④货币政策与股票市场关系
⑤财政政策与股票市场关系
（2）专业预测技术
①时间序列模型
②经济模型
③判断预测
④技术预测
（3）行业分析
①行业特点分析
a．按竞争程度分析 完全竞争 不完全竞争 寡头垄断完全垄断
b．按受经济周期影响变化的程度分析 增长型行业周期性行业 防守性行业
c．按所处行业寿命周期的不同阶段分析 开拓阶段成长阶段 成熟阶段衰退阶段
②行业比较分析 资产收益率 股本收益率 资本结构
③市盈率
④现金分红比率
⑤股息红利收益率
⑥行业增长比较分析
⑦行业未来增长率的预测
5．公司分析
（1）股票价格与价值
①票面价值
②内在价值
③账面价值
④清算价值
⑤市场价值
（2）基本分析模型股票价值＝预期每股盈利×市盈率
（3）运用模型的三个条件
①每股真实价值的估计必须准确
②真实价值的估算必须在市场发现真实价值以前
③市场中的其他投资者必须认识到该股票是值得估算的
（4）公司竞争地位分析
①年销售额或年营业额
②销售额和营业额的年增长率
③销售额的稳定性
④公司销售趋势预测
（5）公司盈利能力分析
①公司盈利能力的衡量 毛利率 资产周转率 投资收益率销售净利率或营业净利率普通股净利率
②公司盈利能力预测（简便的短期预测方法）
以历史的每股盈利预测未来的每股盈利；
以历史销售收入与每股盈利的关系，预测未来销售收入和每股盈利。
（6）公司经营管理能力分析
①公司管理人员素质和能力分析
②经营效率分析
③多种经营和新产品开发能力分析
（7）公司财务报表分析
①分析方法
单位化法
结构分析法
趋势分析法
横向分析法
标准比较法
②财务比例分析
a．偿债能力分析
流动比率分析
速动比率分析
现金比率
经营净现金比率（短期债务）
经营净现金比率（全部债务）
已获利息倍数
应收账款周转率和平均回收天数
b．资本结构分析
股东权益比率
负债比率
长期负债比率
股东权益占固定资产比率
c．经营效率分析
存货周转率和周转天数
固定资产周转率
总资产周转率
股东权益周转率
d．盈利能力分析
毛利率
净利率
资产收益率
股东权益收益率
e．投资收益分析
普通股每股净收益
股息发放率
普通股每股经营活动净现金流量
支付现金股利的经营净现金流量
普通股获利率
本利比
市盈率
投资收益率
每股净值
净资产倍率
（8）公司盈利增长分析
收入百分比预测技术
趋势分析法
判断预测法
四、投资组合管理
（一）考试要求了解投资组合意义与作用、有效市场假说与投资组合理论假设前提，以及市场组合与分离定理，同时还要了解证券投资资金的概念。分类和作用，理解并运用 CAPM 模型与 APT 模型的区别与联系，并能运用着两种模型进行资产定价。
（二）考试要点
1．多样化与组合构成
（1）组合的含义
（2）分析的假设
①忽略市场交易成本
②信息是免费的
③投资者评价信息的方法是一致的
④投资者仅关注他们所投资的期望收益和风险
⑤投资者持有资产相应的一段时期
（3）风险与期望收益的转换
（4）两种风险资产的组合
①两种风险资产组合的期望收益及计算
②两种风险资产组合的风险
③方差的定义
④协方差的定义
⑤标准差的定义
⑥相关系数的定义及计算
⑦两种风险资产组合方差的计算
⑧两种资产组合标准差的计算
⑨相关系数的值域
（5）多种风险资产组合的风险和期望收益的计算
（6）投资者无差异曲线
①无差异曲线的性质
②风险偏好投资者的无差异曲线
③风险厌恶者的无差异曲线
④风险中性投资者的无差异曲线
（7）有效集和有效边界
①有效集定理
②可行集 如何在可行集上选择有效集； 如何在有效集上选择最佳组合。
（8）分散化的显著效应
（9）国际分散化
2．风险的市场价格
（1）无风险资产及其特点
（2）带有一种无风险资产的两种资产组合
①预期收益率
②方差和标准差
③预期收益和风险的计算
（3）最优风险组合的选择
①投资于无风险资产的有效边界
②无风险资产的贷的组合
③无风险资产的借的组合
④风险和期望收益的杠杆效应
⑤含有无风险的贷和借的有效边界
（4）投资者效用和无风险资产
①市场组合
②分离定理
（5）资本市场线及其斜率和预期收益的计算
（6）组合和单个证券的风险和预期收益
（7）贝塔系数和单个证券的风险
①贝塔与特征线
②特征线方程
③贝塔系数的作用
④贝塔系数作为相对风险的度量
（8）风险的划分
①系统性风险
②非系统性风险
③总风险
（9）一种证券的预期收益率
①证券市场线的含义
②证券市场线方程与计算
③证券市场线与资本市场线的区别
3．有效市场与资本资产定价模型
（1）有效市场
①弱式有效
②中强式有效
③强式有效
（2）资本资产定价模型与有效市场假设
（3）业绩测定和战胜市场
（4）对资本资产定价模型的挑战
①罗尔（Roll）的批评
②套利定价理论
③套利定价模型
