标普认为，欧债危机的根源并非仅是财政问题，而是欧元区核心国家和边缘国家竞争力差距不断拉大的必然结果。换言之，欧债危机并不仅仅是因为南欧国家花得太多，而是挣得太少；并不仅是财政不可持续的问题，更是竞争力下滑，经济发展不可持续的问题。
标普的这一观点并不孤单。欧债危机爆发以来，围绕如何解决危机存在两种不同思路：一种认为债务危机是个别国家财政纪律欠佳造成的，解决方法是通过削减赤字，订立财政契约强化财政纪律；一种则认为财政危机为表，单一货币下不同国家竞争力差异拉大才是导致欧元区“内爆”的真正原因，因此在降低长期赤字比例的同时，短期应更关注经济刺激和改革方案。
值得担心的是，如果投资者开始日趋认同标普的降级理由，则意味着欧洲将迎来更大的信心打击
第二种观点：欧元区制度缺陷，各国无法有效弥补赤字
第一，货币制度与财政制度不能统一，协调成本过高。根据有效市场分配原则，货币政策服务于外部目标，主要维持低通胀，保持对内币值稳定，财政政策服务于内部目标，主要着力于促进经济增长，解决失业问题，从而实现内外均衡。欧元区一直以来都是世界上区域货币合作最成功的案例，然而08 年美国次贷危机的爆发使得欧元区长期被隐藏的问题凸现出来。欧洲中央银行在制定和实施货币政策时，需要平衡各成员国的利益，导致利率政策调整总是比其他国家慢半拍，调整也不够到位，在统一的货币政策应对危机滞后的情况下，各国政府为了尽早走出危机，只能通过扩张性的财政政策来调节经济，许多欧元区成员国违反了《稳定与增长公约》中公共债务占GDP 比重上限60%的标准，但是并没有真正意义上的惩罚措施，由此形成了负向激励机制，加强了成员国的预算赤字冲动，道德风险不断加剧。具体传导路径为：突发美国金融危机Æ货币财政制度的不统一造成货币政策行动滞后Æ各国通过扩展性财政政策刺激经济Æ主权债务激增Æ财政收入无法覆盖财政支出Æ危机爆发。
第二，欧盟各国劳动力无法自由流动，各国不同的公司税税率导致资本的流入，从而造成经济的泡沫化。最初蒙代尔的最优货币区理论是以生产要素完全自由流动为前提，并以要素的自由流动来代替汇率的浮动。欧元体系只是在制度上放松了人员流动的管制，而由于语言、文化、生活习惯、社会保障等因素的存在，欧盟内部劳动力并不能完全自由流动。从各国的失业率水平来看，德国目前的失业率已经下降到7%以下，低于危机前水平，但是西班牙的失业率高达21。2%。另一方面，欧盟国家只统一了对外关税税率，并没有让渡公司税税率，目前法国的公司税率最高为34。4%，比利时为34%，意大利为31%，德国为29。8%，英国为28%，其他边缘国家及东欧国家的公司税率普遍低于20%，这些税率较低的国家也正是劳动力比较充足的国家，资金和劳动的结合使得这些国家的经济不断膨胀，资金主要投资在支柱性的产业，比如加工制造业，房地产业和旅游业，从而导致了国内经济的泡沫化。从欧元兑美元走势可以看出，次贷危机前的很长一段时间欧元一直是处于一个上升通道，出口是受到一定程度的打击，南欧国家本来就不发达的工业和制造业更少受到资金的青睐，造成这些国家贸易赤字造成贸易赤字连年增加，各国通过发债弥补，同样是因为欧元的升值，欧债受到投资人的欢迎，举债成本低廉，从而形成一个恶性循环。
第三，欧元区设计上没有退出机制，出现问题后协商成本很高。由于在欧元区建立的时候没有充分考虑退出机制，这给以后欧元区危机处理提出了难题。目前个别成员国在遇到问题后，就只能通过欧盟的内部开会讨论，来解决成员国出现的问题，市场也随着一次次的讨论而跌宕起伏，也正是一次次的讨论使得危机不能得到及时解决。欧元区银行体系互相持有债务令危机牵一发动全身近年来欧洲银行业信贷扩张非常疯狂，致使其经营风险不断加大，其总资产与核心资本的比例甚至超过受次贷冲击的美国同行。
对中国的影响
一、影响
