作者: 金融联考    时间: 2006-5-9 04:38 PM     标题: 串讲《金融市场学》1-12章

一、名词解释
　　
　　1、广义的金融市场：泛指资金供求双方运用各种金融工具，通过各种途径进行的全部金融性交易活动，包括金融机构与客户之间，各金融机构之间，资金供求双方之间所有的以货币为交易对象的金融活动，如存款，贷款，信托，租赁，保险，票据抵押与贴现，股票和债券买卖，黄金外汇交易等。
　　
　　2、狭义的金融市场：一般限定在以票据和有价证券为金融工具的融资活动，金融机构之间的同业拆借以及黄金外汇交易等范围之内。
　　
　　3、金融市场：资金供求双方以票据和有价证券为金融工具的货币资金交易，黄金外汇买卖以及金融机构之间的同业拆借等活动的总称。
　　
　　4、初级市场：又称发行市场或一级市场，是资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的交易市场。
　　
　　5、二级市场：已发行的旧证券在不同投资者之间转让流通的交易市场。
　　
　　6、金融工具：又称信用工具，它是证明债权债务关系，并据以进行货币资金交易的合法凭证。
　　
　　7、股票：一种有价证券，它是股份有限公司发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。
　　
　　8、普通股票：股份公司发行的一种基本股票，是最标准的股票。
　　
　　9、优先股票：股份公司发行的在公司收益和剩余资产分配方面比普通股东具有优先权的股票。
　　
　　10、债券：一种由债务人向债权人出具的在约定时间承担还本付息义务的书面凭证。
　　
　　11、国库券：政府为弥补国库资金临时不足而发行的短期债务凭证。
　　
　　12、抵押公司债：发行债券的公司以不动产或动产为抵押品而发行的债券。
　　
　　13、信用公司债：发行债券的公司不以任何资产做抵押或担保，全凭公司的信用发行的债券。
　　
　　14、转换公司债：这种债券规定债券持有者可以在特定的时间内按一定比例和一定条件转换成公司股票。
　　
　　15、附新股认购权公司债：这种债券赋予持券人购买公司新发股票的权利。
　　
　　16、重整公司债：经过改组整顿的公司，为了减轻债务负担而发行的一种利率较低的债券。
　　
　　17、偿债基金公司债：这种债券规定发行公司要在债券到期之前，定期按发行总额提取一定比例的赢利作为偿还基金，交由接受委托的信托公司或金融机构保管，逐步积累以保证债券到期一次偿还。
　　
　　18、金融债券：银行与非银行金融机构为了筹措资金，按照国家有关证券法律和证券发行程序，利用自身的信誉向社会公开发行的一种债券。
　　
　　19、基金证券：又称投资基金证券，是由投资基金发起人向社会公众公开发行，证明持有人按其所持份额享有资产所有权，资产收益权和剩余财产分配权的有价证券，它是股票，债券及其他金融产品的某些权益组合的产物。
　　
　　20、票据：出票人自己承诺或委托付款人，在指定日期或见票时，无条件支付一定金额并可流通转让的有价证券。
　　
　　21、自由外汇：无需经过发行货币国的批准，即可在外汇市场上自由买卖，自由兑换为其他国家的货币，它们在国际经济交往中被广泛地用作支付手段和流通手段。
　　
　　22、记账外汇：未经有关外汇管理部门的批准，则不能转换为别国货币，通常只能根据有关协定在协定国之间使用。
　　
　　23、衍生金融工具：又称为金融衍生品，是指一类其价值依赖于原生性金融工具的金融产品。
　　
　　24、货币市场：以期限在1年以内的金融资产为交易标的物的短期金融市场。
　　
　　25、同业拆借市场：各类金融机构之间进行短期资金借贷活动形成的市场。
　　
　　26、中央银行票据：由中国人民银行发行的短期债券，期限从3个月到1年不等。
　　
　　27、预发行市场：现实中有一种国库券交易并不是在发行完成以后进行，而是在宣布发行的消息后立即交易，这种交易市场也称为预发行市场。如美国的WI交易。
　　
　　28、可转让大额定期存款单：由商业银行发行的，可以在市场上转让的存款证明。
　　
　　29、回购协议：证券持有人在出售证券时与买方约定，双方在将来的某一日期由卖方以约定的价格，从买方手中购回相等数量的同品种证券。
　　
　　30、增资：已成立的股份公司发行新股票，称为增资。
　　
　　31、信用交易：又称垫头交易或保证金交易，是客户向经纪人支付一定现款或股票作为保证金，差额部分由经纪人垫付的交易方式。
　　
　　32、期权交易：又称选择权交易，是交易双方按约定的价格，在约定的时间内就是否购买或出售某种股票达成契约。
　　
　　33、股票指数期货交易：以股票价格指数为对象的期货交易，其目的在于减少股票投资的风险，增加股票投资的吸引力。
　　
　　34、股票指数期权交易：买卖以股票价格指数为基础的期权合约。
　　
　　35、证券交易所：按照一定方式和规则组织起来的集中进行证券交易的场所，又称场内交易市场。
　　
　　36、会员制：会员制组织形式的证券交易所是由经营证券业务的中介机构自愿组成的，不以赢利为目的的法人团体。
　　
　　37、公司制：公司制组织形式的证券交易所是按公司法组织的，交易所收取发行者的“上市费”，并抽取证券成交的“手续费”和其他服务性费用。
　　
　　38、佣金经纪人：接受客户委托，在交易所中代替客户买卖并按固定比例收取佣金的经纪人。
　　
　　39、两元经纪人：又称专家经纪人，是专门接受佣金经纪人再委托，并代为买卖，收取一定的佣金。
　　
　　40、特种经纪人：又称专业经纪人，是在交易所内具有特殊身份，又固定从事特种证券交易的经纪人。
　　
　　41、证券自营商：又称交易厅交易商，他们只办理自营业务，不办理委托业务。
　　
　　42、零股交易商：专门从事不足一个成交单位的股票交易的证券商。

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作者: 金融联考    时间: 2006-5-9 04:38 PM

