市政债券    ０．２０    １．５０
请问：（１）此种债券的久期是多少？
（２）该行资产加权平均久期是多少？
４．假设Ａ　Ｂ公司都想借入５年期的１０００万元借款，Ａ公司偏好浮动利率借款，Ｂ公司偏好固定利率借款。由于其信用等级不同，；两公司能获得的固定利率和浮动利率也不相同，如下表所示：
    固定利率    浮动利率
Ａ公司    １０．００％    ６个月期ＬＩＢＯＲ＋０．３０％
Ｂ公司    １１．２０％    ６个月期ＬＩＢＯＲ＋１．００％

请问：（１）双方可通过什么样的金融合约发挥各自的相对优势？
（２）采取上述金融合约后双方能节约的利息成本是多少（不考虑贴现因素）？
（３）设双方平均分配节约的利息成本，它们之间应进行什么样的安排？
四材料分析题（请在下列３题中选２题作答，每小题２１分，共４２分）
      【材料１］２０１１年１１月９日，国家统计局公布１０月份的宏观经济数据：１０月份全国居民消费价格总水平（ＣＰＩ）同比上涨５．５％，这是连续４个月ＣＰＩ在６％以上高位运行之后的首次回落至６％以下，瑞银证券首席经济学家汪涛认为，在１０月份的数据中，出口增速减缓，房地产销售面积可能已经下跌。基于外需尤其是欧洲区域趋势以及基数效应，预计１０月份出口同比增速将进一步减缓到１３％。由于加工贸易进口量趋势以及大宗商品的价格下行，进口增长也应有所放缓，随着房地产紧缩政策继续实施，预计１０月份房屋销售面积同比下跌，新开工面积也可能进一步趋弱。随着这两个增长引擎逐渐丧失功能，预计工业生产和固定资产投资增速也将在未来数月中放缓。这预示；　中国经济在逐步减速。相应的，工业，投资和消费等指标也可能继续保持增速回落的态势。
     【材料２】２０１１年１１月８日。中国人民银行昨日发行的１年期央票利率意外下行１个基点，为２００９年７月９日以来２８个月第一次下调。这次下调被不少市场人士解读为央行释放松动信号，然而，分析人士向《第一财经日报》记者表示，此次下调更多是市场力量推动的结果，央行此举旨在顺应市场趋势，缩减央票利率一二级市场倒挂的局面。瑞银证券首席经济学家汪涛认为，面对温和放缓的实体经济，中小企业困境以及依然处于高位的通胀水平，政府已采取了一些行动，为中小企业放松信贷条件，减税并释放了不再继续收紧货币政策的信号。考虑到民间借贷市场和银行表外资产活动的收缩，预计四季度银行每月新增贷款将超过５０００亿，不过，更明显的宏观政策放松（包括增加财政支出和信贷额度）将会在２０１２年一季度，在经济增长和通胀双双进一步放缓之后。
请结合汪涛的观点谈谈你对我国２０１１－２０１２年货币政策方向和具体实施的看法。
２请阅读以下两段材料：
    ［材料１】２０１０年９月１２日，巴塞尔银行监管委员会管理层会议在瑞士举行，２７个成员国的中央银行代表就加强银行业监管的《巴塞尔协议ＩＩＩ》达成一致。该改革方案主要涉及最低资本要求水平，包括将普通股比比例最低要求从２％提升至４．５％，建立２．５％的资本留存缓冲和０％～２．５％的逆周期资本缓冲虽然目前主要银行资本充足率基本符合巴塞尔协议ＩＩＩ的要求，但由于巴塞尔协议ＩＩＩ对于资本金的计算有新的规定，包括中国在内的全球银行资本充足率因此下降，部分欧美银行或面临资本短缺。
【材料２】中国社会科学院金融研究所研究员刘煜辉对《每日经济新闻》记者表示：“资本消耗型是中国银行业的典型模式，其绝大部分收入来自利差，对资本的补充要求很高，资本充足率一直是中国银行业面临的主要问题。由于新协议重新定义了资本充足率的计算方式，中国银行业将面临更大的挑战。但是，这次也是中国银行业转型的一次机会。＂
请结合以上两段材料谈谈你对中国银行业的资本状况，风险态势，盈利方式和发展前景的看法。
３请阅读以下材料：
    【材料】２０１１年１１月２日，证监会发审委一天连否３家公司ＩＰＯ，这一行为被市场解读为郭树清上任后对新股发行严把关，开始“重质轻量”。
     近两年来，Ａ股市场ＩＰＯ发审节奏加快，股市迅速扩容，“扩大直接融资比重”也成绩斐然。２０１０年，Ａ股融资总额超过万亿，一跃成为全球第一大融资额股票市场，持续地大规模扩容使中国股票总市值跃居全球第二。仍是2010年，全球最佳经济增长反映在A股走势上，却是最熊的姿态，A股全年跌幅排名全球第三，70%的A股投资者亏损。在业内人士看来，这一问题折射出的是秉持了20年“重融资、轻回报”的观念问题。
    “去年A股在全球主要资本市场中最熊的表现，与其最牛的融资规模密不可分。”财经评论员曹中铭认为，融资不是股市唯一的功能，在A股融资功能被发挥到极致的同时，其投资功能遭到严重的扭曲。
     而能否引领中国股市纠正这一“重融资、轻回报”的功能错位，如何培育和强化资本市场的投资功能，使投资功能和融资功能并重，让投资者真正分享到中国经济发展的成果，这是广大投资者对新任证监会主席的最大期待。
请根据上述材料谈谈你对中国股票市场发展现状和前景的个人观点和理解。
                 2012年厦门大学金融硕士431金融学综合真题答案
一选择题1B2C3A4B5C   6A7A8D9D10C11C12D13A14B15B
二简答题
1试简述有效市场假设的三种形态
答：按照有效市场假设，资本市场的有效性，是指市场根据新信息迅速调整证券价格的能力，提出了有效市场假设，其中做出重要贡献的是美国经济学家尤金法马。有效市场假设主要包括三种形态，即强式有效市场，半强式有效市场以及弱式有效市场。具体阐述如下：