D.10%
18、下列理论流派的理论主张错误的是（ ）
A.货币主义流派认为货币供给是外生的
B.凯恩斯的货币需求理论区别于前人的显著特点是对交易动机和预防动机货币需求的分析
C.鲍莫尔模型中的实际平均交易余额和消费者的偏好无关
D.货币主义的理论认为货币是中性的
19、QDII在投资过程中获取的资本利得应当计入一国国际收支平衡表的（ ）
A.经常账户
B.资本账户
C.金融账户
D.错误和遗漏账户
20、关于国际收支理论的下列说法，正确的是（ ）
A.米德认为，在浮动汇率制下，政府在开放经济条件下会出现内外难以兼顾的情形
B.货币论的前提之一是长期认为货币需求是稳定的，且货币供给的变动不会影响实物产量
C.弹性论仅讨论了汇率对进出口市场和社会总收入的影响，属于局部均衡分析
D.丁伯根原则可以推广为：决策者有N个目标，至少要有N+1和现行无关的政策工具，才可以同时实现这些目标
21、下列说法中错误的是（ ）
A.我国目前采用以市场供求为基础的，有管理的浮动汇率制
B.此次美国政府为了就是，在中国发行美元面额的债券，不属于离岸市场业务
C.长期作为英国的殖民地，香港的汇率制度采用货币局制，将其发行依赖于英国
D.特别提款权部的成员、货币基金组织本身和国际清算银行都可以使用特别提款权
22、下列不属于一种外币成为外汇的主要前提条件的是（ ）
A.可偿性
B.可流通性
C.自由兑换性
D.可接受性
23、一国采用固定汇率制，当该国处于萧条阶段时，应当采用何种措施？（ ）
A.若一国存在相当严重的资本管制，应当采用扩张的财政政策
B.若一国存在相当严重的资本管制，应当采用扩张的货币政策
C.若该国管制较松，应当采用扩张的财政政策
D.若该国管制较松，应当采用扩张的货币政策
24、1969年，由凯南（Peter Kenen）提出的可以作为确定最适度通货区标准的是（ ）
A.生产要素的高度流动性
B.低程度的产品多样化
C.国际金融高度一体化
D.经济的高度开放性
25、下列特点哪个是优先股不具备的特征（ ）
A.优先分配股息
B.固定的股息率
C.优先参与剩余资产的分配
D.具有决策权
26、一只可转换债券面值为2400美元，现在的市场价格为2250美元，当前该债券发行公司的股票价格为54美元，该债券可以转换40股该公司股票，则此债券的转换价格为（ ）
A.54 2250 90
第10/14页
B.60 2160 100
C.54 2250 100
D.60 2160 90
27、根据融资偏好次序理论，三种融资方式下（1.内部融资、2.债券、3.普通股），公司应遵循的次序是（ ）
A.3 2 1
B.1 2 3
C.2 3 1
D.1 3 2
28、国库券支付6%的收益率，有40%的概率取得12%的收益，有60%的概率取得2%的收益。风险厌恶的投资者是否愿意投资于这样的一个风险资产组合（ ）
A.愿意，因为他们获得了风险溢价
B.不愿意，因为他们没有获得风险溢价
C.不愿意，因为风险溢价太小
D.不能确定
29、以下说法错误的是（ ）
A.对于一个债券来说，赎回价格的存在降低了债券的内在价值
B.与封闭式基金相比，开放式基金的市场价格更接近其内在价值
C.采用消极管理策略的投资者认为市场是无效的
D.当投资者预测利率即将下降时，应该尽量使投资组合的久期延长
30、某上市公司分配方案为每10股送3股，派0.2元现金，同时每10股配2股，配股价为5元，该股股权登记日收盘价为12元，则该股除权基准价为（ ）
A.7.12
B.8.53
C.9.34
D.9.78
二、简答题（本题含6小题，每题10分，共60分）
1.已知某产品的需求函数为Qd=60-2P，供给函数为Qs=30+3P。
（1）求均衡点的需求弹性和供给弹性。
（2）如果政府对每一件产品课以5元的销售税，政府的税收收入是多少，其中生产者和消费者各分担多少？
2.在一个开放经济体中，自发消费a=250，边际消费倾向β=0.75，投资I是利率r的函数：I=1250-5000r，政府购买G=400，NX=100。求：
（1）IS曲线。
（2）如果货币供给是价格水平的函数：M/P=1000/P，货币需求是收入Y和利率r的函数：L=0.5Y-10000r，P=1，求LM曲线以及均衡时的利率和总收入。