　　二、简答论述1、直接融资和间接融资的优缺点？
　　
　　直接融资优点（1）资金供求双方联系紧密，有利于资金快速合理配置和使用效益的提高。
　　
　　（2）筹资的成本较低而投资收益较大。
　　
　　直接融资的缺点（1）直接融资双方在资金数量、期限、利率等方面受到的限制多。
　　
　　（2）直接融资使用的金融工具其流通性较间接融资的要弱，兑现能力较低。
　　
　　（3）直接融资的风险较大。
　　
　　间接融资的优点（1）灵活方便。
　　
　　（2）安全性高。
　　
　　（3）提高了金融的规模经济。
　　
　　间接融资的缺点（1）资金供求双方的直接联系被割断了，会在一定程度上降低投资者对企业生产的关注与筹资者对使用资金的压力和约束力。
　　
　　（2）中介机构提供服务收取一定费用增加了筹资的成本。
　　
　　2、金融市场四大要素的相互关系金融市场参与者，金融市场交易对象，金融市场中介，金融市场价格是构成金融市场的四大要素。它们之间是紧密联系，相互促进，相互影响的。其中，金融市场参与者与金融市场交易对象是最基本的要素，只要这两个要素存在，金融市场便会形成，而金融市场中介与金融市场价格则是自然产生的或必然伴随的，完善的中介机构和价格机制，是金融市场发展的重要条件。
　　
　　3、金融市场的特殊性（1）市场参与者之间主要是借贷关系和委托代理关系，是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡。
　　
　　（2）交易对象是货币资金或其衍生物。
　　
　　（3）交易方式具有特殊性。
　　
　　（4）市场的价格决定较复杂，影响因素多且波动大。
　　
　　（5）交易的场所在大部分情况下是无形的，通过电讯及计算机网络等进行交易的方式越来越普遍。
　　
　　4、资本市场和货币市场的主要区别（1）期限不同：资本市场上交易的金融工具均为1年以上，货币市场上交易的金融工具期限在1年以内。
　　
　　（2）作用不同：资本市场上的资金大都用于企业的创建，更新，扩充设备和存储原料，或公共事业的兴办和财政平衡的保持。货币市场上的资金大多用于工商企业的短期周转资金。
　　
　　（3）风险程度不同：资本市场上的信用工具风险较高，货币市场上的信用工具风险较小。
　　
　　5、金融市场的功能和作用（1）便利投资和筹资。
　　
　　（2）合理引导资金流向和流量，促进资本集中并向高效益单位转移。
　　
　　（3）方便资金的灵活转换。
　　
　　（4）实现风险分散，降低交易成本。
　　
　　（5）有利于增强宏观调控的灵活性。
　　
　　（6）有利于加强部门之间，地区之间和国家之间的经济联系。
　　
　　6、金融工具与金融资产的区别金融工具有时称为金融资产，但严格说来，这两个概念是有差别的。虽然所有的金融工具对持有者来说都是金融资产，但抛开持有者，孤立的考察金融工具，它们便不能称之为金融资产。如，中央银行所发行的货币和企业所发行的股票，债券，就不能说它们是金融资产，因为对发行者而言，货币，股票，债券是它们的负债。因此，不能将货币，股票，债券简单的称为金融资产，而应称之为金融工具。金融工具对持有者来说才是金融资产。
　　
　　7、股票的特点（1）股票是一种所有权凭证，是代表投入股份资本的证书。
　　
　　（2）股票是没有偿还期限的永久性证券。
　　
　　（3）股票的收益具有较大的不确定性。
　　
　　8、普通股与优先股的主要区别（1）普通股股东享有公司的经营参与权，而优先股股东一般不享有公司的经营参与权。
　　
　　（2）普通股股东的收益要视公司的赢利状况而定，而优先股的收益是固定的。
　　
　　（3）普通股股东不能退股，只能在二级市场上变现，而优先股股东可依照优先股股票上所附的赎回条款要求公司将股票赎回。
　　
　　（4）优先股票是特殊股票中最主要的一种，在公司赢利和剩余财产的分配上享有优先权。
　　
　　9、债券与股票的区别（1）表明的关系不同：债券表明债权债务关系，股票表明所有权关系。
　　
　　（2）投资者的权利和义务不同：债券投资者有权取得本息，无权过问经营管理活动。股票投资者可以获得经营权利，但是不能退股收回本金。
　　
　　（3）收益的决定不同：债券的收益由其利率决定，股票的收益取决于发行公司的经营状况。
　　
　　10、政府发行国库券的主要原因（1）为弥补政府财政临时性，季节性收支差额，满足暂时的资金周转需要。
　　
　　（2）当预算执行过程中发生意外事项，造成支出增加而收入难以跟上时，应付临时急需。
　　
　　（3）当金融市场利率过高时政府发行长期债券付息负担过重，故先发行短期库券调度资金，待日后市场利率变化后再发行低利长期公债。
　　
　　11、基金证券，股票和债券的共同点（1）基金证券，股票和债券的投资均为证券投资。
　　
　　（2）基金证券的形式同股票与债券有相似之处。
　　
　　（3）股票，债券是基金证券的投资对象。
　　
　　12、基金证券，股票和债券的区别（1）投资地位不同：股票持有人是公司的股东，有权对公司的重大决策发表意见。债券持有人是债权人，享有到期收回本息的权利。基金证券的持有人是基金的收益人，拥有投资收益分配的权利。
　　
　　（2）风险程度不同：股票的风险最大，基金证券风险其次，债券风险最小。
　　
　　（3）收益情况不同：股票的收益最高，基金证券其次，债券收益最低。
　　
　　（4）投资方式不同：与股票，债券的投资者不同，基金证券是一种间接的证券投资方式。
　　
　　（5）投资回收方式不同：债券投资有一定期限，期满后收回本金，股票投资是无限期的，如要收回，只能在证券交易市场上按市场价格变现。基金证券则要视所持有的基金形态不同而有区别。
　　
　　13、可转让大额定期存单与一般存单的异同点（1）共同点是：都是银行发行的定期存单，银行都支付利息。
　　
　　（2）区别点是：不记名，不可提前支取，但可以随时转让，有特定的金额和期限，期限较短，一般为14天至1年，利息每半年一次或到期日按票面利率支付，面额较大，美国大多数大额存单为10万美元。
　　
　　14、可转让大额定期存单对银行和投资人有什么好处？
　　
　　存单对投资人和银行来说，是一种很好的金融工具：（1）存单使商业银行可以采取主动出击的方式，在市场上发行存单筹集资金，这样，商业银行可以更主动地进行负债管理和资产管理。
　　
　　（2）存单使投资人可随时根据资金周状况，买进或卖出存单，调节自己的资产组合。
　　
　　（3）存单使商业银行的资金来源的稳定性提高。
　　
　　15、股票发行的目的（1）为股份公司的成立而发行股票。
　　
　　（2）已成立的股份公司为改善经营或满足某种特定需要而发行的股票。
　　
　　16、增资的目的（1）提高自有资本的比重，改善资本结构。
　　
　　（2）维持或扩大经营。
　　
　　（3）满足证券交易所的上市标准。
　　
　　（4）促进合作或维护经营支配权。
　　
　　（5）股东分益。
　　
　　（6）其他，如公司改制或合并。
　　
　　17、期货交易的特点（1）成交和交割不同步。
　　
　　（2）交割时可以轧抵，即清算双方只需交付差额。
　　
　　（3）交易中既有一般的投资者，也有投机者。
　　
　　18、证券交易所的组织功能体现在哪些方面（1）证券交易所要为交易者提供公开交易的场所、设备、电话、电传等。要提供交易需要的清算和结算系统，以及交易需要的服务人员和附属设施，使证券交易能正常进行。
　　
　　（2）证券交易所要提供多方面的信息。
　　
　　（3）证券交易所在组织证券交易过程中要履行管理的职责。
　　
　　19、场外交易的特点：（1）交易对象比较广泛。
　　
　　（2）双方议定交易价格。
　　
　　（3）交易方式较灵活。
　　
　　（4）交易场所分散。

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作者: 金融联考    时间: 2006-5-9 04:39 PM

