39有效需求有效需求不足凯恩斯AS-AD模型中可能出现有效需求不足；古典AS-AD模型中不可能出现有效需求不足。凯恩斯认为，造成有效需求不足的原因是三大基本心理因素：边际消费倾向↓引起消费不足；资本边际效率↓引起投资不足；流动性偏好引起投资不足。40两种AS-AD模型的综合凯恩斯AS-AD模型假定价格完全粘性，均衡完全由数量调整机制实现，适用于短期。但是，价格调整与数量调整综合AS-AD模型的政策推论：在经济萧条时，利用宏观经济政策刺激总需求是充分有效的；在接近或达到潜在在达到潜在产出前，刺激总需求是有效的，可以提高国民收入而不引起通货膨胀，但其有效性随着接近潜在产出水平而下降。

41如果产出大于均衡产出，那么价格水平会逐渐↑；小于时↓；等于时不变。价格的这种调整，使得经济走向长期均衡。42稳定政策击，使总需求曲线移动的冲击称为需求冲击，使总供给曲线移动的冲击称为供给冲击。经济学家用稳定政策来表示旨在减少短期经济波动严重性的政策行为。

43凯恩斯交叉图：实际总支出就是GDP中计算的各项支出之和，记作Y＝C＋I＋G＋NX；计划总支出是在给定价格水平下社会想要购买的当年最终产品之和，记作E=c＋i＋g＋nx。计划总支出与实际总支出不一定相等，因为实

际总支出中包含非意愿存货投资变动。非意愿存货投资变动是总产出供过于求和供不应求造成的存货投资净变动。乘数概念：自主支出改变△A所引起的总产出变动量△Y通常是△A的若干倍。倍数（△Y／△A）称为自主支出乘数，或简称为乘数。在自主支出因素中，投资（IK=1/(1-B)）、政府购买支出(GK=1/(1-B))、转移支付(TRK=B/(1-B))和税收(TK=-B/(1-B))等财政相关变量都具有乘数效应。平衡预算乘数(△G=△T时)BK=TK+GK=1。

44凯恩斯消费函数：影响消费的决定性因素是消费者的可支配收入(Y-T)，因而消费函数为：C=C(Y-T)。①边际消费倾向：0＜MPC＜1。MPC大于0，即收入越高的家庭消费越多；MPC小于1，即收入越高的家庭储蓄也越多。②平均消费倾向APC：APC随着收入的增加而下降，从大于1到小于1，递减。

45投资函数：i＝i(r)＝e－d×r。投资主要由利率决定，利率给定，投资水平就给定，因而在交叉图坐标中，投资是一条水平线。影响投资支出的因素还有：基本需求；国民收入；国民收入的变动(△Y)；资本存量；预期利润率。46净出口函数：影响净出口的因素：本国的国民收入水平（GDP）；世界其他地区的国民收入水平；国际专业化分工的程度；不同国家之间类似商品的相对价格；汇率。净出口函数可以表示为：NX＝EX－MPI×Y。

47IS曲线推导三种方法：用均衡条件推导；用凯恩斯交叉图推导；用可贷资金模型推导。大小：斜率越小，一定量△r引起的△y越大；②非均衡点：IS曲线右上方的点S>I。

48LM曲线推导两种方法：m=L1(Y)+L2(r)推导；M/P=L(r，Y)收入对利率变动的灵敏度较大；②非均衡点：LM曲线左上方的点L<m。③LM曲线也可以分成三个区域。

货币需求变动对LM曲线的影响：货币需求↑，均衡利率水平↑，又使I和C↓，从而使Y↓，故LM曲线向左移动。49支出假说：对ISIS曲线下移，从而加剧衰退。货币假说：对LM曲线的冲击（认为大萧条的主要原因是货币供给的大量减少）。价格下降的正效应：①通货紧移⇒↑Y。价格下降的负效应：①不可预期的通货紧缩的非稳定影响：债务-通货紧缩论：↓P(如果不可预期)⇒⇒预期到的通货紧缩的非稳定效应：↓πe⇒r↑(对于任一i)⇒I↓⇒计划支出和总需求↓⇒收入与产出↓。50凯恩斯流动性陷阱：指当利率水平极低时，人们对货币需求趋于无限大，货币当局即使增加货币供给也不能降低利率，从而不能增加投资引诱的一种经济状态。当利率极低时，有价证劵的价格会达到的很高，人们为了避免因有价证劵价格跌落而遭受损失，几乎每个人都宁愿持有现金而不愿持有价证劵，这意味着货币需求会变得完全有弹性。51利率平价：远期差价由两国利率差异决定的，并且高利率国货币在期汇市场上必定贴水，低利率国必定升水。在两国利率存在差异的情况下，资金将从低利率国流向高利率国以谋取利润。随着抛补套利不断进行，远期差价就会不断加大，直到两种资产所提供的收益率完全相等，抛补套利就会停止，远期差价正好等于两国利差，即利率平价。52浮动与固定汇率优点比较(稳定增长，低通货膨胀)定性和波动，使国际贸易更加容易进行；是防止一国过量货币供给和超速通货膨胀的一种方法。