欧洲主权债务危机对中国的影响从目前来看是短期的和有限的。主要的影响有以下两个方面。首先是对出口的冲击，危机会导致欧元区今年下半年增长下降。欧盟又是中国最大的出口市场，其目前占中国出口市场的比重约在18%至21%之间，所以如果来自欧盟外需下降，今年下半年中国出口情况不是很令人乐观。但是随着欧洲债务危机得到控制，对中国出口的影响就会降低。其次欧洲主权债务爆发，加剧短期资本流动波动性。欧债危机导致全球避险情绪加重，资金纷纷回流美元。中国面临的不是短期资本由流入变为流出，相反有可能中国会面临更加汹涌的短期资本流入，因为跟美国相比，中国也算是一个安全港，今年我们GDP增速会超过9%，同时人民币对美元依然有升值的压力，而国内通货膨胀预期加大提高国内加息的可能，这样增加了我国和发达国家之间的利差，这些原因综合说明中国也是一个能吸引避险资金，包括逃离资金流入一个很重要的目标市场。今年一季度国家外汇储备增加479亿美元，而一季度贸易顺差为144。9亿美元，一季度我国直接投资为234。4亿美元，一季度的外汇储备-贸易顺差-直接投资=99。7亿美元。也即一般意义上理解的热钱在一季度流入中国达99。7亿美元之多。如果这样会有更多短期资本流入，从而加大央行冲销压力，会给国内通货膨胀和资产价格造成更大的压力。
二、中国应对欧债危机的措施
第一、欧洲债务危机前的国内经济政策调整；我国已经步入了后金融危机时代，加之欧债风暴的来临，国内 经济增长受到了一定程度的制约。但自2010年以来，我国经济结构 调整增速，投资、消费保持旺盛的势头，财政收入持续增长，经济发展方式进入转型期。其中，最为显著的成果就是货币信贷的重要指标，即存款准备 金率在持续走高。与此同时，从 2009 年开始，我国货币总量在很大程度上就已经 出现了放缓态势。并在此后的2010年第一季度开始，我国市场资金流动性也呈现出了趋紧状态。因此，种种迹象表明，我国金融货币政策实施的成 果还是相对突出的，按照当前态势发展，金融政策可逐步退出。
第二、欧洲债务危机影响下的国内政策调整；进入2010年5月，欧债危机影响作用越来越明显。首先，我国受到欧债危机波及是必然的，欧元区是中国的第二大进出口市场， 牵一发而动全身。其次，政府在面对全球性的欧债危机的冲击时，高 层所采取的预防经济“二次探底”的准备工作在一定程度上缓解了欧债危机影响。总体来看，国家中央银行对国内市场的资金供给进行微调，借 以对冲人民币升值压力。由此可知，欧债危机的爆发及作用影响对我 国调控举措执行而言，在一定程度上发挥了延缓作用。
第三、产业升级势在必行；改革开放30多年来，国内以外向型经济为导向，采取低价向欧 美国家出口产品的政策，造成同一商品国内价格远高于对外出口价 格的不正常现象。一旦产生外部压力，就以加大基本建设、基础设施 投资来全力维持经济高速增长。不仅失去产业升级调整机会，还以 资源浪费、重复投资、环境污染、低工资低保障、增加国际贸易摩擦 为代价，导致可持续发展受限，竞争力不足。全球金融危机、欧洲主权债务危机、地方政府超规模负债为我们敲响了警钟。因此，提高商品高附加价值、减少出口退税或出口补贴、增加产品科技 含量、创新自主品牌、消除境内外同一商品价格差异、扩大并升级国内消费水平、促进经济发展方式全面转型，是十二五期间应着力解决的发展问题，也是应对金融危机、债务危机的必由之路。[2]
三、启示
第一、利于进出口相关行业的结构调整；欧债危机的形成不仅会对我国金融业有着明显影响，而且对于国家的进出口贸易也有着不小的影响。但如果从长远角度看，这同 样会促进我国进出口贸易的结构发生深刻变化。即国家一直相对依 赖于出口的经济增长，逐渐演化成为扩大内需建设，从而有利于国 内产业化经济结构的整体调整。也就是说，在2008年由美国次贷危 机所致的金融风暴席卷全球之后，我国政府根据形势采取了一系列缓解经济现状持续走低的时势政策，如投放资金达到了四万亿，在 很大程度上缓解了居民的就业情况，使居民就业率维持在一个相对 乐观的可控范畴内，保证了社会、经济稳定。但是，这同样使得一些 并没有及时进行产业结构调整的组织机构陷入了平台期。加之，随着这些本就产能过剩的组织机构再次加大生产规模后，产能过剩与产业结构调整的矛盾性问题就更加明显了。而随着欧债危机继金融次贷危机的爆发，也在一定程度上推动了我国不少组织机构的产业 转型。也就是说，随着欧债危机的爆发，我国贸易进出口必然会再次 受到影响，一些企业等相关组织机构为了适应现状，必然会对自身 进行产业结构调整，进而才能大规模的出现一批收购、兼并性企业，不少中小企业被竞争实力较突出的企业所兼并，进而利于中国出口 行业的整体实力能够提升。
