招生专业与代码：金融025100
考试科目名称及代码：金融学综合431
考生注意：所有答案必须写在答题纸（卷）上，写在本试题上一律不给分。
一、单项选择题（30题，每题1.5分，共45分）
1、若生产函数为，生产函数平行上移会导致（）
A.劳动力供给曲线左移。
B.劳动力需求曲线左移。
C.劳动力供给曲线右移。
D.劳动力需求曲线右移。
2、奥肯定律指出（）
A.真实GDP与失业率之间存在负相关关系。
B.真实GDP与通货膨胀之间存在负相关关系。
C.真实GDP与劳动力增长率之间存在正相关关系。
D.真实GDP与通货膨胀之间存在正相关关系。
3、一国的总需求可以分解成消费、投资、政府支出以及（）
A.进出口总额。
B.出口总额。
C.进口总额。
D.净出口额。
4、在一个寡占竞争的行业中，当企业处于长期均衡时，价格（）
A.等于边际成本，但是高于平均总成本。
B.高于边际成本，高于平均总成本。
C.等于边际成本，等于平均总成本。
D.等于边际收益和边际成本。
5、当一个开放的小国受到永久的生产负冲击时，该国的真实利率将（）总消费将（）
A.上升；下降。
B.不变；下降。
C.不变；不变。
D.下降；下降。
6、若生产函数,其中,（）
A.(X,Y,Z)的规模经济递减。
B.(X,Y,Z)的规模经济不变。
C.(X,Y,Z)的规模经济递增。
D.不能确定(X,Y,Z)的规模经济。
7、若世界利率水平下降，一个开放的小国在其他条件不变时将出现国内投资（）和净出口（）
A.上升；下降。
B.上升；上升。
C.下降；下降。
D.下降；上升。
8、短期内，一个有利的产出冲击将导致（）
A.产量和价格上升。
B.产量下降，价格上升。
C.产量上升，价格下降。
D.产量和价格下降。
9、以下货币制度中会发生劣币驱逐良币现象的是（）。
A.金银双本位
B.金银平行本位
C.金币本位
D.金汇兑本位
10、以下哪个理论认为，短期利率不能决定长期利率。（）
A.古典理论
B.流动性偏好利率
C.市场分割理论
D.预期假说
11、我国央行发行债券的目的主要是（）。
A.调控基础货币量
B.筹集长期资金
C.主动进行负债管理
D.降低融资成本
12、在其他条件不变的情况下，以下哪一种行为会导致基础货币减少？（）
A.商业银行向中央银行归还借款
B.中央银行向财政部透支
C.中央银行增加黄金储备
D.中央银行在二级市场上买入国债
13、以下货币政策操作，哪项可以减少货币供给？（）
A.发行央票
B.降低法定存款准备金率
C.降低超额存款准备金率
D.降低再贴现率
14、以下哪项不是弗里德曼货币需求理论的政策含义？（）
A.主张实行“单一规则”的货币政策
B.主张膨胀的货币政策对经济具有刺激作用
C.不能把充分就业作为货币政策目标
D.不能把利率作为货币政策目标
15、普惠金融所关注和强调的不包括（）。
A.商业可持续原则
B.每个人都应该获得金融服务机会的权利
C.政府扶持原则
D.救济性原则
16、国际收支的长期性不平衡包括：（）
A.临时性不平衡
B.结构性不平衡
C.货币性不平衡
D.周期性不平衡
17、当处于通货膨胀和国际收支逆差的经济状况时,应采用下列什么政策搭配：（）
A.紧缩国内支出,本币升值
B.扩张国内支出,本币贬值
C.扩张国内支出,本币升值
D.紧缩国内支出,本币贬值
18、英镑的年利率为27%,美元的年利率为9%,假如一家美国公司投资英镑1年,为符合利率平价,英镑应相对美元：（）
A.升值18%
B.贬值36%
C.贬值14%
D.升值14%
19、贴现行的再贴现的对象是：（）
A.其他贴现行
B.货币经纪人
C.中央银行
D.非银行金融机构
20、特别提款权的创立是：（）
A.第一次美元危机的结果
B.第二次美元危机的结果
C.第三次美元危机的结果
D.凯恩斯计划的部分
21、国际货币基金组织的普通贷款是指：（）
A.储备部分贷款
B.信用部分贷款
C.信托基金贷款
D.储备部分与信用部分贷款之和
22、实际利率平价是指：（）
A.两国金融资产的利率差异,应当等于两国货币远期汇率的升水和贴水
B.两国金融资产的利率差异,应当等于两国货币即期汇率的预期变动率
C.两国的金融资产的实际利率水平应当是相等的
D.最为精确的衡量国际金融市场一体化的方法
23、马歇尔-勒纳条件是指以贬值手段改善贸易收支逆差的充分条件在于:进出口商品的需求弹性之和大于1。以下选项不是其假设前提的是（）
A.国内外商品都具有无限供给弹性
B.以国际收支均衡为初始状态
C.其他条件不变,只考察汇率变动对进出口的影响
D.以国际收支不均衡为初始状态
24、如果债券A的收益率下降0.1%，价格上升1.5%，债券A的久期为（）。
A.0.067
B.15
C.0
D.条件不足，无法计算
25、关于利率期限结构，下列说法正确的是（）。
A.根据预期理论，如果收益率曲线为向上倾斜，则市场预期未来短期利率必然会上升
B.根据预期理论，如果预期未来短期利率高于当期短期利率，则收益率曲线趋于平坦
C.根据流动性溢价理论，其他都相等时，期限越长，收益率越低
D.根据流动性溢价理论，当一段时间内的利率保持稳定，期限结构曲线的形状将保持平坦
26、Fama&French(1993)提出的三因子模型中用来解释股票预期收益率的因子不包含（）。
A.市值因子
B.账面市值比
C.市场组合的超额收益率
D.投资因子
27、（）是指由某种更为基本的变量派生出来的产品，其价值取决于标的资产的价值变动。
A.金融衍生品
B.股票
C.债券
D.基金
28、下列关于期权的说法正确的是（）。
A.保持其他因素不变，股票波动率越低，期权价值越高
B.美式看跌期权一般比欧式看跌期权价值更低
C.期权价值仅由其内在价值决定
D.对冲比率或德尔塔（Delta）指的是期权价格变动与其标的资产价格变动的比率
29、下列关于股票指数的陈述错误的是（）。
A.道琼斯工业平均指数是价格加权平均指数
B.标准普尔500指数是市值加权指数
C.上海证券交易所综合股价指数是等权重指数
D.指数基金为投资者提供了一种低成本的消极型投资策略
30、下列关于可赎回债券的陈述正确的是（）。
A.赎回时可以立即得到本金加上溢价，获得高收益，因此对投资者而言很有吸引力
B.当利率较高时企业更倾向于执行赎回条款，因为可以节省利息支出
C.相对于不可赎回的类似债券而言，通常有更高的收益率
D.赎回条款使得债券的预期期限变长
二、计算题（6题，每题10分，共60分）
1、某经济体的国民收入Y可以写成如下等式：
当Y=5000，G=1000，T=1000，r=5时，求该经济体的储蓄S、投资I、贸易收支NX及均衡的汇率e.
