sterling – inflated concerns (pg 12) 
英镑

a major factor supporting sterling currently has been the reassessment of the interest rate outlook. global demand remains strong, domestic activity has improved and the housing market has rebounded. that news has been met with a sharp reassessment of the interest rate outlook in the uk. the short-sterling market now expects interest rates to rise by around ½%, possibly more, over the next year. we disagree.
当前支撑英镑的一个主要因素已经对利率前景做了重新评估。全球需求仍然强劲，国内活动已经提高，房市也有了反弹。英镑短期市场预期明年利率将上升 ½% 左右，可能更多。我们不同意这样的观点。 

 
dollar bloc (pg 17)  以 dollar 为主要单位的货币

 
canada – one of the more interesting developments in the canadian dollar is that the currency remains near 28-year highs despite the fact that the boc signalled in may that its tightening cycle will at the very least pause, and could very well be finished. h
owever, canadian yields remain some of the more attractive within the g7 and beyond the interest rate arguments, there are other factors that have and
should continue to support medium-term cad strength.
 
加拿大
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加元发展趋势的有趣情况之一是，尽管加拿大银行五月表示紧缩周期将暂停，并可能结束，但加元仍然保持在二十八年来的最高点，然而，加元收益率在g7 当中仍保持一定的吸引力，另外除了利率因素之外，仍有其他因素会继续支持cad 中期增长。

 
australia
– the australian economy continues to outperform market expectations. on the 7th june,
q1 gdp beat market expectations rising 0.9% pushing the year on year rate to 3.1%. strong consumer spending and rising business investment were the main drivers. this and the tight labour market support the idea of an august rba rate rise. in the near term, this could prop up the aud, but something has been weighing on aud in the past month and we believe it is the enormous current account deficit, which means any rally is likely to be limited in scope.
澳大利亚
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澳大利亚经济继续超过市场预期。

六月七日
第一季度超过市场预期0.9%年比上升3.1%,消费性开支和商业投资的增长是主要驱动因素。这些以及供不应求的劳动力市场将会使八月澳大利亚储备银行(rba )利率提高。短期来看，这将支撑澳元，但过去一个月里巨大的经常帐户赤字影响了澳元。 

 
new zealand
– the important news in the june rbnz statement on monetary policy was the quite explicit recognition that economic growth is indeed weakening, and weakening by more than the central bank expected. this is apparent in home construction, imports, business investment, and business confidence. also, the first quarter balance of payments will confirm that new zealand’s external deficit is right up there with iceland, spain, australia, and the united states. contrary to australia, the cash rate is likely to remain unchanged until the fourth quarter of the year when one can not rule out a rate cut. so although the deficits in new zealand and australia are both perilous if the rba raise rates later this year and the rbnz cut, then we would expect the aud to out-perform the nzd.
新西兰
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新西兰储备银行六月份就货币政策发布的重要新闻是：要清楚地认识到经济增长的速度确实缓慢，比中央银行的预期更迟缓。这清楚地表现在本地建设，进口，商业投资和商业信心上。同样，第一季度的国际收支显示新西兰与冰岛，西班牙，澳大利亚以及美国的外部赤字。与澳大利亚相反，如果无法降低利率，新西兰的现金利率可能会保持不变直到今年第四季度。所以尽管一旦澳大利亚储备银行提高利率，而新西兰储备银行降低利率，新西兰和澳大利亚的赤字都很危险，我们仍然期待澳元超过新西兰元。