　　三、选择1、金融市场是由金融市场参与者，金融市场交易工具，金融市场中介和金融市场价格这四个要素构成的。
　　
　　2、金融市场参与者即金融市场的交易者。
　　
　　3、从本质上说，金融市场的交易对象就是货币资金。
　　
　　4、金融市场中介又可分为两类，一类是金融市场交易者的受托人，另一类是以提供服务为主的中介机构。
　　
　　5、金融市场的价格通常表现为各种利率和金融工具的交易价格。
　　
　　6、1981年，国家开始发行国库券。
　　
　　7、1985年，银行开始发行金融债券。
　　
　　8、1986年，企业债券，股票的转让市场率先在沈阳，上海起步。
　　
　　9、1988年4月。国库券开始上市交易。
　　
　　10、1990年12月，1991年6月，上海，深圳先后成立了证券交易所。
　　
　　11、1994年，人民币汇率并轨，全国外汇交易中心在上海成立。
　　
　　12、2001年10月，上海黄金交易所成立。
　　
　　13、金融市场发展的新特点是：电子化，自由化，虚拟化，全球化。
　　
　　14、按照交易工具的不同期限，分为货币市场和资本市场。
　　
　　15、按照不同的交易标的物，分为票据市场，证券市场，衍生工具市场，外汇市场，黄金市场。
　　
　　16、按照交割期限分为现货市场和期货市场。
　　
　　17、按照金融市场的功能分为初级市场和二级市场。
　　
　　18、按照地域划分为国内金融市场和国际金融市场。
　　
　　19、金融市场的结构包括：金融市场的种类结构，市场参与者结构，市场交易工具结构，价格结构。
　　
　　20、金融市场的组织形式可分为两种：集中交易的场内市场和分散交易的场外市场。
　　
　　21、场内，场外两种市场组织形式在证券市场上的同步发展，在现代各类金融市场中最为典型。
　　
　　22、按照交易时所扮演角色的不同，可将金融市场参与者划分为筹资者和投资者。
　　
　　23、金融市场上的主要筹资者包括：政府部门，企业，金融机构。
　　
　　24、在我国，只有中央政府发行国债，地方政府不允许发行债券。
　　
　　25、金融市场上的投资者主要包括：个人投资者和机构投资者。机构投资者又包括：保险公司，养老基金，投资基金。
　　
　　26、金融市场中介包括两类：一类是充当交易媒介的经纪人，另一类是提供交易信息及其他服务的机构或个人。
　　
　　27、我国政府，中国人民银行和中国银行业监督管理委员会，中国证券监督管理委员会和中国保险监督管理委员会是金融市场的主要监管组织。
　　
　　28、金融市场的中介一般包括交易中介和信息中介。
　　
　　29、交易中介包括：证券承销人，证券交易经纪人，证券交易所，证券结算公司。
　　
　　30、信息中介包括：信息咨询公司，投资咨询公司，征信公司，信用评级机构。
　　
　　31、政府在金融市场上发挥作用的监管组织主要有：中央银行，银行业的监管组织，证券业的监管组织。
　　
　　32、我国证券市场上的行业性自律监管组织主要是证券交易所银行业协会和证券业协会。
　　
　　33、金融工具的特征：期限性，流动性，风险性，收益性。
　　
　　34、股票的价值可分为：面值，净值，清算价格，发行价格和市价五种。
　　
　　35、在我国上海证券交易所和深圳证券交易所流通的股票的面值均为每股1元。
　　
　　36、按照股东权益的差异，划分为普通股票和特殊股票两大类。
　　
　　37、与普通股相比，优先股具有两个优先权：一是优先分配股息，二是优先分配公司剩余财产。
　　
　　38、优先股按照股息分派能否跨年度累积划分，有累积优先股票和非累积优先股票。
　　
　　39、优先股按照参与公司赢利分配的方式划分，有参与优先股票和非参与优先股票。
　　
　　40、优先股按照能否转换成普通股票划分，有可转换优先股票和不可转换优先股票。
　　
　　41、优先股按照发行公司是否有权收回划分，有可收回优先股票和不可收回优先股票。
　　
　　42、按照股票票面上是否标明金额，划分为有面额股票和无面额股票两类。
　　
　　43、按照股票票面上是否记载股东姓名，划分为记名股票和无记名股票两类。
　　
　　44、按照公众对公司股票的评价，划分为蓝筹股票，周期性股票，成长性股票，防守性股票，投机性股票。
　　
　　45、按照投资主体分类，我国有国家股，法人股和公众股。
　　
　　46、按照发行认购对象和记价货币及流通地域分类，我国有A股，B股，H股，N股，S股。
　　
　　47、债券的特点：收益性，风险性，流动性，偿还性。
　　
　　48、债券按照发行主体不同，可分为政府债券，企业债券，金融债券。
　　
　　49、债券按照发行方式不同，可分为公募债券和私募债券。
　　
　　50、债券按照券面是否记名，可分为记名债券和无记名债券。
　　
　　51、债券按照偿还期限不同，可分为1年以内的短期债券，1—5年的中期债券，5年以上的长期债券。
　　
　　52、债券按照有无抵押品或担保，可分为抵押债券，担保债券，信用债券。
　　
　　53、债券按照受益方不同，可分为固定利率债券，浮动利率债券，贴现债券，转换公司债券，附新股认购权债券。
　　
　　54、债券按照发行地区不同，可分为国内债券和国际债券。
　　
　　55、债券按照不同币种分类，可分为本币债券和外币债券。
　　
　　56、与其他债券相比，政府债券的安全性最高。
　　
　　57、国库券起源于英国，1877年由英国经济学家沃尔特巴佐特发明并首次在英国发行。
　　
　　58、国际上通行的公司债券主要包括：抵押公司债，信用公司债，转换公司债，附新股认购权公司债，重整公司债，偿债基金公司债。
　　
　　59、我国的企业债券在20世纪80年代初期开始出现。
　　
　　60、金融债券的券面利率要比企业债券低，比国家债券高。
　　
　　61、金融债券主要包括：普通金融债券，累进利率债券，贴现（贴水）金融债券。
　　
　　62、按照金融机构的不同性质，金融债券还可以分为商业性金融债券和政策性金融债券。
　　
　　63、票据的主要特征包括：以无条件支付一定金额为交易规则，无因证券，要式证券。
　　
　　64、外汇通常可以分为两大类：一类是自由外汇，另一类是记账外汇。
　　
　　65、衍生性金融工具主要包括：金融期权，金融期货，金融远期和金融互换。
　　
　　66、衍生性金融工具的特点：衍生性，杠杆性，高风险性，虚拟性。
　　
　　67、金融互换的主要种类包括：利率互换和货币互换。
　　
　　68、衍生金融工具的功能包括：保值和价格发现。
　　
　　69、对于市场参与者而言，所谓风险主要有信用风险和市场风险两种。
　　
　　70、货币市场交易十分适合在无形的交易市场中进行。
　　
　　71、中央银行是货币市场的主要参与者，中央银行参与货币市场的主要目的是通过公开市场业务，实现货币政策目标。
　　
　　72、商业银行参与货币市场的主要目的，是为了调剂资金头寸，进行短期资金融通。
　　
　　73、借贷期限短与无担保贷款是货币市场的两个主要特点。
　　
　　74、同业拆借市场是典型的无形市场。
　　
　　75、同业拆借市场的交易方式采用无担保的信用拆借方式。
　　
　　76、信用拆借可分为直接拆借和间接拆借两种。
　　
　　77、伦敦银行同业拆借市场的利率（LIBOR）
　　
　　78、1996年1月3日，中国人民银行正式启动全国统一同业拆借市场，标志着中国的同业拆借市场进入了一个新的发展阶段。
　　
　　79、中国外汇交易中心从2002年6月1日起为金融机构办理外币拆借中介业务，统一，规范的国内外币同业拆借市场正式启动。
　　
　　80、货币市场中使用的票据有商业票据和银行承兑票据两类。
　　
　　81、世界上最著名的贴现市场当属英国的伦敦贴现市场，它也是世界上最古老的贴现市场。
　　
　　82、为了加快票据市场的发展，2003年6月30日，由中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心承建的“中国票据网”正式启用，这标志着全国统一的票据市场服务平台形成。
　　
　　83、目前，我国短期政府债券主要有两类：短期国债和中央银行票据。
　　
　　84、中央银行票据自2003年4月推出以来，其发行频率高，发行量较大，到2003年9月发行总量已达到5000亿元。
　　
　　85、中国人民银行发行央行票据的目的是为了提高公开市场业务操作的灵活性和效率。
　　
　　86、发行国库券的最重要专门机构是一级自营商，一级自营商往往由信誉卓著，资力雄厚的大投资银行以及商业银行组成。
　　
　　87、国库券发行一般采取拍卖方式。
　　
　　88、我国政府债券中的国债以中长期为主，短期国债很少。
　　
　　89、2003年4月中国人民银行开始大量发行央行票据。
　　
　　90、第一张大额存单是由美国的花旗银行于1961年创造的。
　　
　　91、回购协议有两种：一种是正回购协议，另一种是逆回购协议。
　　
　　92、回购协议的期限很短，一般是隔夜，7天，14天等。
　　
　　93、我国回购交易多使用国债和央行票据做抵押品。
　　
　　94、股票发行市场的参与者主要有股票发行人，股票投资者和为发行股票提供服务的中介机构。
　　
　　95、根据我国目前的法律规定，商业银行，政策性银行和财务公司等金融机构不得直接进入股票市场。
　　
　　96、根据是否限定认购对象来划分，股票发行方式分为公募发行和私募发行两种。
　　
　　97、根据股票发行是否通过金融中介机构推销来划分，发行方式有直接发行和间接发行两种。
　　
　　98、中介机构承销股票发行一般有两种做法，即代销和包销。具体来说又有两种情况：一种是余额包销，二是全额包销。
　　
　　99、根据股票认购者是否实际缴纳股金来划分，发行方式包括有偿增资，无偿增资和搭配增资三种。
　　
　　100、综合类证券经营机构注册资本最低限额为5亿元人民币。
　　
　　101、按照股票交易的具体内容划分，交易方式包括：现货交易，期货交易，信用交易，期权交易，股票指数期货交易，股票指数期权交易。
　　
　　102、客户在证券公司开立的账户主要有现金账户和保证金账户。
　　
　　103、证券交易所的组织形式基本上分为两类，即会员制和公司制。
　　
　　104、证券交易所交易活动的参与者包括：经纪人，特种经纪人，证券自营商，零股交易商。
　　
　　105、经纪人主要有两种，即佣金经纪人和两元经纪人。
　　
　　106、纽约证券交易所规定每100股为一个成交单位，不足100股的称为零头股票。
　　
　　107、证券交易所的交易原则包括：价格优先，时间优先，委托优先，成交优先。
　　
　　108、各国场外交易的形式主要有三种：柜台交易，第三市场交易，第四市场交易。
　　
　　109、股票的发行价格包括：平价发行，时价发行，中间价格发行，折价发行。
　　
　　110、中间价格发行即股票发行价格介于票面额和市场价格之间。
　　
　　111、影响股票供求关系进而造成股价波动的主要因素有：经济因素，政治因素，市场因素，心理因素。

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作者: 金融联考    时间: 2006-5-9 04:39 PM

　　[replyview]第五章（一）名词解释1.债券信用评级：债券信用评级是指专门从事信用评级的机构依据被广大投资者和筹资者共同认可的标准，独立对债券的信用等级进行评定的行为。
　　
　　2.现货交易：是指买卖双方根据商定的付款方式，在较短的时间内进行交割清算，即卖者交出债券，买者支付现金。
　　
　　3.期货交易：债券的期货交易是指买卖成交后，买卖双方按契约规定的价格在将来的指定日期进行交割清算。
　　
　　4.回购协议交易：指债券买卖双方按预先签定的协议，约定在卖出一笔债券后一段时间再以特定价格买回这笔债券，并按商定的利率付息。此交易有长短最短期限为1天称为隔夜交易，最长期限一年5.提前赎回收益率：指债券发行人在债券规定到期日之前赎回债券时投资人所取得的收益率。