2、一个垄断厂商所面对的市场需求函数为Q=30-P，该厂商的成本函数为，试求（1）利润最大化时的产量、价格和利润。（5分）
（2）厂商实现利润最大时，需求的价格弹性是多少？（5分）
3、已知市场上的债券信息如下表所示：
期限年票息率面值（元）价格（元）
债券A 1年0 1000 950
债券B 2年5%1000 970
债券C 2年6%1000？
（1）求债券B的到期收益率。（5分）
（2）根据表中给出的信息，求债券C当前的市场价格。（5分）
4、中国一家公司将20%的流动资金投资于英镑1年期存款，把余下的80%投资于美元1年期存款。英国1年期利率是10%，美国1年期利率是16%。公司对两种货币下1年的汇率变化预测如下：
币种汇率变化汇率变化的概率
英镑2%30%
英镑-3%50%
英镑7%20%
美元-3%35%
美元5%40%
美元10%25%
根据上面的数据，完成以下任务：
（1）该组合投资实际收益率的期望值是多少？（3分）
（2）计算该组合投资各种可能收益实现的概率？（3分）
（3）该组合投资的实际收益率小于16%的概率是多少?（4分）
5、公司A和B欲借款200万元，期限5年，它们面临的利率如下：
固定利率浮动利率
公司A 12.0%LIBOR+0.1%
公司B 13.4%LIBOR+0.6%
A公司希望借入浮动利率借款，B公司希望借入固定利率借款。
（1）哪家公司在浮动利率市场上具有相对优势？（3分）
（2）若A、B两公司希望均等分享利率互换带来的收益，请为银行设计一个互换协议，使银行可以每年赚0.1%，同时对A、B双方同样有吸引力。（3分）
（3）通过该利率互换，A公司在5年内，共可节约多少利息费用？（4分）
6、一位基金经理持有价值为9100万元、β为0.8的股票组合。该经理担心在今后两个月内市场的表现，因此打算采用3个月期限的股指期货合约来对冲风险。股指的当前水平为4500，期货合约的规模是200元乘以股指，无风险利率为每年6%，股息收益率为每年3%，当前3个月期限的期货价格为4550。
（1）基金经理应如何使用股指期货对冲持有股票组合的市场风险？请说明该对冲策略的方式以及使用期货合约的数量。（5分）
（2）若两个月后股指水平为4230，期货价格为4250，考虑股票组合以及期货市场，基金经理使用该对冲策略获得的整体收益如何？（5分）
三、分析与论述题（3题，每题15分，共45分）
1、“9.11”事件和2008年金融危机后，美国政府都采取了组合的政策。具体说来，（1）在9.11事件后，布什政府宣布股市停市四天；9月17日股市再度开市前两小时突然宣布降息0.5个百分点，此后10月2日再次降息0.5个百分点；宣布加速正在实行的减税法案，将2004年到期的减税提前到2002年完成；截至2001年11月前，美国政府已经向经济中注入了1000多亿美元的资金。（2）为了应对2007年开始出现的次贷危机，布什政府签署了《一揽子经济刺激法案》，涉及到1680亿美元的退税额，2008年9月28日，美国国会批准了布什政府提出的7000亿美元紧急金融援助方案，此后又多次增加援助，总额超过1万亿美元。同时美联储于当年9月开始紧急干预，9月18日降息50个基点至4.75%，此后连续7次降息，2008年12月16日，美联储宣布将联邦基金利率降至0%至0.25%的超低水平，并开启量化宽松政策，从2008年底至2014年10月，美联储先后出台三轮量化宽松政策，总共购买资产约3.9万亿美元。请利用开放经济的IS-LM模型，分析美国政府的政策对美国宏观经济的影响，并对两次政策组合进行比较。
2、沪港通推出后A／H股的价差进一步扩大，请解释其原因。
3、“与不采用对冲相比，采用对冲策略既可能增加也可能减少企业的利润，因此并没有太大的意义”，如何看待这一观点？试分析拥护和反对对冲的理由。
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