收入；D为一国基础货币的本国部分（即国内信贷量）；F为该国基础货币的国外部分（即国际储备量）；m为货币乘数；Ms为名义货币供应量；k是一个常数，表示名义货币需求量与名义国民收入( PY )的预期比率。假定最初货币市场处于均衡状态，即Md = Ms，若由于某种原因（如中央银行扩大国内信贷量），使得一国名义货币供应量超过名义货币需求量，则人们持有的货币存量将超过他们愿意持有的水平，人们必然会增加对国外商品和金融资产的需求，最终导致国际收支逆差。故该理论认为，国际收支失衡的根本原因应归咎于货币供求的不平衡。当货币供应量大于货币需求量时，会造成国际收支逆差；反之则是顺差。在分析国际收支失衡的调节时，他们指出，⑴一国国际收支的失衡现象是暂时的，可以通过货币调节机制自行消除，不可能长期存在下去。当货币供应量大于货币需求量时，国际收支出现逆差，该国的国际储备下降，其基础货币D + F下降，结果导致货币供应量倍数下降，直到货币供求相等，国际储备停止流出，国际收支恢复均衡。但在以下两种情况下，这种自动调节机制可能会遇到困难。①如果一国采取抵消政策来对抗国际储备的变动对货币供应量的影响，则该国国际收支失衡便有可能无法自动得到调整。如，当货币供应量大于货币需求量时，一国出现国际收支逆差，国际储备下降，但若货币当局在公开市场上购买证券，使国内信用上升，则货币供应量并不会因国际储备的下降而减少，那么国际收支逆差将继续下去。②造成国际收支的干扰因素持续存在。例如，一国经济的持续增长会导致过多的货币需求，这将致使国际收支顺差。但若这种对货币的过度需求始终不能通过增加基础货币中的国内部分来得以满足的话，国际储备资产的流入将持续存在，国际收支顺差也将持续下去。⑵关于本币贬值对国际收支失衡的调节作用，该理论认为，本币贬值首先会提高贸易品的国内价格，并通过贸易品和非贸易品的替代性使非贸易品的价格也会提高，物价水平的提高将意味着实际货币余额的下降，从而导致对名义货币余额需求的增加，国际收支顺差。在国内货币供应量不变的情况下，人们必然会通过出售商品和金融资产来满足增加的名义货币需求，从而改善国际收支状况。(e↓→P↑→Md↑→BOP顺差①若D不变，则通过出售商品和金融资产来满足增加的名义货币需求→P↓→Md↓→F↓→BOP顺差减少直至恢复均衡；②若D↑，则不通过出售商品和金融资产来满足增加的名义货币需求→F不变→BOP顺差无法得到改善。)但是，本币贬值后，如果国内货币供应量也同样增加了的话，贬值所引起的名义货币需求的增加由增加的货币供应量国内部分补充，使得无法通过国际储备的减少来改善顺差状况，故顺差将得不到改善。因此，本币贬值对国际收支的影响只是暂时的，从长期来看，只有将货币供应量的增长率维持在适度水平上，才能从根本上保证国际收支平衡。⑶在浮动汇率制下，国际收支失衡可以立即由汇率的自动变化而得到纠正（分析与上面的类似）。但在固定汇率制下，国际收支的失衡表现为国际储备的流出入，一国在长期内丧失了控制货币供给和国内货币政策的自主权，而浮动汇率制下通过汇率的变动使得国际收支自动调整，一国货币当局可以保持对货币供给和制定货币政策的自主权。国际收支货币论的主要贡献在于，①该理论把研究重点集中于货币层面而非实物层面，这使得国际收支调节理论更具有一般性。②在政策主张上，货币论把国际收支的货币调节放在首位，强调货币政策的运用，认为只要保证货币供应量的适度变化，就能保持国际收支的平衡，这在高度货币化的当代社会具有实际意义。该理论的主要缺陷是，①过于强调货币因素对国际收支的影响而忽视对收入水平、支出政策等实物因素的分析。事实上是商品流通决定货币流通，因此不能仅仅从货币市场分析国际收支失衡的原因及其调节。②货币论的假定不一定能成立，如货币供应量的变动不影响实物产量、一价定律等都与现实情况有较大差距，这些都给国际收支货币论的运用带来许多限制。