第二、利于国内对债务及相关财政赤字的审视；结合国内实际情况，审视国内债务问题异常重要。目前，我国政 府在控制财政赤字问题所取得的成果相对突出。如 2009年财政赤字占GDP比重的 3%以内，并且总债务也控制在了 20%范畴之内， 和国际上的预警指标 60%相比，我国所取得的控制成果是比较喜人 的。但值得指出的是，我国债务问题仍然存在不确定因素，尤其是部分地方政府的负债指标有的高达300%，银监会统计有11万亿的地 方政府负债，国际权威机构认为中国的地方政府负债接近25万亿 甚至更多。为此，负债比率问题的存在在很大程度上给各地方政府敲响了警钟，全球金融危机及债务危机也有助于中央、地方政府对内外债务问题有一个清醒的认识，进而为规范政府融资平台、加强金融监管增加了动力。
第三,扩大内需,转变经济增长模式,提高国家的产业国际竞争力,增强经济的内生增长能力,不能完全走政府主导的投资拉动型经济发展模式。
欧洲债务危机发生的根本原因是各国的经济增长乏力,国际产业竞争力下降。
第四，扩大中央政府和地方政府的融资渠道,实现政府的收入和支出相匹配,不能高估外债与地方政府负债的承受能力。
欧洲债务危机的本质原因就是政府的债务负担超过了自身的承受范围,而引起的违约风险。
20,中等收入陷阱
一个国家要想迈过1千美元人均收入的贫困陷阱是比较容易的，接着可以进入起飞阶段，从人均一千美金到三千美金的过程也比较容易。但是到了三四千美金的水平线上要继续往前发展，进入到一万美金以上的高收入国家就会非常困难。因为中等收入的国家在劳动力的成本上跟低收入国家相比优势减少了。但是在技术发明、技术进步方面又赶不上高收入的国家，所以它往往有可能就被锁定在中等收入的状态里。二战过后在东南亚有很多国家实现了中等收入，但是很难实现高收入的国家。他们都说中国现在的经济速度开始慢慢下滑，中国会不会长期在五六千美元里停滞下去？
讲到转型陷阱，这是清华大学社会学系的一个课题组，他们认为今天中国的问题主要的并不是说经济增长的动力不足，有一定的停滞现象的中等收入陷阱。而主要是在传统经济体制转型过程中，由于一部分的既得利益者，他们试图把过渡时期、转轨时期的特征固定化，也就是我们经常说的既得利益的固化问题，使得这个体制不能真正的转过去。他们认为权贵的力量、国有垄断资本的力量以及金融虚拟部门的力量会成为主要的利益者，就会把目前转型过程中的混合体制长期化。俗话说，可能是一种浑水摸鱼的，当然有一部分浑水可以摸到鱼，这也是他们的体制。今天我先把这个题目的来龙去脉简单抛出来，下面我和郑总一起来探讨这个问题。
浅谈我国创业板的现状及发展前景
一、我国创业板的现状
1、与主板市场相比,我国创业板市场的特点
创业板市场又称二板市场,是指那些上市标准低于传统证券交易所主板市场,主要为处于初创期、规模小、但成长性好的中小企业和高科技企业提供融资机会和成长空间的证券交易市场。
1. 创业板主要为高科技企业服务。在创业板上市的公司主要是处于初创期、规模小、但成长性好的中小高科技企业,只能有一项主营业务,但允许主营业务的周边业务。主板市场上的公司可经营符合国家产业政策的业务。
2. 创业板上市门槛更低。我国创业板市场在盈利要求方面,一是要求发行人最近2年连续盈利,最近两年净利润累计不少于1000万元,且持续增长;二是最近一年盈利,且净利润不少于500 万元,最近一年营业收入不少于5000万元,最近两年营业收入增长率均不低于30%。只要符合其中任意一条便达标。而我国主板市场要求联系3年盈利并具备3年业务记录。