４．投资中心应设置哪些业绩评价指标？这些指标之间是什么关系？

答：投资中心是指除了能够控制成本、收入和利润之外还能对投入的资金进行控制的中心。一般来说，投资中心的业绩评价有两个重要的财务指标：投资报酬率和剩余收益。投资报酬率是投资中心一定时期的营业利润和该期的投资占用额之比，是从一项投资活动中得到的经济回报。它全面评价了投资中心各项经营活动，是业绩考评的综合性质量指标，并且能用于不同规模投资活动的横向比较。但是投资报酬率也有其局限性。它可能会让管理者拒绝接受超出企业平均水平投资报酬率而低于该投资中心报酬率的投资项目，有损企业整体利益；其次，它还可能导致决策的短视行为而损害公司的长远利益。剩余收益是指投资中心获得的利润，扣除其投资额按规定的最低收益率计算的投资收益后的余额，是一个部门的营业利润超过其预期最低收益的部分。剩余收益和投资报酬率可以起到互补用，剩余收益弥补了投资报酬率的不足，可以在投资决策方面使投资中心利益与企业整体利益取得一致，并且剩余收益允许不同的投资中心使用不同的风险调整资本成本。

５．如果某企业的利润率由１０％提高到１５％，作为投资人，你将如何进行评价？你认为利润率指标在评价中有何缺点？

答：不能简单地认为企业业绩有了很大的提高。利润率是由利润和收入计算得出的，是基于利润的业绩考核与评价标准，相对于其他业绩评价体系有一定的缺点。（１）利润的计算依赖财务报表中的历史数据，仅能反映过去某段时间企业的经营成果，无法体现企业未来的发展状况。（２）以利润为导向的评价指标仅反映了财务信息，而没有体现管理层的主观努力效果和公司内部运营状况。（３）没有考虑时间价值，因此可能激励了短期行为，

为了降低成本而放弃设备更新、开发新产品等活动，损害了企业长远利益。（４）不能有效地考虑风险因素，无法正确反映企业目标。

６．考核评价指标从利润率到利率收益直到ＥＶＡ的发展，说明了什么？

答：利润率是基于利润的业绩考核与评价指标，由于利润是企业一定期间经营收入和经营成本、费用的差额，反映了当期经营活动中投入与产出对比的结果，但是由于利润是根据会计报表信息直接计算出来的，而会计报表的编制受到会计制度的约束，因而不能准确地反映企业的经营状况和经营业绩。并且利润的计算没有扣除公司权益资本的成本，导致成本计算不完全，因此无法准确判断企业为股东创造的财富数量，只能在一定程度上体现企业经济效益的高低。而剩余收益评价指标是根据企业获得的利润，扣除其净资产占用额（或投资额）按照规定或预期的最低收益率计算的投资收益后的余额，是一个部门的营业利润超过其预期最低收益的部分。ＥＶＡ评价指标也充分考虑到投入资本的机会成本，它可以提供一种可靠的尺度来反映管理行为是否增加了股东财富，以及增加股东财富的数量。企业ＥＶＡ持续地增长意味着公司市场价值的不断增加和股东财富的增加，从而实现股东财富最大化的财务目标。