【完整版】中南财经政法大学_投资学_张中华讲义
投 资 学[2] （张中华 主编） 第一篇 投资总论 第一章 投资概述 第一节 什么是投资 一、投资的定义 一定的经济主体为了获取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。 资本是股东权益，包括实收资本和未分配利润；资产是经济主体（如企业）的总价值，包括股东权 益和负债，形态众多，包括货币、设备、厂房、票证等。 二、投资的主要特征 1、投资总是一定主体的经济行为。无论任何投资主体，其进行实业投资还是证券投资，都是经济活 动。 2、投资的目的是为了获取投资效益。投资者将一定的收入转化为资本，目的是为了获取基本增值收 益。 投资收益不同观测角度： （1）宏观经济效益与微观经济效益； （2）直接经济效益和最终经济效益（如 高成本短期占领市场与最终获得更高收益）（3）财务效益和社会效益（扶贫投资、政府金融危机后的 ； 巨额投资、改善生态环境等） 。 3、投资可能获取的效益具有不确定性。影响经济活动的因素众多，未来的收益随着时间的推移难以 预测。一般具有高风险高收益的特征。 4、投资必须放弃或延迟一定量的消费。投资收益部分可以看作是对延迟消费以及承担风险的补偿。 5、投资形成的资产有多种形态。 真实资产，如土地、设备、房产、黄金、古董等。 金融资产，如定期存单、股票、债券等。金融资产对社会上产能力只能起间接的作用，不能直接创 造财富和收入， 第二节 投资的基本类型 一、产业投资与证券投资 1、产业投资（实业投资） ：是指为获取预期收益，以货币购买生产要素，从事生产或流通的经济活 动。 一个完整的实业投资主要包括投资、生产、销售三大阶段。 从宏观活中观的角度来看，要顺利地进行产业投资，需要有相应的基础设施，如交通运输、水与电 等的供给、邮电通讯设施等。这一般是由政府投资，或政府对经营者进行补贴。 2、证券投资：是指投资主体为了获取预期收益购买收益性的资本证券，形成金融资产的经济活动。 最典型的事购买股票、债券、投资基金、权证等。 二、直接投资与间接投资 1、直接投资，指投资者直接开厂设店从事经营，或者购买企业相当数量的股份，从而对该企业具有 经营上的控制权。 2、间接投资，指投资者购买企业的股票、政府或企业债券、发放长期贷款而不直接参与生产活动。 在不同的国家，两者的划分有不同的标准，美国认为 100%股权是直接投资。 个人认为，两者的主要区别主要取决于收入的主要实现形式。 间接投资的优点：两权分离，有利于职业经理人阶层的形成，有利于提高社会资源的配置效率。 投资学的产生与发展（ 第三节 投资学的产生与发展（略） 第四节 投资学研究的对象和方法 投资学既要研究产业投资， 一、投资学既要研究产业投资，又要研究证券投资 目前，国内外大多数投资学书籍只限于证券投资，主要内容包括基本分析方法和技术分析方法、证 券组合理论点。产业投资的微观问题研究主要集中在工程经济学、项目管理学、企业财务学中。
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