资本资产定价模型
模型的假设
1、投资者通过预期收益和方差来描述和评价资产或资产组合，并按照马柯维茨均值方差模型确定其单一期间的有效投资组合；对所有投资者投资起始期间都相同。 2、投资者为理性的个体，服从不满足和风险厌恶假定。
3、存在无风险利率，投资者可以按该利率进行借贷，并且对所有投资者而言无风险利率都是相同的。
4、不存在任何手续费、佣金，也没有所得税及资本利得税。即市场不存在任何交易成本。 5、所有投资者都能同时自由迅速地得到有关信息，即资本市场是有效率的。
6、所有投资者关于证券的期望收益率、方差和协方差、经济局势都有一致的预期。这也是符合马柯维茨模型的。依据马柯维茨模型，给定一系列证券的价格和无风险利率，所有投资者对证券的预期收益率和协方差矩阵都相等，从而产生了唯一的有效边界和独一无二的最优资产组合。这一假设也称为“同质期望”假设。 风险的构成：系统风险和非系统风险
系统风险是指由于某种全局性的因素而对所有证券收益都产生作用的风险。又称为市场风险、宏观风险、不可分散风险。具体包括利率风险、汇率风险、购买力风险、政策风险等。 非系统风险是因个别上市公司特殊情况造成的风险。也称微观风险、可分散风险。具体包括财务风险、经营风险、信用风险、偶然事件风险等。 Beta 系数定理
假设在资产组合中包括无风险资产，那么，当市场达到买卖交易均衡时，任意风险资产的风险溢价E(ri)-rf与全市场组合的风险溢价E(rm)-rf成正比，该比例系数即Beta系数，它用来测度某一资产与市场一起变动时证券收益变动的程度。换言之， Beta系数所衡量的即是市场系统性风险的大小。 上述β系数定理可以表示为：