不可能三角：是指一国不能同时拥有①资本自由流动、②固定汇率和③独立的货币政策。历史证明了各国只可以并且能够选择三角形的不同边。美国①③；中国香港①②；中国②③。

53利率差别：r与r*不相等，有两个原因务人必须支付更多的利息来补偿预期货币贬值给债权人带来的损失。r=r*+θ，其中θ是风险贴水。θ增加将同时影响IS曲线和LM曲线，IS左移；LM右移。①e显然会降低。②Y的增加是由于NX增大大于I的减少量(r增高)。54Phillips曲线线表明π取决于：预期通货膨胀πe；周期性失业（实际失业与自然失业之间的背离）；供给冲击ν。菲利普斯曲线：π=πe-β(u-un)+v（横u纵π，向右下方倾斜），过点（un，πe+v）。β为大于0的外生变量。

55适应性预期Phillips:π=π-1-β(u-un)+v。通货膨胀惯性：在前述方程形式下，Phillips曲线暗示通货膨胀具有惯性：在没有供给冲击和周期性失业的情况56牺牲率5左右。

57理性预期：货膨胀，理性的人们就会理解这种承诺，并很快地降低他们通货膨胀预期，通过减少πe，牺牲率可以变得很小。58自然率假说滞后性与自然率假说相对。描述历史对自然失业率有长期持续影响。负冲击可能增加un，因此，经济可能不能

能丧失对工资设定的影响力；局内人可能进一步要求高工资，使周期性失业的“局外人”将变成结构性失业者。59积极政策击将会引起低产出、失业和通货膨胀等不必要且无效率的波动。积极政策支持者认为宏观经济政策应该是“逆风而上”60消极政策：极大地影响政策效果。④经济本身有较强的自我稳定功能，所以不主张用政策干预经济。

内在时滞和外在时滞：①内在时滞是经济冲击与对这种冲击作出反应的政策行动之间的时间间隔。产生原因是决策者需要时间来认识到冲击已经发生；②外在时滞是政策行动与其对经济影响之间的时间间隔，因为政策不能立即影响支出、收入和就业。财政政策的内在时滞较长，因为政府往往行动缓慢；货币政策的外在时滞较长。

卢卡斯批评：由于人们在对将来的事态做出预期时，不但要考虑过去，还要估计现在的事件对将来的影响，并且根据他们所得到的的结果而改变他们的行为。行为的改变会使经济模型的参数发生变化，而参数的变化又是难以衡量的。因此经济学者用经济模型很难评价经济政策的效果。

61固定规则政策：政治过程是不可信任的，在实施经济政策中政治家们经常犯错误，有时还为自己的政治目的而使用经济政策。而采取固定政策可解决前后不一致问题。

政治经济周期政治经济周期会加剧经济波动，不利于经济的稳定。因此，为消除政治经济周期带来的不利影响，政府应该按规则行事，实施固定政策规则。前后不一致决策者的前后不一致可能会使私人决策者不相信政策承诺，为了使政策有效，降低政策成本，就该用固定政策规则。62货币政策规则：63传统的政府债务观点本流入。外汇市场上外币供给增加，使本国货币升值，本国产品的竞争力减弱，引发贸易赤字。在长期，减税所产生的国民储蓄的减少意味着较小的资本存量和较多的国外债务。因此，国家的产出会减少，本国债务负担更重。64李嘉图的政府债务观点意味的未来更重的税收。这种私人储蓄的增加正好抵消公共储蓄的减少，因此，税收对经济没有影响。李嘉图等价指政府用债务筹资和税收筹资是等价的，未来债务本息的现值等于现在的赤字额。当然，李嘉图等价并不意味着财政政策的所有变动都是无关的。如果财政政策的变动影响到了现在的或者未来的政府购买，就会影响消费者的支出。65凯恩斯的三大猜测：①决定一个家庭消费是收入而不是利率；②边际消费倾向MPC(0<MPC<1)；③平均消费(APC)=C/Y=Co/Y+c（随着收入的增加，平均消费倾向将下降）。