3.假设一国的现金漏损率为3%，各种存款的加权平均准备金率为5%，存款包括商业银行活期存款、私人定期存款和政府存款，其中私人定期存款与活期存款的比例是30%，政府存款与活期存款的比例是20%，求：
（1）乔顿分析下的货币乘数。
（2）写出弗里德曼-施瓦茨分析中影响货币乘数的两个变量，并用题中数据计算这两个变量。
（3）写出卡甘分析中影响货币乘数的两个变量，并用题中数据计算这两个变量。
4.设GBP/USD的即期汇率为1.5770/80，6月远期差价为130/110，USD/SFR的即期汇率为1.2660/70，6月远期差价为200/190，求GBP/SFR的6月远期汇率。
5.公司发行每股1美元的股息，预计今后三年公司股息每年增长25%，然后增长率下降到5%。投资者认为合适的市场资本化率为20%。请问：
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（1）投资者估计该股票的内在价值为多少？
（2）如果该股票的市场价格等于它的内在价值，它的期望股息为多少？
（3）投资者预计一年后它的价格为多少？它所隐含的资本利得是否与投资者估计的红利的市场资本化率相符？
6.股票价格为50美元，无风险年利率为10%，基于这个股票、执行价格都为40美元的欧式看涨和欧式看跌期权价格相差7美元，都将于6个月后到期。这其中是否存在套利机会？如果有，应该如何进行套利？
三、论述题（本题含3个小题，每题15分，共45分）
1.汇率决定理论中的货币分析法包括弹性价格货币分析法和粘性价格货币分析法，请从各个角度对两者进行比较。
2.为什么说提高消费在国内生产总值中的比重对我国当前的经济发展具有很重要的意义？
3.2008年，华尔街的精英用最高端的衍生品疯狂地扩张信用，但最后却将自己打入了次贷危机爆发的无底深渊，顶级投行的纷纷倒闭，美国国会前所未有的救市计划的推出，无数金融机构的嗷嗷待哺，酝酿了百年难遇的金融风暴。作为前车之鉴，我国的金融业应当从这次次贷危机中吸取什么样的教训？请提出你的看法。
试科目：金融学
一、选择题
1.C 2.D 3.B 4.B 5.A 6.B 7.C 8.A 9.C 10.A
11.A 12.C 13.C 14.C 15.B 16.C 17.C 18.D 19.C 20.B
21.C 22.B 23.C 24.B 25.D 26.D 27.B 28.B 29.C 30.B
二、简答题（本题含四个小题，每题15分，共60分）
1. [解析]
（1）由商品供求均衡时候的均衡等式Qd=Qs得60-2P=30+3P
解得均衡价格P=6，均衡产量Q=48
根据点弹性公式可算出在均衡点，需求的价格弹性为0.25，供给的价格弹性为0.375。
（2）如果政府对每一件产品课以5元的销售税，造成供给曲线向左上平移，竖直移动距离为5，即供给曲线变为Qs=30+3（P-5）
由均衡等式Qd=Qs解得均衡价格为P*=9，均衡产量Q*=42
政府税收收入为5×Q*=210
由于消费税的征收实质上导致均衡价格的上升，从而就每一单位商品的消费税而言，消费者承担的值为价格上升值，即P*-P=9-6=3，生产者承担的值为5-3=2，两者承担的比例取决于需求曲线和供给曲线的弹性。
2. [解析]
（1）消费函数C=250+0.75Y
Y=C+I+G+NX，将已知条件代入，Y=250+0.75Y+1250-5000r+400+100
解得IS曲线为：Y=8000-20000r
（2）货币供给量M=1000，需求量L=0.5Y-10000r，M=L
解得LM曲线为：Y=2000+20000r
将IS曲线和LM曲线联立，解得r=0.15，Y=5000
3. [解析]
（1）根据题意：k=3%，所有存款的加权平均准备金率为5%
按照比率，存款准备金率应为5%×（1+20%+30%）=7.5%
所以货币乘数=（1+3%）/（3%+7.5%）=1.03/0.105=9.81
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（2）弗里德曼-施瓦茨的分析中，D/R和D/C是两个关键的变量，他的货币乘数形式为
m=
