B、反映全部的公开信息

C、反映了包括内幕信息在内的全部相关信息

D、是可以预测的

23、根据有效市场假定

A、贝塔值大的股票往往定价过高

B、贝塔值小的股票往往定价过高

C、阿尔法值为正的股票，正值会很快消失

D、阿尔法值为负的股票往往会产生低收益

24、根据CAPM模型，贝塔值为1.0，阿尔法值为0的资产组合的预期收益率为

A、在市场预期收益率和与风险收益率之间

B、无风险利率

C、市场预期收益率和与风险收益率之差

D、市场预期收益率

25、根据CAPM模型假定：市场的预期收益率为15%，无风险利率为8%；X证券的预期收益率为17%，X的贝塔值为1.25，以下哪项说法正确：

A、X被高估

B、X正确定价

C、X的阿尔法值为-0.25%

D、X的阿尔法值为0.25%

26、根据费雪效应，以下不正确的是：

A、在长期，且货币是中性的情况下，货币增长的变动不影响真实利率

B、在长期，且货币是中性的情况下，货币增长的变动不影响名义利率

C、名义利率根据通货膨胀一对一调整

D、通货膨胀上升时，名义利率上升

27、如果美联储大量印发美元，那么下列哪项是不正确的？

A、1美元所能购买的日元数量减少

B、引起美国物价水平上升

C、美元相对日元贬值

D、美国经济增长超过日本

28、下面哪项会减少中国净支出

A、一个中国艺术教授利用暑假参观欧洲博物馆

B、美国学生纷纷去观看中国拍摄的电影

C、你购买了一辆德国产奔驰

D、日本大学生在学生书店买了一个中国制造的玩具熊

29、假设美国共同基金突然决定更多的在加拿大投资，那么

A、加拿大净资本流出上升

B、加拿大国内投资增加

C、加拿大储蓄上升

D、加拿大长期资本存量降低

30、下面关于法定准备金的说法错误的是：

A、法定准备金是银行根据其存款应该持有的最低准备金

B、法定准备金影响银行体系可以用1美元创造出多少货币

C、当美联储提高法定准备金率时，意味着银行必须持有更多准备金

D、当美联储提高法定准备金率时，增加了货币乘数，并增加了货币供给

二、计算题

1、（10分）假设中国的A公司出售一批货物给美国的B公司，6个月后将收到3000万美元货款，A公司希望控制汇率风险，假定目前的即期中美回来为1美元=6.13元人民币，6个月期的远期汇率为1美元=6.21元人民币。A公司可以购买6个月期美元看跌期权，其执行价格为1美元=6.13人民币，期权费为每美元0.1人民币。目前，人民币6个月期的年化利率是4%，而美元6个月期的年化利率是0.5%。

（1）如果A公司决定用远期合约来套期保值，计算此次销售可确保获得的人民币收入。

（2）如果A公司想使用即期美元和人民币市场工具来套期保值，因该怎样做，能获得人民币的收入是多少？

（3）假设未来的即期汇率为1美元=6.21人民币，如果A公司决定用美元的看跌期权来套期保值，此次销售的“期望”人民币未来收入值是多少？

（4）假如你是A公司的决策人员，你会选择哪种方式来控制这笔交易的汇率风险？

2、（10分）永新光电一年周后的公司总价值有70%的概率为5000万元，有30%的概率为2000万元。无风险利率为5%，永新光电公司的资本成本为10%。

（1）加入公司资本结构中没有债务，那么现在公司股权的总价值为多少？

（2）假如公司有一笔一年期债务，到期前不支付利息，一年到期后的本金利息总价值为1000万元，根据MM理论，现在公司股权的总价值是多少？

（3）一年后公司可能实现的最低股权回报率在情况（1）和情况（2）分别是多少？

3、假设单因素APT模型成立，经济体系中所有的股票对市价的指数的贝塔值为1.0，个股的非系统性风险（标准差）为30%。如果证券分析师研究了20种股票，结果发现一半股票的阿尔法值为2%，另一半为-2%。分析师买进100万美元的等权重正阿尔法的股票资产组合，同时卖空100万美元的等权重负阿尔法的股票资产组合。

（1）该组合的期望收益是多少？

（2）该投资组合是否还存在系统风险？简述理由

（3）该组合的标准差是多少？

三、分析题（15分）

介绍净现值法（NPV）和内部收益率法(IRR),比较他们的优点和缺点。

四、时事题（二选一，15分）

1、请分析阿里巴巴在美国上市的好处和可能的问题，并分析其2012年在香港主动退市的可能原因？

2、前些时候美国提出退出量化宽松政策，美联储可以采取哪些货币政策执行退出量化宽松？评论退出量化宽松对美国经济增长，美元汇率，债券市场，股票市场的影响。