清华大学
2013年431金融学综合真题
考试科目：431金融学综合
报考专业：金融专硕
科目代码：431
1本试题的答案必须写在规定的答题纸上，写在试卷上将不给分。
2所有答案必须用蓝、黑钢笔或圆珠笔写在答题纸上，用红笔者不给分。3考试结束后，将答题纸和试卷一并装入试卷袋内。
一、选择题（每题3分，共90分）
【题目】1.商业银行面临存款准备金短缺时，会首先（）
A.向其他银行借贷
B.向央行借贷
C.收回贷款
D.注入资本金
E.出售证券
【题目】2.如沪深300指的股价同样变动，则（）股票影响最大。
A高价B低价C市值最高D交易量最大E贝塔值最高
【题目】3.长期投资低市盈率的股票比长期投资高市盈率的回报高，与（）相符。A成长率B反向投资策略C市场有效D价值投资E股票分红定价模型【题目】4.股指期货的交割（）
A从不交割
B对指数内每一个股票交割一个单位
C对指数内每一只股票按照指数加权比例分别交割
D根据股指现金交割
【题目】5.政府对金融体系的监管不包括（）
A保护众多小储户
B保护金融体系稳定
C减弱银行负的外部性
D保持公众信心
E保持高息差
【题目】6.根据巴塞尔III，哪一项提高银行资本充足率（）
A降低贷款，增加国债投资
B优先股增长率高于总资产增长率
C减少现金持有，增加贷款
D增加抵押贷款
E减少资产规模
【题目】7.银行流动性风险的根本原因是（）
A公众信心不足B银行的存贷业务C银行的汇兑业务
D银行存款准备金制度E银行容易被挤兑
【题目】8.某公司净收益与资产之比高于行业，净收益与股本之比低于行业，则（）A销售净利率高于行业B资产周转率高于行业C股本乘数高于行业
D债务成本高于行业E资本成本高于行业
【题目】9.如果CAPM模型成立，下面的哪一种情况（组合的期望收益率、Beta或期望收益率的标准差）是不应该发生的？（）
【题目】10.期望收益率12%的充分分散投资组合，无风险利率4%，市场组合收益了吧8%，标准方差是0.2，若是有效组合，则收益率方差是（）
A0.2B0.3C0.4D0.6E0.8
【题目】11.个人将现金存入活期储蓄账户，直接影响的到（）
A M0下降，M1上升
B M1上升M2上升
C M1不变,M2不变
D M1上升，M2不变
E M1下降，M2不变
【题目】12.股息和红利等投资收益属于国际收支表中的（）项目。
A.经常项目
B.资本与金融项目
C.直接投资
D.错误遗漏账户
E.证券投资
【题目】13.哪一项不支持央行“单一规则”（）
A央行无法了解复杂的货币政策传导机制B央行全民所有，公益性强
C央行追求自身利益D时间不一致E决策受利益集团影响
【题目】14.哪一因素与收益曲线(利率)平直无相关（）
A经济发展水平B对长期债务的需求C低的通胀预期D货币政策E固定汇率制度
【题目】15.最能体现中央银行是银行的银行的职能是（）
A.发行货币
B.代理国库
C.最后贷款人
D.集中存款准备金
E.组织商业银行之间的资金清算
【题目】16.在长期IS-LM模型中，扩张性货币政策的长期效果是（）
A、增加实际产出和提高实际利率水平
B、减少实际产出和降低实际利率水平
C、增加实际产出和实际利率水平不变
D、提高实际利率水平和实际产出不变
E、实际产出和实际利率水平都不变
【题目】17.美联储能表达政策立场的是（）
A贴现率B基础货币增长率
C联邦基金利率 D.M2增长率
E.商业银行的超额准备
【题目】18.投资者Tom刚刚购买了一份股票ABC的欧式看涨期权，执行价格为30美元/股，6个月后到期，现在，现在股票ABC的价格为32美元/股，关于这份看涨期权，下列说法正确的是（）：
A、Tom可以在未来6个月内任何时间以30美元/股的价格购买ABC
B、Tom可以在未来6个月内任何时间以30美元/股的价格卖出ABC
C、在期权到期日，Tom有义务以30美元/股的价格买入ABC
D、在期权到期日，Tom有义务以30美元/股的价格卖出ABC
E、Tom只可以在到期日以30美元/股的价格买入ABC
【题目】19.以下哪项不属于货币市场金融工具的特征？（）
A、流动性强
B、风险低
C、期限短
D、变现能力强
E、变现成本高
【题目】20.哪一项是正确的（）
A股东只有在公司还清债务后才有权获得资产
B破产清算前，只要在付税之前要先付给利益相关者
C破产时，债权人对于抵押物有所有权
D股东，债权人与雇员都是利益相关者
【题目】21.下列那一项是正确的（）
A.作为债权人，银行有权投票