D/R=存款准备金的倒数=1/0.075=13.333，D/C=漏损率的倒数=1/0.03=33.33
（3）卡甘的分析中，C/M和R/D是两个关键的变量，他的货币乘数形式为
 
m=
R/D=0.075，C/M=k/（1+k）=0.029
4. [解析]
GBP/USD的远期汇率为1.5770/80-0.0130/110=1.5640/70
USD/SFR的远期汇率为1.2660/70-0.0200/190=1.2460/80
GBP/SFR=GBP/USD*USD/SFR
1.5640×1.2460=1.9487
1.5670×1.2480=1.9556
即GBP/SFR的6月远期汇率为1.9487/556
5. [解析]
 
（1）第三年末支付的股息是股息流的第一笔分期付款，在固定增长率5%中的增长是不明确的。因此，我们在第二年末使用固定股息增长模型，将前两年的股息加上在第二年末卖出股票的售价的现值，就可以算出内在价值。
两年后预期价格P2=D3/（k-g）=1.953/（0.20-0.05）=13.02美元
预期价格的现值为13.02/1.20=2.13美元
因此当前价格为9.04美元+2.13美元=11.17美元
（2）预期股利收益率=D1/P0=1.25/11.17=0.112或11.2%
（3）一年后预期价格是P2加D2的现值
P1=D2+P2/1.20=1.562+13.02/1.20=12.15
隐含的资本利得为（P1-P0）/P0=（12.15-11.17）/11.17=0.088或8.8%
隐含的资本利得率和预期红利收益率之和为市场资本比率。这与DDM一致。
6. [解析]
c=S-Xe-r（T-t）2=50-40e-10%×0.5=11.95
p=-c=-11.95
所以c-p=11.95-（-11.95）=23.9>7美元，所以存在套利机会。
三、论述题（本题含两个小题，每题20分，共60分）
1. [解析]
答题思路：应当从两种理论的假设条件、模型的主要内容、货币供给对汇率影响过程、各自模型的评价和优缺点这四个部分对其进行比较。本体属于知识识记类论述题，应当对理论有严谨的把握。
2. [解析]
答题要点：第一，提高消费在国内生产总值中的比重有利于拉动总需求，从而推动经济发展。因为我国当前经济的问题就在于内需不足。
第二，提高消费在国内生产总值中的比重有利于减少企业生产压力，减少存货积压。
第三，提高消费在国内生产总值中的比重有利于降低财政对经济的干预，减小财政风险。因为财政支出拉动经济会加大财政负担，加大财政风险。
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第四，提高消费在国内生产总值中的比重有利于减轻出口压力。
第五，提高消费在国内生产总值中的比重有利于提高人民生活水平和质量，这才是经济发展的内涵。 第六，提高消费在国内生产总值中的比重就必须要求我们更加注意社会公平和平等，因为在边际消费倾向递减的情况下，只有更加公平的收入分配才会使消费增加。这样提高消费在国内生产总值的比重会使我们更加平等，有利于社会稳定和可持续发展。
第七，提高消费在国内生产总值中的比重有利于经济协调发展，因为最终来讲，经济的根本动力在于消费，只有消费提高，才会使生产可持续，否则，靠投资拉动经济而没有消费比例的增加只能是投资后所生产的商品无路可销，最终导致生产停止。同样，仅仅靠政府支出拉动经济也不是长久的，政府支出的效果有赖于民间的带动作用，最终也取决于消费。
3. [解析]
答题解析：本题是开放性很强的论述题，应先描述一下本次金融危机爆发的成因，带来的后果，可以简述次贷危机的始末。然后可以从一到两个角度来说明我国可以从中借鉴的教训。
突破口：（1）我国的金融机构如何进行风险防范
（2）金融监管和自由化到底应该如何权衡
（3）我国银行应当坚持分业经营还是混业经营
（4）政府当局在危机前后应当采取怎样的政策
（5）如何避免危机的国际传导
可以运用的理论：银行的分业经营与混业经营，金融机构的经营理论（包括风险的防范），金融抑制论和金融深化论，货币危机理论，开放经济下的宏观经济政策传导（IS-LM-BP模型），信息不对称理论（用来阐述金融机构内部风险问题）等。