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作者: 金融联考    时间: 2006-5-9 04:40 PM

　　（二）简答1.政府债券发行的目的（1）平衡财政预算（2）为政府投资筹集基金（3）解决临时性资金需要（4）归还债务本息2.金融债券发行的目的：（1）改善负债结构（2）获得长期资金来源（3）扩大资产业务3.企业债券发行的目的：（1）多渠道筹集基金（2）调节负债规模4.债券发行市场的主要参与者（1）发行人（2）投资人（3）中介机构（4）签证人（5）保证人5.债券发行条件包括什么内容：（1）债券利率（2）计息方式；其中计息方法有三种：一是单利计息二是复利计息三贴现计息（3）债券的期限（4）发行价格6.为什么将BBB-B级债券称为“投资家的债券”
　　
　　BBB -B级债券统称为B级债券，又称作“投资家的债券”，对那些熟练的证券投资者来说特别有吸引力。因为投资者不情愿只购买收益较低的A级债券，而甘愿冒些风险购买收益较高的B级债券。它们的共同点是：债券的安全性、稳定性和利息收益会受到经济中不稳定因素的影响，投资有一定的风险，但收益水平可能较高，对这类债券的投资，投资者必须具有选择与管理证券的良好能力。
　　
　　7.债券发行方式：（1）公募发行和私募发行（2）直接发行和间接发行（3）招标发行和非招标发行（4）其他：按是否确定日期分为定期发行和不定期发行；按是否事先确定发行总额分为卖出发行和定额发行（卖多少即为多少）；按是否印制，交付有形债券分为有债发行和无债发行。
　　
　　8.债券的票面利率确定的依据主要有：（1）债券期限的长短（2）债券的信用级别（3）支付利息次数（4）银行同期利率水平和现行市场利率水平（5）投资者的接受程度（6）债券主管当局对债券票面利率的现行规定（三）选择。债券的信用评级制度最早起源于美国。1909年，美国人约翰。穆迪在《铁路投资分析》一文中首先运用了债券评级的分析方法……债券等级AAA：最高级安全性最高，债券本息的偿付能力很强……债券等级分为AA A BBB BB B CCC CC C D.CCC-D级债券属于投机性或赌注性的债券……在美国一级自营商又称为一级交易商。我国上海，深圳证券交易所分别规定，国债可豁免上市申请与审查等事项，但金融债券，企业债券则必须向交易所递交所需的文件……期货交易曾于1992年12月试办‘1993年10月正式开办过，品种仅限于若干国债。后因监管乏力，交易不规范，出现了以“3，27”风波为突出代表的市场混乱，交易所于1995年6月停止了国债期货交易……债券的场外交易主要有自营买卖和代理买卖俩种方式以自营买卖为主。债券二级市场上的交易主要有三种形式：现货交易，期货交易和回购协议交易……债券的期货交易，既是为了回避和转嫁风险，实现债券的套期保值，同时也是一种投机交易，要承担较大风险……回购协议交易这种有条件的债券交易形式实质上是一种短期的资金借贷，此交易有长短最短期限为1天称为隔夜交易，最长期限一年……银行间债券交易主要包括债券的直接买卖和债券的回购交易俩种。回购双方可以选择的交割方式包括见券付款，券款对付和见款付款三种中国债券市场结构银行间债券市场市场性质：场外市场市场主体：商业银行，城乡信用社，保险公司，证券公司，基金管理公司，财务公司交易工具：国债和政策性金融债交易所债券市场市场性质：场内市场市场主体：保险公司，证券公司，基金管理公司，财务公司，企业和个人交易工具：国债，企业债券银行柜台交易市场市场性质：场外市场市场主体：居民和企业交易工具：国债债券收益率衡量方法通常有三种：即期收益率，到期收益率和提前赎回收益率（一）即期收益率计算公式：即期收益率=年息票利息（债券利息）/债券市场价格*100%（二）到期收益率到期收益率是指使债券的剩余现金流（如果持有直至到期日）的现值等于价格加上应计利息的利率。
　　
　　P=C/（1+i）^1+C/（1+i）^2+C/（1+i）^3+……+C/（1+i）^n+M/（1+i）^n（a）
　　
　　其中P——债券的市场价格C——每半年支付的利息M——债券本金i——到期收益率第六章（一）名词解释1.零售市场：是指这种银行与客户之间的外汇买卖活动，就是银行（或其他金融机构）对客户的外汇交易。其中，对法人的外汇交易多采用转帐结算，而对居民个人的外汇交易通常在银行柜台上结算，由于金额较小，笔数较多，故称为零售外汇交易。
　　
　　2.批发市场：银行与银行或其他金融机构之间的外汇交易就称为批发性外汇交易。
　　
　　3.汇率：亦称汇价或外汇行市，是指一国货币兑换成另一国货币的比率，或者说是以一种货币表示另一种货币的价格4.直接标价法：即以一定单位的外国货币为标准，用折算成若干本国货币的数量来表示的汇率的标价法，又称“应付标价法”其中心内容是“外币不动本币动”
　　
　　5.间接标价法：是以一定单位的本国货币为标准，用折合多少外国货币来表示汇率的标价法，又称“应收标价法”其中心内容是“本币不动外币动”
　　
　　6.即期外汇交易的：又称现汇买卖是指交易双方按照当天的外汇牌价成交，并于当日或第二个交易日办理有关货币支付的外汇买卖活动。
　　
　　7.远期外汇交易：又称期汇交易，是指外汇买卖双方成交后并不立即交割，而是约定在未来某一时间，按约定的币种，汇价，数量和金额进行交割的一种外汇买卖活动8.掉期交易：掉期交易是外汇交易者在买进（或卖出）即期外汇的同时，卖出（或买入）数额基本相同的远期外汇，（一般而言，掉期交易并没有改变交易者的外汇持有额，但是外汇的期限结构发生了变化，这也正是“掉期”含义所在）
　　
　　9.黄金市场：是金融市场的重要组成部分，是集中进行黄金买卖和金币兑换的交易中心。
　　
　　（二）简答1.现代外汇市场的特征（1）全球化（2）复杂化（3）一体化2.外汇市场的作用（1）实现购买力的国际转移（2）为国际经济交易融通资金（3）提供外汇保值和投机的场所3.外汇市场的主要参与者：（1）商业银行（2）中央银行及政府主管外汇的机构（3）外汇经纪人（4）外汇交易商（5）外汇的实际供应者和需求者（6）外汇投机者4.影响汇率变动的因素（1）金本位制度下汇价的决定，两国货币含金量之比就是汇率决定的基础。
　　
　　（2）布雷顿森林体系下的汇价决定（3）不兑换纸币制度下汇价的决定，在不兑换纸币流通条件下，影响汇率波动的因素主要包括：国际收支差额，利率水平，通货膨胀，财政货币政策，投机资本，政府的市场干预，一国经济实力及其他因素。
　　
　　5.在不兑换纸币流通条件下影响汇率波动的因素：（1）国际收支差额（2）利率水平（3）通货膨胀（4）财政货币政策（5）投机成本（6）政府的市场干预（7）一国经济实力（8）其他因素6.除了供求关系外影响黄金价格的因素主要有：（1）世界经济周期发展趋势的影响（2）政治局势与事件的影响（3）通货膨胀与利率对比关系的影响（4）外汇价格变动的影响（5）石油价格变动的影响（三）选择外汇市场的形式有形无形从组织形式看，外汇市场大体上可以分为俩类：一类是有固定的交易场所的有形外汇市场（巴黎法兰克福布鲁塞尔……）
　　
　　另一类是没有具体交易场所的无形外汇市场世界上大多外汇市场都没有固定交易场所（伦敦纽约东京新加坡香港……）

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作者: 金融联考    时间: 2006-5-9 04:40 PM

