富桑编语：当中国外汇储备在近年来以每年2000亿美元的速度攀升时,市场就出现了关于持有高额外汇储备的利弊争论。随着我国全球外汇储备第一大国的身份浮出水面,而人均外汇储备只有600多美元,不及日本的十分之一。8536亿美元外汇储备究竟是多是少,是好是坏,再次成为关注的焦点。
国家外汇管理部门5日证实，到今年2月份中国外汇储备达到8536亿美元，已取代日本成为世界第一外汇储备国。
在当前经济全球化的背景下，“世界第一”外汇储备国名称的背后，却折射出一系列微妙而复杂的信号，引人关注。
信号之一：
象征意义大于实际意义
“中国外汇储备成为世界第一，无非是个称呼而已，象征意义大过实际意义。”国家信息中心学者徐宏源说：“而以近两年数据来看，中国外汇储备总额成为世界第一，早成业界共识。”
数据显示，目前中国人均外汇储备只有600多美元，不及日本的十分之一，与新加坡等相比也相差很远。中国人民银行行长周小川近日已明确表示，“从人均尺度来看，中国的外汇储备并不高。”
信号之二：
金融调控难度增加
增加外汇储备是一国积累财富，提高本国综合国力的重要途径。那么，中国成为世界第一外汇储备国，是否值得特别高兴？结合中国的实际情况，从不同角度去分析，可以得出不同的答案。
“外汇储备增加，当然首先是中国经济持续快速增长，对外贸易日益活跃的表现，是中国实力的体现。”北京大学教授萧灼基认为，一定规模的外汇储备，对于增强国家宏观调控能力，防范国际经济金融风险具有重要意义。
不过，中国成为世界第一外汇储备国，也带来了不少挑战。特别是自2004年我国实施宏观调控以来，国际上存在的人民币升值压力，不断高增的外汇储备，给货币政策当局带来了不小的金融调控难度，一方面要应对存在通胀因素，另一方面又不得不释放出基础货币，外汇占款急增。
而中国经济运行中存在一个新的突出问题是，中国目前正面临着越来越多的贸易摩擦，国际收支不平衡问题日趋严峻。如果考虑到目前中国面临贸易的现状，从某种程度上讲，第一外汇储备国的名分本身并不具备太多实际意义，倒是放大了中国贸易顺差的问题，可能会带来更多的贸易摩擦，这容易给一些国家压制中国贸易提供口实。
信号之三：
更加注重效益和质量
外汇储备多虽然意味着国力的增强，但外汇储备并不是越多越好。如果外汇储备构成不合理或增长超出适度区间，就不可避免地会降低资源使用效率、损害经济增长的潜力。
外汇储备虽在一定程度上体现了我国的经济实力，但这种实力实际上更主要地表现为我国企业在国际竞争中对资源性初级产品的输出能力，在很大程度上仍然是“以量取胜”，而非高效率的生产能力的体现。贸易顺差和外汇储备的高增长，正凸显出转变贸易增长方式之急，因而必须进行经济结构的调整。
外汇储备论辩
利
中国人民银行行长周小川：
从人均尺度来看，中国的外汇储备并不高。
相似国家外债水平不同、FDI(外国直接投资)总存量水平不同，热钱的存在等因素，都会对外汇储备数量标准有影响。如果以我国13亿人口来计算，目前中国人均外汇储备只有600多美元，不及日本的十分之一，与新加坡相比也相差很远。
商务部贸研院博士梅新育：
拥有巨大的外汇储备，意味着我国有着充裕的国际支付能力，不会被债务危机或压制本币汇率的投机性货币击倒。
弊
中国工商银行甘肃省分行行长赵鹏：
国际上通常将外汇储备支持外贸进口的时间作为衡量外汇储备的重要指标，一般认为最低外汇储备额不能少于三个月进口需要量，并以此作为警戒线。按照国际经验，外汇储备与外债余额比率的警戒线为30%。2005年我国对外贸易总额约为1.42万亿美元，外债总量为2500亿美元，如果再加上为应付外商投资企业汇出利润的需要、金融改革的需求以及为应付不时之需的外汇，我国外汇储备最佳规模不应超过5500亿美元，而我国当前的外汇储备规模已远远超过了最优规模。
