六、会议记录方证券北京公司，北京蓝色视野文化公司研讨议题：中国资本市场再设计，中国股市信息对称问题，国有股减持问题会议主持：北京大军经济观察研究中心主任 仲大军参会专家学者：北京大军经济观察研究中心主任 仲大军国家计委宏观研究院副院长 刘福垣国家计委宏观研究院外研室主任 陈炳才国家体改会秘书长 石小敏国务院发展研究中心市场部副部长 陈 淮国务院发展研究中心宏观部研究员 张立群中国人民银行金融研究所前所长 秦池江社科院经济所研究员 戴园晨社科院经济所研究员 袁钢明北京标准股份咨询公司总裁 刘纪鹏北京南洋林德投资顾问公司总裁 温元凯中国证券报前社长 任正德新华社经济参考报高级记者 杨继绳中国建设银行广东省分行副行长 冯艾玲国家信息中心经济预测部 陈明星与会人数：140人。仲大军[北京大军经济观察研究中心主任]：女士们先生们早上好，今天我们的研讨着重从宏观经济和战略发展角度来审视中国资本市场的变革。之所以在这一时刻召开这次会议，是因为目前中国的股票市场在舆论导向方面存在着一定程度的信息不对称，在认识方面也存在着严重的分歧，市场仅被某种声音所左右，广大投资者很难获得完全的信息。因此，今天我们开一个开放的会，通过媒体和听众向市场透露各种观点和看法，真正做到信息对称和为市场服务。我的观点都在印发的会议材料里，会上就不多讲了，把时间留给各位专家。温元凯[北京南洋林德投资公司总裁]：我基本的看法是，中国股市正处于新旧体制交替的切换时期，金融体制改革是中国新一轮改革的瓶颈。加入wto五年之后，中国资本市场必须对外开放，必须要与国际接轨。因此，中国资本市场面临着根本的变革和转变。照现在这个样子继续下去是不行的。9.11事件的发生使中国股市出现了最大的一次历史性机遇。9.11以后美国股市出现了超卖，出现了许多具有投资价值的低价股以及壳资源，为一些有远见的民营企业在美国借壳上市带来了机会。像浙江万象集团意欲收购一家美国上市公司。同时国际资本看好中国市场也是中国吸纳外资的机遇。由于海外证券公司大批裁员，也是中国股市吸纳高级人才的大好良机。陈淮[国务院发展研究中心研究员]：现在社会上有人说国企存量资产发行是国务院发展研究中心策划的，没这么会事，中心还没有这么弱智。不要夸大股票市场在国民经济中的地位，股票市场的作用没有想像得那么大，它还不决定国民经济的走向，对国民福利的调整还不是决定性的。盖大楼要一层一层地建，不要在基础还没建好的时候就想建第20层。之所以需要这个市场是因为需要用市场将资源集中起来，使社会资产的产权能流动起来，调整和整合国有和私有资产。要完成这一任务并不是股市一家能胜任的，还要其他手段。债市规模一定要超过股市规模才能出现一个平衡的市场。庞大的国有股产权交易仅靠散户交易是不可能实现的。并且，这么大的产权交易也是靠市场难以实现的。大规模地调整股权结构仅在公开市场上不行。总之，股票全流通的问题迫在眉睫。要祛除既得利益集团对市场的左右。……任正德[中国证券报前社长，中科企投资有限公司董事局主席]：当前市场有这样和那样的争论，的确需要通过讨论来澄清认识。首先要认识什么是市场？市场是干吗的？市场有三个功能：投资、流通与配置资源。发挥好了能为国民经济发展服务，而不仅仅是为某企业某类人服务。现在三大功能没有很好的发挥，对市场功能的认识看法有所不同。譬如我们的市场设计只注重融资功能，忽视了投资和配置资源的功能。这种市场设计使投资者在投资后只有当股价上涨时才能赚到钱，没有作空的机制，只能升不能降。为什么我们的股市能大量地圈钱？主要是政策规定只利于融资圈钱。第二个影响市场功能的是股票结构，流通股票与不流通股票，国有股票与社会股票。因此出现了两种价格。总之，我们的市场设计不能违背市场规律。冯艾玲[中国建设银行广东省分行副行长]：我们的市场必须讨论大问题，不能只在细节上纠缠不休。温元凯先生说中国已经答应在5年内开放市场，因此，我们已经没有时间慢悠悠摸着石头过河了。要有紧迫性。中国股市不可能推倒重来，只能在发展中规范，要有大思路和大方案。但直到现在我也没看到这样的方案。没有大思路是不行的。凭我在国家政策制定部门工作多年的经验，几乎没有一项成功的改革能不事先制定好清晰的方案。仲大军 [主持人]：上午的会议到此结束，通过各位的发言，可以看出当前中国资本市场上的各种不同观点及意见分歧。陈淮和石小敏先生都做了高屋建瓴的论述，其观点令市场振聋发聩。股市需要批评，也需要呵护，需要大家广泛地参与思考和讨论。谢谢大家。