　　二汇率的种类（选择题）
　　
　　从外汇业务与外汇管理的角度分析，汇率有许多不同的种类（一）固定汇率与浮动汇率（二）基础汇率与套算汇率（三）即期汇率与远期汇率（四）买入汇率与卖出汇率（五）官方汇率与市场汇率（六）名义……与实际……
　　
　　（二）机器外汇交易的方式可分为电汇信汇和票汇三种（二）远期外汇交易的方式按照交割日分为俩种：1固定日期交割的远期外汇交易2择期交易（三）远期外汇交易的汇率俩种1直接抱出远期外汇的买价和卖价2不直接抱远期汇率，而是抱出即期汇率和升水或贴水点数，据此在计算远期汇率直接标价法下远期汇率=即期汇率+升水，或远期汇率=即期汇率-贴水（（（（正序加逆减）））
　　
　　间接标价法下远期汇率=即期汇率-升水，或远期汇率=即期汇率+升水（一般而言，掉期交易并没有改变交易者的外汇持有额，但是外汇的期限结构发生了变化，这也正是“掉期”含义所在）
　　
　　伦敦纽约苏黎世，芝加哥香港并称为世界五大黄金市场二世界上最大的黄金产地是南非，它的产量占资本主义世界黄金总产量的70%左右，因而它的供应量的变化对世界黄金市场影响很大。黄金作为一种商品，它的价格受供求关系的变化影响很大。
　　
　　三黄金市场的交易方式黄金市场可以分为现货市场在同业间通过电话联系交易的欧洲型市场和期货市场（美国型）
　　
　　现货交易市场上，分为定价交易和报价交易四黄金市场上的交易种类黄金有生金和熟金之分，计量单位采用“盎司”（1盎司=31.1035克）
　　
　　五世界主要黄金市场（一）伦敦黄金市场其历史最为悠久伦敦黄金市场主要由五家经营黄金业务的著名金商组成，其中罗斯柴尔得父子公司地位最高是英格兰银行在伦敦黄金市场的代理（二）苏黎世黄金市场其以零售业务为主包括金币交易，而伦敦市场则以大宗批发业务为主。苏黎世三大银行本身参与黄金实物交易并掌握巨额黄金储备（三）美国黄金市场（四）香港黄金市场香港黄金市场始于1910年1974年港英当局取消《禁止黄金进出口条例》目前是仅次于伦敦和苏黎世的第三大世界黄金市场香港黄金市场有三个组成部分即传统的香港金银贸易场，当地伦敦金市场，黄金期货市场。
　　
　　P235三个组成部分表面上各自独立但它们的跨市买卖实际上将这三个部分联结在一起：（1）香港金音贸易场颇具特色，主营现货，兼营期货特点交易的黄金成色与众不同计量单位是司马两以港币计价（2）香港的当地伦敦金市场是无形市场，没有固定的开市，收市时间，一切交易都通过通讯设备完成，黄金的交收在伦敦进行，（3）香港黄金期货市场与现货市场不同，所有买卖都要签定合约，场内叫价用广东话六我国的黄金市场（一）我国的黄金市场的建立黄金交易的报价单位为人民币元/克金锭的最小交易单位为千克，金锭的最小提货量为6千克。在交易的种类上，采取现货实盘交易上海黄金交易所指定中国工商银行，中国银行，中国建设银行和中国农业银行为清算银行实行集中，直接，净额的资金清算原则。

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作者: 金融联考    时间: 2006-5-9 04:41 PM

　　第七章（一）名词解释1.金融衍生工具市场：是各种金融衍生工具的交易场所，它可以是有形的，也可以是无形的。
　　
　　2.远期合约：是相对简单的一种金融衍生工具。和约双方约定在未来某一时期按约定的价格买卖约定数量的金融资产3.远期利率协议：是交易双方对一定期限内或一段时间后将要支付的浮动利率提前约定一个基准利率，到期时，如果当时的市场利率与约定的利率存在差异，则由其中一方向另一方补足。（实际为浮动利率向固定利率转变）
　　
　　4.期货合约：所谓期货合约是交易所为进行期货交易而制定的标准化合同。交易双方根据合约规定，在将来某一时间，在指定地点，以双方约定的价格购买或出售一定量的商品，货币或有价证券。
　　
　　5.金融互换：是交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按照约定的支付率（利率，股票指数收益率等）相互交换一系列现金流的合约（二）简答1.推动金融衍生工具市场迅速发展的因素主要有以下几个方面（1）金融自由化和金融市场的发展（2）经济运行不确定性的增强（3）科学技术和金融创新的迅速发展2.（一般了解）金融远期交易的缺陷（1）由于远期合约没有固定的，集中的交易场所，不利于信息的交易和传递，不利于形成统一的市场价格，市场效率较低（2）由于每分远期合约千差万别，不便于合约的流通，因此远期合约的流动性较差（3）远期合约没有履约保证因此违约风险较大3.金融期货交易具有如下显著特征：（1）期货合约均在有严密组织的交易所中进行，交易双方不直接接触，而是各自跟交易所的清算所或专设的清算公司结算。
　　
　　（2）期货交易的交易双方都可以在交割日之前采取对冲突以关闭其期货头寸（即平仓）而无须进行最后的实物交割（3）期货和约是由交易所制定的标准化合同文本（4）期货市场与现货市场具有密切的价格关联4.期货交易的风险防范机制（1）信用风险的防范机制——保证金制度和“无负债”结算制度（2）市场风险的防范机制——价格限额5.金融期货交易与金融远期交易的区别（1）标准化程度：期货合约是标准化的，大部分条款都是事先确定的，价格是惟一变量。远期交易的相关条件都是根据双方需要确定的。
　　
　　（2）交易场所：期货交易是在交易所内交易，一般不允许场外交易，远期交易没有交易场所，一般是银行同业之间或与客户之间通过电话，电传等通讯工具进行，或在银行柜台交易。
　　
　　（3）违约风险：期货合约履行由交易所或清算公司提供担保，违约风险很小。远期合约履行以签约双方的信贷为担保，违约风险很高。
　　
　　（4）保证金：期货交易买卖双方都要交纳保证金，根据银行与客户的综合交易关系及客户的信用程度而定，优良企业通常不需要保证金即可从事远期外汇交易。
　　
　　（5）价格确定方式：期货交易买卖双方通过经济人公开竞价，远期交易有交易双方谈判确定。
　　
　　（6）交割方式：期货交易大部分平仓，远期交易大部分实物交割。
　　
　　（7）结算方式：期货交易每日结算，远期交易到期结算。
　　
　　6.金融期权交易的要素（看260页例题）
　　
　　（1）期权交易的参与者（2）期权费（3）执行价格（4）合约标的物和数量单位（5）合约期限和到期日7.股票看涨期权与认股权证比较（1）股票看涨期权与认股权的共同之处1）两者均是权利的象征，持有者可以履行这种权利，也可以放弃权利2）两者都可以转让（2）股票看涨期权与认股权证的区别1）股票看涨期权是由独立的期权卖者开出的，认股权证是由发行债务工具的股票的公司开出2）认股权证通常是发行公司为改善其债务工具的条件而发行的，获得者无须交纳额外的费用，而股票看涨期权则需要购买才可以获得3）有的认股权证是无期限的，股票看涨期权都是有期限的。
　　
　　8.金融期权交易与金融期货交易的不同特征（1）交易场所：交易场所：有的期权合约在交易所内交易（标准化的合约），有的在场外交易（非标准化的合约），期货交易都在交易所内交易。
　　
　　（2）交易双方的关系：期权合约赋予买方一定权利，期权卖方没有任何权利，随时准备履行相应的义务，期货交易双方具有不等的权利和义务（3）风险分担：期权交易买方亏损风险无限，盈利风险无限；卖方亏损风险无限，盈利风险有限；期货交易双方的赢利风险都是无限的（4）保证金：期权买方不具备交纳保证金，期权卖方需要交纳保证金但不必每日计算盈亏，到期前无现金流动；期货交易双方都需要交纳保证金且每日计算盈亏（5）价格波动：期权交易每日价格波动无最高限度限制；期货交易交易所对各类期货合约都规定了每日价格波动的最高幅度9.金融互换与交易掉期的区别（1）表现形式不同：互换以合约形式表现，是一种衍生工具。掉期是一种交易方法，并没有实质的合约，更不是一种衍生工具。
　　
　　（2）交易场所不同：互换在专门的互换市场上交易，掉期是在外汇市场上进行的，本身并没有专门的交易场所。
　　
　　（3）期限不同：互换是1年以上的中，长期货币或利率的互换交易，掉期是1年以内的货币交易。
　　
　　（4）业务操作不同：货币互换是包括利率一起交换的互换交易，前后交割的汇率是一致的，掉期交易其间不包括利率的交换，且前后两个方向相反的交易的汇率是不一致的。
　　
　　（5）目的不同：互换是管理资产和负债及筹措外资时运用的金融工具，掉期交易一般用于管理资金头寸。
　　
　　（三）选择金融衍生工具市场通常有俩部分：场内市场和场外市场股票期权是金融期权最早出现的品种二我国的衍生金融工具市场1992年上海外汇调剂中心率先创办了上海外汇期货市场，开办人民币汇率期货交易，同年12月伤害证券交易所推出第一张国债期货合约1993年3月海南出现非正式股票指数期货交易1994年11月深圳证券交易所认股权证交易掀起热潮远期合约是非标准化的，通常是在俩个金融机构之间或金融机构与其客户之间签定。远期交易一般不在规范的交易所内交易，而是在场外市场中交易。
　　
　　（通俗讲买方将原来买入的期货合约卖掉，卖方将已经卖出的期货合约买回，克服了远期交易流动性差的问题现代期货交易诞生在美国。期货合约最早的标的物是农产品金融期货市场交易者的类型主要有商业性交易商和非商业性交易商俩大类5.金融期货交易的功能从微观角度来看无论哪种形式的金融期货其功能无非俩种：其一为了在交易中赢利或投机；其二为了转移金融资产价格波动的风险。以股票指数期货为例予以介绍（一）股票指数期货的投机功能在股票指数期货交易中，存在“多头”交易和“空头”交易的区别（多头交易是先买进股票指数期货合约，待价格上升时再将合约卖出，从中获利；空头交易是先卖出股票指数期货合约，待价格下跌时再买入的方式）
　　
　　（二）股票指数期货的套值保值功能从宏观角度而言期货市场有价格发现的功能。期货价格是所有参与期货交易的经济上的主体对未来某一特定时间内现货价格的期望或预期。
　　
　　期权交易的参与者主要包括期权买入者，期权卖出者和中介经济商期权费是由期权合约的买方向卖方支付的，也就是购买期权合同的价格合同的约定期限越长，标的的资产（如股票）价格波动程度越大，期权费越高。

