一、简答下述问题(26分)

1.(5分)3MV公司拟向银行借款10亿元人民币，期限为3年。3H银行可提

年单利为8．75％的贷款，而3F银行可提供每半年计息一次的年利率为8％

的复利贷款。两种贷款均于期末一次还本付息。问3MN公司接受哪家银行

贷款，为什么?

2．(5分)什么是财务杠杆?说明权益回报率的财务杠杆、资产回报率和负债利

率的关系，以及财务风险与经营风险的关系。

3．(5分)说明公司的边际资本成本为什么可能发生跳跃?

4．(5分)盈亏平衡分析的现金流方法与会计利润方法有何差异?

5．(6分)假设(1)某股份有限公司发行三年期零票息信誉债券，发行条款载明

朗内禁止任何资本分配；(2)不存在交易成本和税负；(3)存在已知非随机

无风险利率；(4)对于企业价值的随机过程有共同的预期。试用择购权

(call)和择售权(put)的语言解释公司价值恒等式

V＝D十E

其中V为公司的市场价值，而D和E分别为负债和股东权益的市场价值。

二、(20分)依据附表1，2编制3G公司的现金流报告并进行现金流分析。

三、(18分)某公司代号为0407A的债券是2004年7月lo日到期的债券，票息率

为8％，年付息一次，面值为￥l，000元。现在(2000年1月10日)该债券的市

场价格为￥1076．84元。现该公司拟新发0501B债券：面值￥1，000元，票息率

为6％，年付息一次，2005年1月10日到期，问该债券市价应是多少?

四、(18分)3Z公司是一家拟上市的高技术企业。某投资银行正会同该公司及证

券机构研究该公司股票的合理定价事宜。预期前三年公司每股红利分别为

DIV1＝0．40，DIV2＝2．64和DIV2＝3．04。从第三年开始公司进入匀速增长阶

段，估计其权益回报率ROE＝20％，红利支付率DR＝60％。估计该类公司的

市场资本化利率为r＝13％。问

1．关于3Z公司的每股价值你有何见解?

2．可否推断3Z公司的现在每胜市价与帐面值之比?

五、(18分)在所附座标纸上分别画出资本市场直线和证券市场直线，论述两者的

内含及关系