B.双重股权是普通股和优先股
C.有更多投票权的股权，通常会分得更多的利息和股息
D公司内部关键人可以通过拥有更多投票权的股权来控制公司
【题目】22.一家公司在考虑引进设备，设备A售价100万，年操作成本50万，三年一换，更换时无残值。设备B售价200万，年操作成本30万，五年一换，更换时无残值，资本成本10%，则该选择哪个设备？EAC多少？（）
A.设备A的EAC大于设备B，应选择A设备
B.设备A的EAC小于设备B，应选择A设备
C.设备B的EAC大于设备A，应选择B设备
D.设备B的EAC小于设备A，应选择B设备
【题目】23.对于可赎回债券，则（）正确
①发行者预计利率上升
②对于不可赎回而言，可赎回债券的回报率低
③债券会设补充条款限制投资
④对于普通股，可赎回债券票面利率价格波动低
A①③
B①④
C②③
D②④
【题目】24.下列关于公司债券的说法，正确的是（）：
A、可赎回债券的持有人有权将债券转换为公司的普通股
B、可回售债券的持有人有权利将债券转换为公司的普通股
C、其他条件相同，信用债券的信用等级高于抵押债券
D、可转换债券的持有人有权利将债券转换为公司的普通股
E、公司债券持有人拥有公司的股票表决权
【题目】25.债券利率比ROA高，则提高债务比重，ROE会（）
A.上升
B.下降
C.不变
D.不能确定
【题目】26.市盈率为10，ROE为13%，则市净率为（）
A.1.3
B.1.4
C.1.5
D.1.6
【题目】27.英镑通胀率6%，美元通胀率4%，则根据购买力平价，英镑的美元价格涨
跌幅为（）
A.上涨1.89%
B.下跌1.89%
C.上涨1.98%
D.下跌1.98%
【题目】28.下列说法正确的是（）：
A、收益率标准差较高的股票，其Beta也较高
B、周期性强的股票具有较低的Beta值
C、财务杠杆高的公司，其Beta值也较高
D、高科技公司几乎不受商业周期影响
E、经营杠杆高的公司，其Beta值较低
【题目】29.某公司总的市场价值为34.79亿元，债务的市场价值为14.86亿元，股权的资本成本为13.64%，债务的税前资本成本为7.87%，公司所得税率为35%，该公司的加权平均资本成本WACC是多少（）？
A、9.71%
B、10.00%
C、10.68%
D、11.03%11.47%
【题目】30.如果市场是有效的，那么下列哪个说法是正确的（）？
A、股票价格对新信息作出调整平均需要24小时
B、如果你听说公司发布公告，并在20分钟之内进行交易，那么你可以获得超常回报
C、如果公司可以愚弄投资者，那么，公司的证券价值可能被高估
D、投资者预期可以获得正常回报
E、投资者获得的平均回报低于正常水平
二、计算题
【题目】1.ACE公司的财政年度于每年7月结束，公司在2012年7月结束的资产负债表上有价值100万的债务和价值100万的股票。同一财政年度该公司的损益表上显示每股3.20元的利润，该公司股票的当前市场价格是30元一股，公司共发行了10万股。公司边际税率是30%。公司的EPS将以每年4%的速度增长，ROE一直保持在20%，公司的资本成本是13%，公司当前债务利率6%。若公司发行新的债券，债券回报率将为10%。
（1）用剩余利润模型来评估公司的股票价值，并讨论：与公司当前的市场价相比，公司是高估了还是低估了？
（2）用股利增长模型估计公司的股票价格。
【题目】2.折现率12%，初始投资600万，第一年税后现金流150万，一年后可观察投资的成败。若成功，继续每年税后现金流150万，从第二年开始持续9年。若失败，从第二年开始税后现金流为零，可收回初始投资500万。成功概率是40%，求NPV。
三、论述题
【题目】1.有批评者认为，中国上市公司分红率低，不利于回馈投资者，也不利于股市发展，他们建议中国证监会推行强制分红政策。请简述分析公司分红政策的相关理论，并据此预测推行强制分红政策可能造成的影响。
【题目】2.什么是货币政策的单一目标和多重目标？中国实行单一还是多重目标，原因是什么？
【题目】3.你向老王用无套利原理解释了利率平价关系后，老王告诉你，利率平价与直观不符，他说：“利率平价意味着当美元利率上升时，以美元计价的日元期货价格将会上涨，也就是说日元会在日后升值。但是我们都知道美元利率上升会使得美元相对日元更强势，所以利率平价是不对的”。请分析老王所说的话，指出其中哪些是正确的，哪些是错误的并说明理由。
【题目】4.相对于其他投资工具，投资普通股具有哪些优势和劣势。