中国历年外汇储备总表(1950年-2005年)（图表）
单位:10亿美元
人均外汇储备并不高
"从人均尺度来看,中国的外汇储备并不高。"中国人民银行行长周小川在日前召开的中国发展高层论坛上发表演讲时称,如果相似国家外债水平不同、FDI(外国直接投资)总存量水平不同,外汇储备可能也不同。外债是要还的,FDI要分红,也有可能撤出。另外,有热钱的话,它会伺机撤走。这些因素都对外汇储备数量标准有影响。从人均尺度来看,中国的外汇储备是不高的。
如果以我国13亿人口来计算,目前中国人均外汇储备只有600多美元,不及日本的十分之一,与新加坡相比也相差很远。
拥有多少才算正常
当然,一定规模的外汇储备,对于增强国家宏观调控能力,防范国际金融风险具有重要意义。商务部贸研院博士梅新育说,拥有如此巨大的外汇储备,意味着我国有着充裕的国际支付能力,不会被债务危机或压制本币汇率的投机性货币击倒。
拥有多少外汇储备才算正常?中国工商银行甘肃省分行行长赵鹏分析说,国际上通常将外汇储备支持外贸进口的时间作为衡量外汇储备的重要指标,一般认为最低外汇储备额不能少于三个月进口需要量,并以此作为警戒线。按照国际经验,外汇储备与外债余额比率的警戒线为30％。2005年我国对外贸易总额约为1.42万亿美元,外债总量为2500亿美元,如果再加上为应付外商投资企业汇出利润的需要、金融改革的需求以及为应付不时之所需外汇,我国外汇储备最佳规模不应超过5500亿美元,而我国当前的外汇储备规模已远远超过了最优规模。
高额储备显现三方面弊端
外汇储备并不是"多多益善"。外汇储备居高不下,一方面加大了外汇占款压力,造成金融调控难度,不利于中国经济发展；另一方面,也会进一步加剧贸易摩擦,授人以口实。此外,还加大了经营巨额外汇储备的压力。
有专家指出,基础货币投放和外汇占款增大,还制约了货币政策的运用和效应。由于外汇储备是由国家购买并持有的,其在外汇管理局账目上的对应反映就是外汇占款,外汇占款的增加直接增加了基础货币的供应量,再通过货币乘数效应,造成了货币供应量的大幅度增长,这不仅加剧了物价上升的压力,而且弱化了货币管理部门对货币供应量控制的能力及其效应。
此外,高额外汇储备降低了资金的利用效率,造成资金的浪费。高额外汇储备还提高了外汇储备成本,增大了储备风险。
[资料链接] 何谓外汇储备
所谓外汇储备,是指一国货币当局所持有的、可以用于对外支付的国外可兑换货币。并非所有国家的货币都能充当国际储备资产,只有那些在国际货币体系中占有重要地位,且能自由兑换其他储备资产的货币才能充当国际储备资产。我国和世界其他国家在对外贸易与国际结算中经常使用的外汇储备主要有美元、欧元、日元、英镑等。
[资料链接] 我国改革开放以来外汇储备增长四阶段
规模较小阶段(1978年--1993年)。1978年,我国外汇储备只有16亿美元。1983年达到89亿美元。到1986年下降至21亿美元,此后,逐渐恢复并一直维持在一二百亿美元的水平。
较快增长阶段(1994年--1997年)。1994年,我国外汇管理体制进行了重大改革。至1997年底,我国外汇储备余额由1993年的211.99亿美元增长到1398.90亿美元,增加了5.6倍,国家外汇储备进入了较为宽松的时期。
缓慢增长阶段(1998年--2000年)。1998年--2000年,国家外汇储备年增长额仅为50.97亿美元、97.15亿美元、108.99亿美元,只相当于1997年外汇储备增加额的14.62％、27.87％、31.27％。尽管如此,至2000年末,外汇储备还是增加到1655.74亿美元。
大幅度增长阶段(2001年至今)。2001年--2005年,国家外汇储备年增长额分别为465.91亿美元、742.42亿美元、1168.44亿美元、2066.81亿美元和2090亿美元。