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作者: 金融联考    时间: 2006-5-9 04:41 PM

　　执行价格是指由期权交易双方在买卖期权时所敲定的某项金融商品在期权合约执行时的价格二金融互换的演变和发展（一）平行贷款（二）背对背贷款（三）互换交易的产生和发展三互换交易市场的主要业务……例题~~~~~~~~书267互换交易市场的主要业务是利率互换和货币互换（一）利率互换利率互换交易最普通的的形式是浮动利率和固定利率的交换（二）货币互换货币互换的基础是交易双方在不同货币的金融市场上具有比较优势互换收益是双方筹资成本节省的总和不考虑中介的情况下双方可以平分这部分互换收益第八章（一）名词解释1.证券投资基金：是指一种利益共享，风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票，债券等金融工具投资。并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。
　　
　　2.基金托管人：又称基金保管人，是基金资产的名义持有人与保管人3.审批制：是指证券监管当局按照有关法律的规定，对基金的设立进行实质性审查，并决定是否同意设立该基金的制度。
　　
　　4.注册制：指基金的发起人只需向证券监管当局报送法律规定的有关材料，进行登记注册即可发起设立开放式基金的制度。
　　
　　5.成长型基金：又称长期型基金，这种证券投资基金注重资本的长期增值，也兼顾为投资者带来一定的经常性收益，但基金的投资对象主要集中于升值潜力较大的股票，特别把市场表现良好的绩优股作为投资的首选目标。
　　
　　（二）简答1.证券投资基金的特点（1）分散投资，分散风险（2）专家经营科学化管理（3）流动性高变现力强（4）规模经营降低成本2.证券投资的基金功能（1）资源优化配置（2）发挥机构投资者的作用（3）降低金融风险（4）促进金融创新3.开放式基金的交易可以按形式分为：（1）通过商业银行证券公司，保险公司等作为中介代理进行基金单位的交易。
　　
　　（2）和基金管理公司的基金经理人直接进行基金单位的交易4.基金投资策略主要体现在：（1）保持何种证券组合（2）证券分散化程度（3）基金充分投资程度（4）基金的投资目标取向（5）基金派息情况5.基金的收益主要分为以下四类（1）利息收入（2）红利和股息收入（3）资本利得（4）资本增值6.资本增值和资本利得的区别（1）资本利得是由基金管理人通过“低买高卖”而获取差价得到的，能获得多少资本利得取决于基金管理人的投资决策是否得当。
　　
　　（2）资本增值是相对于投资者而言的，投资者能获得多少资本增值，取决于两方面的因素：一是其所投资的基金的经营状况，二是投资者买入或卖出基金的时机是否得当。
　　
　　（三）选择四证券投资基金的分类（一）按照规模是否固定分为封闭式基金和开放式基金（二）按照组织形式分为公司型基金和契约型基金（我国）
　　
　　（三）按照投资对象分为股票基金，国债基金，债券基金，货币市场基金，期货基金和期权基金（四）按照国际特点分为在岸基金和离岸基金（五）其他方式1按照募集与流通方式分为私募基金和公募基金，上市基金和不上市基金2从投资运作的特点出发，可以将证券投资基金划分为对冲基金，套利基金，指数基金，成长型基金，收入型基金，平衡型基金证券投资基金的当事人：主要有基金管理人，基金托管人，基金份额持有人及基金服务机构等。
　　
　　由于目前我国的证券投资基金为契约型故当事人之间的关系以契约型基金为基础进行分析基金的发起设立有注册制（（宽松））和审批制（（严格））俩种基本管理模式。目前，发达国家和地区一般采用注册制。
　　
　　所谓实质性审查，指既对内容的真实与否进行审查，又对程序和形式的合法性进行审查。
　　
　　按照《证券投资基金法》规定我国目前实行审批制，对投资基金进行如下内容的实质性审查：一是审查申报文件是否全面有无虚假陈述二审查文件内容是否符合法律规定**P288三~封闭式证券投资基金的发行：：（一）发行方式：按照发行对象和发行范围不同，基金的发行可分为公募和私募俩种方式按照发行环节不同分为自办发行和代理发行（二）发行价格：1溢价发行2平价发行3折价发行（三）发行费用基金的发行费用是指发行基金份额而向投资者收取的费用上网定价发行手续费由上交所，深交所按实际认购基金成交金额的0.35%提取（四）发行期限目前我国规定基金管理人应当自收到核准文件之日起6个月内进行基金募集证券投资基金的投资投资目标：1成长型基金。又称长期型基金，这种证券投资基金注重资本的长期增值，也兼顾为投资者带来一定的经常性收益，但基金的投资对象主要集中于升值潜力较大的股票，特别把市场表现良好的绩优股作为投资的首选目标。
　　
　　又可以派生出以下几类：（1）积极成长型基金（2）长期成长型基金（3）成长兼收入型基金2收入型基金（一）基金资产净值计算公式：单位基金资产净值=（总资产-总负债）/基金单位总数例子###### P300（二）开放式基金的报价报价公式：卖出价=基金单位资产净值+交易费+首次购买费（三）封闭式基金的价格此即平价发行（我国基金发行时一般按照1.01元/基金单位的价格发行，其中0.01元为发行费用）
　　
　　溢价率或折价率=（市价-净值）/净值*100%在绝大多数时候，封闭式基金的价格均低于资产净值，即处于折价交易状态。如美国封闭式基金折价幅度一般在10%-20%之间。我国从1998年发行封闭式基金后，经历了一个从溢价到折价的过程。
　　
　　证券投资基金的费用主要包括以基金资产支付的费用（管理费，托管费）由基金投资者直接支付的费用（申购费，过户费，其他手续费）等第九章（一）名词解释1.利息：是指借款人由于借入资金而付给投资人的代价或者报酬，也是贷款人（投资人）由于让渡资金使用权而索取的报酬。
　　
　　2.货币的时间价值：就是在一定时间内由于投资而带来的货币增值3.利率：是指投资期内所形成的利息金额与本金的比率4.固定利率：是在整个借贷期限内，利率不随资金供求状况变动的利率，主要适用于短期借贷。
　　