（5）有效市场和定价模型的检测
（6）市场有效性和 CAPM 的最近证据
4．投资基金和业绩评估
（1）投资基金的定义
（2）证券投资基金的性质和特征
（3）证券投资基金的类别
①按组织形式分类
②按可否赎回分类
③按投资收益风险目标分类
④按投资对象分类
⑤按资本来源和运用地域分类
（4）封闭式基金和开放式基金
①封闭式基金的内在价值
②封闭式基金的折价和溢价
③开放式基金的增长和变化
④开放式基金的投资成本
（5）基金法规和税收
（6）基金业绩
（7）业绩评估的方法
①夏普指数及计算
②特雷诺指数及计算
③詹森的 R 值
（8）经风险调整后的开放式基金业绩
五、金融衍生品和风险管理
（一）考试要求
了解金融衍生工具概念、分类、特征及交易机制。了解期货、期权以及互换的定价方法与机理，理解并掌握金融衍生工具及组合在风险管理中的作用，并运用金融衍生工具进行投资风险管理。
（二）考试要点
1．期货市场
（1）概述
①期货交易的定义
②期货交易的特征
③期货交易参与者
④远期合约与期货合约
（2）期货交易机制
①期货交易所
②期货合约和期货交易
合约的期限。
价位的变动
涨跌停板
建仓流程
限仓制度和大户报告制度
保证金
③清算所及其功能
④逐日盯市或逐日清算
⑤期货合约的实现 交割 回转交易（平仓） 交割
（3）期货定价
①基差
②持仓成本关系
③持仓成本的含义
④持仓成本和差价的计算
⑤期货价格和预期未来的现货价格
（4）期货市场的社会功能
①价格发现
②套期保值
（5）期货投机
①投机的作用
②投机与期货价格行为
（6）利率期货
①利率期货的概念
②利率期货与收益率曲线
③利率期货交易的特点
④利率期货的主要品种
⑤利率期货的套期保值
（7）股票价格指数期货
①股票价格指数期货的概念
②股票价格指数期货交易的特点
③股票价格指数期货的主要品种
④股票价格指数期货的套期保值
⑤股票价格指数期货的套利交易
（8）期货交易套期保值
①套期保值的决定
②确定套期保值结构
③基差变化对套期保值的意义
④套期保值交易对冲时机的选择
（9）期货交易套利
①跨期套利
②跨品套利
③跨市套利
2．期权市场
（1）基本概述
①看涨期权
②看跌期权
③期权术语
④卖出期权
⑤买入期权
⑥期权合约
⑦内在价值
⑧期权费
⑨执行价格
⑩期权溢价
○11期权交易所
（2）期权定价
①影响因素
基础股票价格
执行价格
到期日的时间
基础股票的波动
无风险利率
②期权定价
看涨期权定价；
期权价值和收益；
其他条件相同的欧式看涨期权与看跌期价格之间的关系。
③看涨期权价格和利率
④看涨期权价格与股票风险
⑤看涨期权的保险策略
（3）期权定价模型
（4）看跌期权估价
（5）期权投机
（6）期权套期保值
3．互换市场
（1）基本概念
①互换
②对手方
③利率互换
④货币互换
⑤互换市场
⑥互换市场的特点
（2）互换的动机
①商业需要
②比较优势
（3）互换参与方
①互换经纪人
②互换交易商
③互换银行
（4）互换定价
①影响互换定价的因素
信用价值
适当的对手方
利率的期限结构
②互换定价的安排
IV．试题示例
2009年全国金融联考试题
一、单项选择题(本题共30个小题，每小题1.5分，共计45分)
1．边际替代率递减要求偏好满足（ ）。
A．单调性 B．凸性C．完备性和传递性 D．单调性和凸性
2．科斯定理是关于（ ）。
A．不对称信息对市场效率的影响
B．公共决策的特性
C．股票市场的无套利条件
D．产权界定与外部效应的关系
3．已知某商品的需求函数和供给函数分别为：QD＝14﹣3P，QS＝2＋6P，该商品的均衡价格是（ ）。
A．4/3 B．4/5 C．2/5 D．5/2
4. 某个国家在充分就业下的产出为5000 亿美元，而自然失业率为5%。假定现在的失业率为8%，那么当奥肯系数为2 时，根据奥肯法则，该国目前的产出为（ ）。
A．4 500 亿美元 B．4 900 亿美元 C．4 800 亿美元 D．4 700 亿美元
5. 以下关于需求价格弹性说法错误的是（ ）。
A．当需求函数是直线时，在不同价格下会有不同的弹性系数
B．当需求函数不是直线时，在不同价格下也必然有不同的弹性系数
C．一般来说，消费者的需求行为的调整时间越长，需求就越具有弹性
D．一种商品的用途越多，其需求价格弹性往往越大
6. 用来反映收入或者财产分配平等程度的曲线和指标分别是（ ）。
A．劳伦斯曲线和基尼系数 B．劳伦斯曲线和恩格尔系数
C．罗尔斯曲线和基尼系数 D．罗尔斯曲线和恩格尔系数
7. 根据IS-BP-LM 模型，在浮动汇率并且资本完全自由流动下（）。
A．财政政策有效 B．财政政策无效
C．货币政策无效 D．货币政策有效
8. 国内生产总值是指（ ）。
