“我们希望《金融机构破产条例》能尽早出台，也正在积极推动将8%的银行资本充足率写进去。”中国政法大学李曙光教授对《证券市场周刊》称。李曙光曾参与2006年8月出台的《破产法》起草工作。

《破产法》中明确对金融机构破产将另行规定。随着中国金融业的全面对外开放，金融机构在竞争中被迫退出市场在所难免，推进《金融机构破产条例》制立工作在紧锣密鼓地进行之中，有望在2007年出台。

这将引发中国金融市场格局的重大变革。一直以来，中国银行业依托国家信用和政府信用所提供的隐性担保进行经营，并主要依靠行政计划设立、运行，在相当长一段时间内，基本上不存在市场退出的问题。

如果将8%的资产充足率作为退出与否的“生死线”，意味着有近70家银行类金融机构将破产或重组。中国银监会副主席唐双宁透露，在中国银行类金融机构（其中的主要商业银行有140多家：四大国有银行、12家全国性商业银行、115家城市商业银行，以及12家转制而来的农村商业银行）中，仅有66家资本充足率达到8%。

据本刊了解，目前已有5家面临市场退出的城市信用社被商业银行收购。而对于交通银行（3328.HK）、浦发银行（600000）、招商银行（600036；3968.HK）和民生银行（600016）等拥有便利融资渠道的已上市商业银行来说，过去业务发展掣肘于网点数量少、网点扩张速度缓慢的困境，将有望通过并购破产银行、迅速完成网点布局的方式来解决。

命悬8%

“按照我们的标准，现在全国性商业银行中的农业银行、光大银行、广东发展银行都属于经营失败之列，离破产仅一步之遥。”惠誉（北京）评级有限公司林妍在接受《证券市场周刊》记者采访时称。此前，惠誉对1990年到2003年期间的全球银行经营失败的大量案例，进行了全面的分析和研究。

而在中国银监会的监管对象中，除境内商业银行外，还包括政策性银行、邮政储蓄银行、外资银行、资产管理公司、信托投资公司、租赁公司和财务公司，以及数以万计的城市和农村信用社，而这些金融机构中大部分的资产质量和经营现状，甚至还不如农行、光大、广发展等商业银行。

据《证券市场周刊》了解，中国金融机构的市场退出处置已经开展得如火如荼。

在城市金融机构中，截至2006年10月末，有83家城市信用社被处置，其中69家城市信用社改制为农村信用社，9家城市信用社组建城市商业银行，使处于运营状态的城市信用社机构数减少至245家。

在农村合作金融机构中，到今年9月末，全国共组建农村商业银行12家，农村合作银行73家，银监会已经撤销青海省格尔木市区等8家高风险农信社，目前农村合作金融机构数量为24000家，即由原来的60000多家减少了36000家。

在非银行金融机构方面，有5家信托投资公司停业整顿，租赁公司有3家停业整顿，1家进入破产程序。

事实上，中国金融机构市场退出制度所辖的范围将不止于此。李曙光对本刊表示，除境内银行类金融机构外，《金融机构破产条例》还将证券公司、基金公司、保险公司，以及外资银行等金融机构也纳入金融机构破产制度设计之列。

扩张机遇

中国金融机构破产制度体系大致可分为三类：一是金融机构市场退出的预警机制，8%的银行资本充足率、流动性比率等将是重要的指标；二是金融机构市场退出的处置安排；三是相关惩罚制度，也就是对过错人员的问责制和后评价制度，避免出现道德风险。

金融机构市场退出分为法定内处置和法定外处置两种类型，以前通过引进战略投资者来解救处于困境中的银行机构，就是金融机构法定外处置的一种形式。

“金融机构的市场退出将以重组、并购为主，最后还是难以为继才是撤销或者关闭清算。”李曙光强调指出，金融机构破产制度是一个让金融机构“生”的法律，而不仅是让金融机构“死”的法律。

毫无疑问，金融机构破产制度的推出对处于“改革风口浪尖上”的中国银行业，将产生巨大影响。惠誉的银行分析师林妍对本刊表示，列入银监会分类监管最末一类的商业银行等金融机构，已处于实际破产之列。惠誉对银行经营失败的标准之一是，只有在政府、股东或相当于股东注资的情况下，才能继续经营，其与银行倒闭的重要区别在于是否被救助。

大量的银行等金融机构面临破产之时，也正是一些实力强劲的优质金融机构加速发展之机。“像招商银行等这类扩张欲望比较强烈的金融机构，正是战略扩张的极好时机。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇对本刊记者说。

但金融机构进行兼并扩张之时，需要慎重考虑被兼并对象的实际情况。郭田勇表示，银行机构扩张兼并可以迅速获得当地营业机构、熟悉当地金融业务的人员和当地的市场，但往往需要为原来金融机构的不良资产埋单，支付较高的成本。

另一方面，新兴市场的银行等金融机构的市净率在2004年之后急剧上升，目前普遍都达到三四倍左右。中信建投证券研究所金融分析师何媛媛称，金融机构通过兼并收购来扩张，能获得新兴市场较好的成长性，但同时也意味着要有更大的成本支出。