第四章 长期筹资概论

第一节 企业筹资的动机与要求

一、企业筹资的概念

企业筹集资，是指企业作为筹资主体根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。

二、企业筹资的动机

    企业筹资的目的是为了自身的生存与发展。其具体的筹资活动通常受特定的筹资动机所驱使，企业筹资的具体动机是多种多样的，归纳起来有三种基本类型，扩张性筹资动机、调整性筹资动机、混合性筹资动机。企业筹资的动机对筹资行为及其结果产生直接的影响。

（一）扩张性筹资动机　

扩张性筹资动机是企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的追加筹资的动机。具有良好发展前景、处于成长时期的企业通常会产生这种筹资动机。扩张筹资动机所产生的直接结果，是企业资产总额和筹资总额的增加。

（二）调整性筹资动机

企业的调整性筹资动机是企业因调整现有资本结构的需要而产生的筹资动机。资本结构是指企业各种筹资方式的组合及其比例关系。

（三）混合性筹资动机

企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产生的筹资动机，可称为混合性筹资动机。

三、企业筹资的基本原则 （论述企业筹资活动的要求）

（一）效益性原则筹资与投资在效益上相互权衡。投资决定是否筹资。分析投资机会，讲究投资效益，避免盲目筹资；寻求最优筹资组合，降低资本成本，有效筹资。

（二）合理性原则合理确定筹资数量；合理确定资本结构（股权-债权 长期-短期）

（三）及时性原则筹资与投资在时间上协调

（四）合法性原则

四、企业筹资的渠道和方式

(一)企业筹资渠道　

筹资渠道是指企业筹集资本来源的方向与通道，体现着资金的源泉和流量。筹资渠道主要由社会资本的提供者及数量分布决定。企业的筹资渠道有如下七种：　

1．政府财政资本

2．银行信贷资本。

3．非银行金融机构资本。非银行金融机构主要有信托投资公司、租赁公司、保险公司、证券公司、企业集团的财务公司等。

4．其他法人资本。

5．民间资本。　

6．企业内部资本。企业内部资本，主要是指企业通过提留盈余公积和保留未分配利润而形成的资本。

7．国外和我国港澳台资本。

(二)企业筹资方式　

企业筹资方式是指企业筹集资本所采取的具体形式和工具，体现着资本的属性和期限。

筹资方式取决于企业资本的组织形式和金融工具的开发利用程度。企业筹资方式一般有下列七种：　

1．投入资本筹资。企业以协议形式筹集政府、法人、自然人等直接投入的资本，形成企业投入资本的一种筹资方式。不以股票为媒介，适用于非股份制企业，是非股份制企业取得股权资本的基本方式。　

2．发行股票筹资。股份公司按照公司章程依法发售股票直接筹资，形成公司股本的一种筹资方式。仅适用于股份公司。　

3．发行债券筹资。企业按照债券发行协议通过发售债券直接筹资，形成企业债权资本的一种筹资方式。适用于股份有限公司和国有独资公司等。　

4．发行商业本票筹资。大型工商企业或金融企业获得短期债权资本的一种筹资方式。　

5．银行借款筹资。是各类企业按照借款合同从银行等金融机构借入各种款项的筹资方式。　

6．商业信用筹资。企业通过赊购商品、预收货款等商品交易行为筹集短期债权资本的一种筹资方式。　

7．租赁筹资。企业按照租赁合同租入资产从而筹集资本的特殊筹资方式。　

(三)企业筹资渠道与筹资方式的配合

企业的筹资方式与筹资渠道有着密切的关系。一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道；但同一筹资渠道的资本往往可以采取不同的筹资方式获得，而同一筹资方式又往往可以适用于不同的筹资渠道。因此，企业在筹资时，必须实现两者的合理配合。