　　5.市场利率：是由资金的供求关系决定的利率，随市场供求规律自由变动，其水平高低由市场供求的均衡点决定。
　　
　　6.官定利率：是由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率，是国家实现宏观调控目标的一种政策手段。
　　
　　7.公定利率：是由非政府部门的民间金融组织，如银行公会等所确定的利率8.终值：所谓终值，是现金流在一个时期或多个时期之后的价值，即本利和。
　　
　　9.现值：所谓现值，是未来某一时点上有一定金额的资金，按现行利率计算出它相当于现在的多少本金。
　　
　　10.永续年金：是年金的一种特殊形式，为没有终止期的现金流11.贴现率：就是计算未来现金流现值时所使用的利率12.风险：所谓风险，就是未来结果的不确定性，不确定程度越高风险越大。
　　
　　13.资本市场有效性：按照市场效率假说，资本市场的有效性是指市场根据新信息迅速调整证券价格的能力（二）简答1.影响证券价值变化的因素：（1）未来现金流变化的影响（2）贴现率变化的影响利率的类别1实际利率与名义利率例题~~~~~~~~~~~~~~P319名义利率的计算公式实际利率的计算公式3市场利率官定利率公定利率（三者是依据利率是否按照市场规律自由变动的标准来划分的。）
　　
　　4年利率，月利率日利率年利率是以年为单位计算利息，通常以百分比表示（分）；月利率是以月为单位计算利息，通常以千分比表示（厘）
　　
　　日利率习惯称做拆息，是以日为单位计算利息以万分比表示（毫）
　　
　　习惯上我国都叫厘如年息7厘月息5厘日息2厘年息的厘是百分之一月息的是千分之一拆息的厘是万分之一相差极大单利和复利I为利息P为本金r为利率n为借贷时间S为本金和利息之和简称本利和计算公式~P322 I=P*r*n S=P+I=P*（1+r*n）
　　
　　复利计息方法俗称利滚利公式如下S=P*（1+r）^n I=S-P其他具体计算公式！P324把本金视为当前的现金流，用C0表示第n期一次支付的本利和视为未来现金流，用Cn表示，PV表示现值它是将未来的现金流折合到现在的价值；FV表示终值，它是将现在的现金流折合到未来某时期的价值于是终值和现值的计算公式PV=Cn/（1+r）^n二者关系为FV=PV*（1+r）^n PV=FV/（1+r）^n三终值和现值的重要应用年金的现值计算公式$P326属于永续年金的典型例子是优先股计算公式PV=C/r（十章债券估价利用更多）
　　
　　（三）永续增长年金PV=C/（r-g）注：条件g小于r年金增长速度低于折现率（即g必须小于r才有意义）
　　
　　贴现率越高现值就越低到期收益率是指未来现金流的现值等于其现在的价格（内部收益率？）
　　
　　公式~~P329证券定价的意义和一般方法（了解）
　　
　　普遍采用的方法是对由于该项投资形成的未来收益现金流计算现值即现金流贴现法P330自己看债券定价1到期一次性支付本息的债券。其价值计算公式为：Pb=A/（1+r）^n Pb——债券的价格A——债券到期时的本利和r——贴现利率n——债券的剩余期限2定期付息，到期还本的债券公式P332如果投资人在债券尚未到期时出售债券，则上述公式需要改写公式P333 3定期付息，没有到期日的债券Pb=c/r例题333股票定价优先股计算公式334普通股……335例题##398影响证券价值变化的其他因素￥￥P339 P362计算！！！！！！
　　
　　P344##第十章（一）名词解释1.投资：关于投资，可以理解为个人或机构投资者对自己现在所拥有资金的一种非消费性使用。
　　
　　2.基础分析：基础分析的基本观点是认为有价证券存在内在价值，证券价格围绕价值波动因此基础分析的工作就是采用适当的方法寻找证券内在价值。
　　
　　3.技术分析：是另一种分析识别证券价格变动规律的方法，但是它的基本思想方法与基础分析截然不同技术分析相信证券未来的价格表现完全可以从过去的价格表现中推测出来。
　　
　　4.技术指标法：是技术分析中极为重要的分支，就是按事先规定好的固定方法对原始数据进行处理，将处理后的结构制成图表，并用制成的图表对市场进行行情研判（原始数据是指开盘价，最高价，最低价收盘价，成交量和成交金额）
　　
　　（二）简答1.证券投资的基本原理（1）风险收益均衡原理（2）交易的两面性原理（3）搭便车原理（4）信息传递原理2.从几个方面对行业竞争结构进行分析（1）进入威胁（2）现有企业的竞争（3）替代产品厂商的压力（4）客户的谈判能力（5）供应商的谈判能力3.企业基本素质分析包括哪些方面（1）企业竞争地位分析（2）企业赢利能力和增长性分析（3）企业经营管理能力分析4.技术分析的基础它建立在三个假设的基础上（1）一，市场行为包含一切信息（2）二，价格沿趋势移动（3）三，历史会重演投资的目的是为了在一定时期内获得与风险成比例的适当收入和本金的升值，也可能只是为了保持现有财富的比值证券投资分析的主要方法$$$$进行证券投资分析方法很多，但大多数可以归为俩类：一类称为基础分析（又称基本面分析）另一类称为技术分析常见的宏观经济指标：1国内生产总值（GDP）
　　
　　2失业率3通货膨胀4利率5财政赤子6心理预期一行业的周期敏感性分析概念：二行业生命周期分析概念：企业财务状况分析1流动性比率流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债2资产效率比率总资产周转率=销售收入总额/平均资产总额应收帐款周转率=销售收入总额/平均应收帐款净额存货周转率=产品销售成本/平均的存货3财务杠杆比率负债比率=总负债/总资产利息保障倍数=息税前利息/利息费用4赢利能力比率销售利润率=净利润/总销售收入资产收益率（ROA）=净利润/平均总资产净资产收益率（ROE）=净利润/平均总股东权益股利支付率=现金股利/净利润5市场价值比率市盈率（P/E）=每股市价/每股收益（EPS）
　　
　　股利收益率=每股股利/每股市价（一）道氏理论道氏理论是技术分析的鼻祖，在他之前没有系统的技术分析理论。创始人是美国的查尔斯。道他创立了著名的道琼斯指数道氏理论认为在所有的价格中收盘价是最重要的，甚至认为可以只看收盘价，不看别的价格。

