一、 名词解释:
公共评价理论P574:第一个提出汇率决定理论的学者是15世纪佛罗伦萨的经院学者罗道尔波斯。他提出了“公共评价理论”认为汇率决定于两国货币供求的变化,而货币供求的变化取决于人们对两国货币的公共评价,人们公共评价又取决于两国货币所含有的贵金属成分的纯度、重量及市场价值;罗道尔波斯的理论核心实际上是论述货币对于汇率决定性的影响,故人们又将该理论称为“供求理论”。
购买力平价P576:是由瑞典经济学家卡塞尔在20世纪初提出的,用来解释汇率决定基础。他认为两国货币的购买力(或两国物价水平)可以决定两国货币汇率,实际是从货币所代表的价值量这个层次上去分析汇率决定的。同时认为汇率的变动也取决于两国货币购买力的变动。购买力平价有两种形式:绝对形式和相对形式。绝对形式说明的是某一时点上汇率的决定;相对形式说明的是两个时点内汇率的变动。其中相对购买力平价更有实际意义。
一价定律:在完全自由竞争条件下,如果不考虑贸易活动的交易成本,同一种商品在世界各地以同一种货币表示的价格是一样的。如果以一价定律决定作为决定两国货币比价的基础,当用不同国家的货币购买同一商品的价格不同时,就需要经过均衡汇率来折算才能保持价格相等。反之,如果汇率不反映一价定律就会出现套利活动,最终会达到均衡汇率。
汇率制度P582:汇率制度是货币制度的重要组成部分,汇率制度是指一个国家、一个经济体或一个经济区域或国际社会对于确定、维持、调整与管理汇率的原则、依据、方法和机构等所作出的系统规定。
二、 简答题:
1、 简述购买力平价理论的主要贡献。
(1) 产生背景P575:金本位制结束和纸币本位制的开始,使货币金平价开始失去意义,学者们将研究转移到汇率决定基础上。定义:见前面概念
(2) 贡献P576:第一,认为两国货币的购买力(或两国物价水平)可以决定两国货币汇率,实际是从货币所代表的价值量这个层次上去分析汇率决定的,这就抓住了汇率决定的主要方面。为后人进一步分析汇率决定问题奠定了基础;第二,运用购买力平价折算不同国家的国民经济主要指标,比用现行实际汇率换算更科学和可靠。第三,购买力平价决定汇率的长期走势。最后,购买力平价把物价指数、汇率水平相联系,这实际就是从商品交易出发来讨论货币交易,对讨论一国汇率政策与发展进出口贸易的关系具有参考价值。
2、 简述利息平价理论的主要思想。P578-579
(1) 利息平价理论包括两个时期的理论,即20世纪30年代前半期的古典利息平价理论和20世纪50年代的现代利息平价说。
(2) 凯恩斯的古典利息平价理论的主要观点:
① 决定远期汇率的最重要因素是货币短期存款利率之间的差额,以年百分率表示的远期汇率(远期升贴水率)等于两个金融中心之间的利差;ia — ib =( ef —es)/ es
② 在不兑现货币的条件下,银行利率的变化直接影响着远期汇率的重新调整;
③ 远期汇率趋于围绕它的利率平价上下波动;
④ 不论远期汇率与它的利率平价偏离多大程度,能获得足够利率机会将使套利者把资金传到更有利的金融中心;
⑤ 如果外汇交易被少数集团控制,或者主要交易人之间达成有关汇率的协议,挂牌汇率的可能会与它的利率平价发生偏离;
⑥ 套利资金的有限性将使远期汇率的调整往往不能达到利率平价水平;