66莫迪利亚尼生命周期假说：时期的收入转移到收入低的时期。认为消费既取决于收入又取决于财富：C=αW+βY(横Y纵C，斜率为正)，与Y轴交于（0，αW）点。其中，α和β分别为财富和收入的边际消费倾向。它指消费不取决于现期收入，而取决于一生收入。理性人根据自己一生的收入和财产来安排自己一生的消费，并保证每年的消费水平保持在一定水平。

67持久收入假说：M.预期到的临时性收入；另一部分是持久性收入，指消费者在较长时期可以维持的稳定收入水平。人们在计划自己的暂时性收入变动只有在能够影响持久收入水平预期时，才能影响消费水平。因此，消费是持久收入的函数。设暂时性收入为Yt，持久性收入为Yp，C=αYp。弗里德曼假设消费者的预期是适应性预期。

68企业固定投资分为用以维护原有收益和成本，得出投资水平如何与资本的边际产量、利率相关。边际产出越高，投资越高；利率越高，投资越低。69企业固定投资的q理论价值，分母是如果现在购买这种资本的价格。托宾q值是企业做出投资决策的比例依据。q大于1，增加投资。70认为给定当前有关公司的经营前景的信息，公司股票的市场价格是对公司价值的充分的理性估价。根据这一理论，股票市场是信息有效率的：它反映了关于资产价值的所有可得到的信息。当信息变动时，股票价格也变动。比如，当公司经营前景的好消息公布时，公司的价值和股票都上升，反之则下降。

71加速模型本成本的影响，即I=α(Y-Y-1)。净资产是产量变化量的函数，而不是产量绝对量的函数。投资的变动大于产量的

有考虑影响投资的投资成本、技术进步、商业风险等因素。且只有充分就业，设备被充分利用起来，它才能起作用。71基础货币B。基础货币有四个属性：①可控性；②负债性；③扩张性；④初始来源唯一性。中央银行通过调节基础货币就能数倍扩张或收缩也会引起派生存款的变化，从而影响货币供给量的扩大和缩小。

72货币乘数：M=C+D；B=C+R；M/B=(C+D)/(C+R)=(cr+1)/(cr+rr)；Ms=mB；其中m为货币乘数。影响货币乘数的因素有rr和cr。根据货币供给模型，货币供给是由基础货币和货币乘数共同决定的。基础货币是中央银行直接控制的量，货币乘数是由银行和公众共同决定。所以货币供给是中央银行、商业银行和非银公众共同决定的。73鲍莫尔-托宾模型：考虑一个在一年中逐渐支出Y美元的人。第一种情况，他在年初将Y美元提取出来，并逐渐花掉，平均货币持有量是Y/2；第二种情况，去银行两次，平均Y/4；更一般的情况，一年去N次银行，平均Y/2N；假定去银行的成本是某个固定量F，i代表利率，个人承担的总成本是放弃的利息和去银行的成本之和iY/2N+FN。存在使总成本最小的一个N的值，N的最优值是N*=(iY/2F)1/2；平均货币持有量是Y/2N*=(FY/2i)1/2。这个式子表示，如果去银行的固定成本F越多，或者如果支出Y越多，抑或如果利率i越低，个人持有的货币就越多。

74货币政策1）再贴现率：是中央银行对商业银行及其他金融机构的放款利率。政策：贴现率政策是中央银行通过变动给商而货币供给量就会减少。特点：通过贴现率变动来控制银行准备金效果是相当有限的；具有被动性。

2）公开市场业务：指中央银行在金融市场上公开买卖政府债券以控制货币供给和利率的政策行为。政策：比如，当美联储在公开市场上购买政府债券时，对债券的市场需求就增加，债券价格会上升，而债券价格的上升，就意味着利率下降；反之亦然。特点：公开市场业务是中央银行控制货币供给最主要的手段；具有灵活性。

3）法定准备率：政策：中央银行有权决定商业银行和其他存款机构的法定准备率，若中央银行认为需要增加货币供给，就可以降低法定准备率，使所有商业银行对每一笔客户的存款只要留出更少的准备金，从而增加可贷金额。特点：变动法定准备率是中央银行调整货币供给最简单的办法；作用十分猛烈。