² 保护条款Details of protective covenants
9. 为什么股票的价值取决于其所分派的股息？为什么在很多公司不分红的情况下，还有很多人追捧这些公司的股票？
答： 任何一项投资的价值都取决于其未来现金流的折现价值，也就是投资者在未来能够获得的收入。对股票而言，其价值取决于股息收入。因为投资者相信公司最终都将支付股息（或者被其他公司接管），所以投资者会愿意购买不分红的股票。
13. 优先股的特征：“伪装成股票的债券”
股利
优先股股利必须在普通股股利之前分发Stated dividend that must be paid before dividends can be paid to common stockholders
优先股股利不是公司的负债，优先股股利可以被无限延迟Dividends are not a liability of the firm, and preferred dividends can be deferred indefinitely
许多优先股股利是累计的，必须在普通股股利之前支付Most preferred dividends are cumulative – any missed preferred dividends have to be paid before common dividends can be paid
优先股无选举权
14总体而言，为什么某些风险是可以分散的？为什么某一些风险却不可分散？这是否意味着投资者可以控制其投资组合的非系统性风险水平，但是却不能控制系统性风险水平？
答： 一些资产的风险是其自身所特有的。通过投资于许多不同种类的资产，这一部分的自有风险能够以一个较小的成本得以消除。在另一方面，有一些风险却是不可以分散的，因为这些风险会影响所有的投资。总之，非系统性风险可以控制，但是系统性风险不可控制。
15 请简述区分系统性风险和非系统性风险对公司经营管理的意义。
答： （1）系统性风险和非系统性风险的定义和两者的区别；（2）从短期来看，公司应该在设定短期目标时更多地注重降低自身非系统性风险。（3）中期来看，在选择投资项目时，应该重点关注该项目的自身风险以及与公司现有业务之间的风险关系。（4）从长期来看，在制定公司战略时，应该尽可能将行业和区域以及国家的风险考虑进去，制定一定的应对措施。
16.请简述CAPM模型的主要内容，并且简述其对一家公司财务决策所能起到的指导作用。
答： （1）CAPM模型主要揭示了一种资产的预期回报率和其系统性风险之间的关系。通过公式E（Ri） = Rf + [E（RM） – Rf] × bi可得，某项资产的预期回报率等于无风险利率加上与其系统性风险成正比的风险溢价。（2）CAPM模型能够对一个资产的基础价值给出定价。（3）在公司进行融资时，需要按照CAPM揭示的规律进行操作。（4）在公司进行投资时，应当尽量减少非系统性风险。
17.代理人成本：
直接成本 使管理层受益但是股东受损失的公司支出：汽车、私人飞机、任人唯亲、监督成本
间接成本 错过投资机会（例如，债主与股东的利益分歧）
ii. 分发红利dividend payout
iii. 抵押品稀释claim dilution
iv. 资产替换asset substitution
v. 投资不足under-investment
18公司治理的五种机制（问答题）：合同 ，激励合同 ，法律 ，大股东 ，并购
19.世界各国的公司的所有权结构都不一样。在历史上，美国上市公司的大部股权由公众持有。在日本和德国，则是由大型的金融机构或者公司持有上市公司的大部分股权。