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作者: 金融联考    时间: 2006-5-9 04:42 PM

　　（二）波浪理论（三）其他技术分析理论第六节投资组合管理（了解）
　　
　　（一般无计算题）
　　
　　课后计算P398实为P326页内容第十一章（一）名词解释1.金融市场管理：金融市场管理是国家金融管理当局和有关自律性组织对金融市场的各类参与者及其融资，交易活动所作出的各种规定，以及对市场运行的组织，协调和监督措施及办法。
　　
　　2.金融监督：金融主管当局对金融机构实施全面的，经常性的检查和督促，并以此促使金融机构依法稳健经营，健康发展。
　　
　　3.同业拆借市场：又称同业拆放市场，是金融机构为解决短期资金余缺而相互进行资金融通调剂的场所，是货币市场最重要的组成部分。
　　
　　4.国债市场：是以国家信用为保证的国库券，国家重点设置债券，财政债券，基本建设债券，保值公债，特种国债等的发行和交易场所5.大额可转让定期存单：简称CD，是商业银行为吸收资金而想存款人发行的具有一定金额，一定期限，约定利率，可以流通转让的存单6.证券市场监管：证券市场监管是证券管理机构运用法律的，经济的以及必要的行政手段，对证券的募集，发行，交易等行为以及证券投资中介机构的行为进行的监督与管理7.外汇市场管理：是指一国政府授权金融当局或其他政府机构，依据有关法令对外汇的收支，买卖，借贷，转移及国际间结算，外汇汇率等实行的调节和控制8.内幕交易：又称知内情者交易，指公司董事，监事，经理，职员，主要股东，证券市场内部人员或市场管理人员，以获取利益或减少经济损失为目的，利用地位，职务等便利，获取发行人未公开的可以影响证券价格的重要信息，进行有价证券或泄露该信息的行为9.欺诈客户：是指获取非法利益为目的，在证券发行，交易及相关活动中违反证券管理法规，从事欺诈等行为10.证券市场中的操纵行为：是指某一组织或个人以获取利益或者减少损失为目的利用其资金，信息等优势或滥用职权，操纵市场，影响证券市场价格，制造证券市场假象，诱导或者致使投资者在不了解事实真相的情况下作出证券投资决定，扰乱证券市场秩序11.信息持续披露制度：是公开原则在证券市场的集中表现，信息持续披露文件包括证券公司的年度报告书，中期报告书等定期报告文件，临时报告书和为执行证券交易所及时公开政策而公开的其他各类报告文件（二）简答1.金融市场监管的必要性（1）金融是现代经济的核心，金融体系是全社会货币运行及信用活动的中心，其对经济运行和发展起着至关重要的作用，具有特殊的公共性和全局性。
　　
　　（2）金融业是存在诸多风险的特殊行业，关系到千家万户和国民经济的方方面面（3）良好的金融秩序是保证金融安全的重要前提，公平竞争是保持金融秩序和金融效率的重要条件2.金融市场监管的一般原则（1）全面性原则（2）效率性原则（3）公开公平公正原则3.金融市场监管的理论依据（1）公共利益论（2）金融风险论（3）保护债权论4.金融市场管理的手段（1）经济手段（2）法律手段（3）行政手段5.商业票据监管的一般原则（1）承兑，贴现，转贴现，再贴现的商业汇票应以真实，合法的商品交易为基础（2）上述票据活动，应遵循平等，自愿，公平和诚实信用原则；再贴现业务应有利于实现货币政策目标（3）承兑，贴现，转贴现的期限不超过6个月，再贴现不超过4个月（4）贴现利率，再贴现利率由中国人民银行制定，发布和调整，转贴现率由交易者自主商定6.同业拆借市场监管的基本原则（1）自愿协调，平等互利，自主成交原则。
　　
　　（2）短期使用原则（3）按期归还原则7.我国规定禁止哪些回购的行为：（1）禁止任何金融机构挪用个人或机构委托其保管的债券进行回购交易或作其他用途（2）禁止任何金融机构以租赁，借贷等方式从事债券回购业务（按规定用以回购交易的债券应是属于自己的债券）
　　
　　（3）禁止将回购资金用于固定资产投资，期货市场投资和股本投资8.证券市场监管的意义和对象（1）加强证券市场监管是保障广大投资者权益的需要。
　　
　　（2）加强证券市场监管是维护市场良好秩序的需要（3）加强证券市场监管是发展和完善证券市场体系的需要（4）加强证券市场监管是提高证券市场效率的需要证券市场监管的对象分为以下三类：（1）对证券市场主体的监管（2）对证券市场客体的监管（3）对证券中介机构的监管9.证券市场监管的原则（1）依法管理原则（2）保护投资者原则（3）公开原则（4）公正与公平原则（5）国家监督与自律相结合的原则10.证券市场监管的主要内容（1）对证券发行市场的监管（2）对证券交易市场的监管（3）对证券经营机构的监管（4）对证券从业人员的监管（5）对证券交易所的监管（6）对证券投资者的监管（7）对证券欺诈行为的监管11.我国证券交易所的具体监管内容包括：（1）对证券交易活动的监管（2）对会员的监管（3）对上市公司的监督（三）选择金融市场管理主要包括俩层含义：一是指国家或政府对金融市场上各类参与机构和交易活动所进行的管理二是指金融市场上各类机构及行业组织（如证券交易所，证券业协会等）进行的自律性管理2.金融监管：是指一国政府根据经济和金融体系稳定，有效运行的客观需要以及经济主体的共同利益要求，由金融当局依据法律和法规对金融体系中个金融主体和金融市场实行监管和管理，以维护债券人的利益，约束债务人的行为，确保金融主题和金融业务的公平竞争以及金融业的健康发展，进而推动经济发展和社会进步金融监管有狭义和广义之分。狭义的金融监管是指中央银行或其他金融监管当局依据国家法律法规的授权，对整个金融业（包括金融机构以及金融机构在金融市场上所有业务活动）实施的监督管理。广义的金融监管则除了上达监管内容之外，还包括金融机构的内部控制与稽核，同业自律性组织的监管，社会中介组织的监管等。
　　
　　三金融市场的自律性管理我国金融市场上的行业自律主要通过证券交易所，银行业协会，证券业协会等机构来发挥作用国债发行的计划设定国债的发行审批通常由财政部根据当年财政预算提出发行计划，经与中国人民银行等国家宏观管理部门协商并统一意见后抱国务院批准发行中国大额可转让存单市场创办于1986年9月，上海交通银行发行了大额可转让定期存单后，四大国有商业银行也相继开办了此项业务。
　　
　　d我国大额可转让定期存单市场的管理办法规定发行CD的审批权集中于中国人民银行总行面向城乡居民个人发行的大额可转让定期存单，其面额为1万员，2万员，5万员；面向企事业单位发行的存单面额为50万元，100万员，500万员（1）证券发行审核制度。证券发行审核制度主要有注册制和核准制俩种类型：a注册制注册制即所谓的公开管理原则，实际上是一种发行公司的财务公开制度，以美国联邦证券法为代表b核准制，核准制即所谓的实质管理原则，以欧洲各国的公司法为代表（1）上市制度我国股票上市制度规定如下：a上市条件：股票已经国务院证券管理部门批准向社会公开发行，发行后的股本总额不少于人民币5000万元；开业时间在3年以上，最近3年连续盈利，原国有企业依法改建而设立的，（了解）P 426（2）上市公司信息持续披露制度。
　　
　　3对证券经营机构的监管（1）证券经营机构设立的监管a特许制。特许制又称许可制，以日本为代表b注册制注册制以美国为代表（1）对个人投资者的监管a对个人投资者的资格b对个人投资者买卖途径和买卖行为的管理（2）对机构投资者的监管：a对机构投资者资金来源的管理b对机构投资者买卖证券的管理c对机构投资者买卖行为的管理7对证券欺诈行为的监管（1）对操纵市场的监管（2）对内幕交易的监管（3）对欺诈客户的监管中国证券业协会正式成立于1991年8月28日，是依法注册，具有独立法人地位，由经营证券业务的金融机构自愿组成的行业性自律组织。
　　
　　它的设立是为了加强证券业之间的联系，协调，合作和自我控制，以利于证券市场的健康发展外汇市场管理的主要内容（看）
　　
　　（一）贸易外汇管理进口用汇管理出口收汇管理第十二章（一）名词解释1.平行货币市场：主要由银行同业拆借市场，定期存单市场及地方政府信贷市场构成2.金边债券：即政府债券，具有最大的安全性，由政府保证债券的本息，因债券镶有金边而得名，是政府对国家财政赤子提供融资的一种重要手段3.离岸金融市场：又称“境外金融”是指在高度自由化和国际化的金融管理体制和优惠的税收制度下，以自由兑换的货币为工具，由非居民参与进行的融资业务4.票据发行便利：是银行根据与借款人签定的协议，在约定的期限内（一般3到5年）内，通过承购以循环周转方式连续发行的短期票据想借款人提供现金，票据期限短者7天，长者可达1年但以3个月或6个月为常见5.互换交易：是指交易双方在预先约定的期限内，通过中介机构实现相互交换的付款业务。
　　
　　6.远期利率协议：70年代以后在欧洲货币市场上问世，用于帮助筹资者防范已筹资金利率上浮而增加筹资成本的风险。
　　
　　（二）简答1.伦敦金融市场特点：（1）聚集了以英格兰银行为中心的众多历史悠久，实力雄厚的金融机构，市场规模堪称世界第一。
　　
　　（2）拥有完备的金融组织结构及完善的金融市场管理体系，服务性设施发达齐备（3）经营方式灵活多样，金融创新层出不穷，金融服务完善周到，业务范围遍及全球。
　　
　　（4）通讯发达，设备先进，交易手段现代化，拥有高水准的金融管理及从业人员，金融市场的整体实力名列世界前茅（三）选择伦敦金融市场其是英国最大金融中心英格兰银行创建于1694年英格兰银行是伦敦金融市场的中心机构伦敦货币市场是伦敦金融市场的重要组成部分许多国家和地区的金融市场及国际金融中心都以LIBOR作为基准利率，再根据借款人的信誉及借款期限，增加0.25％——1.25％的加息率地方政府信贷市场是平行货币市场最早发展的市场业务三伦敦资本市场（一）债券市场伦敦债券市场交易的对象包括金边债券，爱尔兰政府债券，地方政府债券，国营局属债券，企业债券和外国债券1金边债券即政府债券具有最大的安全性，由政府保证债券的本息，因债券镶有金边而得名，是政府对国家财政赤子提供融资的一种重要手段2爱尔兰政府债券3英国地方当局证券4国营局署债券5企业债券6外国债券（二）股票市场伦敦股票市场的股票指数有三种，即：“FT”指数，“FT500股票指数”“FT全部股票指数”
　　
　　（FT指数全名为“金融时报工业普通股票指数”）
　　
　　（三）伦敦证券交易所四伦敦外汇市场伦敦外汇市场属于无形交易市场即无固定的专门营业场所分散于伦敦及世界各地的交易者凭借先进的电讯设施达成交易第二节纽约金融市场纽约金融市场是当今世界上最重要的金融市场以及金融中心对全球经济于金融具有极其重要的影响纽约货币市场包括联邦基金市场定期存单市场国库券市场商业票据市场和货币市场互助基金等重要组成部分三纽约资本市场（一）债券市场（二）股票市场四纽约证券交易所纽约证券交易所创立与1792年历经200多年的发展它是全球证券交易所之最1987年10月爆发的“纽约股票十月风潮”（又称“黑色星期一”）
　　
　　东京金融市场是世界主要的金融市场之一法兰克福金融市场1999年1月1日欧元正式启动苏黎世是世界著名的金融中心之一卢森堡市场新加坡金融市场487巴林金融市场香港金融市场第六节离岸金融市场四欧洲货币市场业务概况1欧洲银行短期信贷2欧洲银行中长期信贷3欧洲债券其他业务（20世纪70年代以来，由于利率，汇率波动频繁投资者急需即可规避风险又可获利的新型金融服务，欧洲货币市场上的金融机构为满足客户需求以取得更多收益，不断创新）
　　
　　（2）互换交易。除利率互换和货币互换外，互换交易还包括资产互换等形式（3）远期利率协议