B、整个社会资金的供给和需求的情况         

C、企业内部的经营和融资状况                      

D、企业的筹资规模  

E、整个社会的通货膨胀水平

三、判断题

    1、资金成本是指企业使用一定量资金而付出的代价。（   ）

2．由于利用留存收益既没有筹资费用，也没有用资费用，它是企业利润所形成，因此，从财务管理角度看，留存收益没有资金成本。（   ）

四、简答题

1. 何谓资金成本？研究资金成本有何意义？

2、何谓边际资金成本？边际资金成本有何作用？

五、计算分析题、综合题

1．云达发展公司计划筹资8100万元，所得税税率33%。其他有关资料如下：

1. 从银行借款810万元，年利率7%，手续费率2%；
2. 按溢价发行债券，债券面值1134万元，发行价格1215万元，票面利率9%，

期限5年，每年支付一次利息，其筹资费用率为3%；

1. 发行优先股2025万元，预计年股利率为12%，筹资费用率为4%；
2. 发行普通股3240万元，每股发行价格10元，筹资费用率为6%。预计第一

年每股股利1.20元，以后每年按8%递增；

1. 其余所需资金通过留存收益取得。

要求：（1）分别计算银行借款、债券、优先股、普通股、留存收益的资金成本；

         （2）计算该公司的加权平均资金成本。

2．四都科技公司拥有资金100 000万元，其中，长期债券40 000万元，普通股

60 000万元。该公司计划筹集新的资金25 000万元，并维持目前的资金结构不变。随筹资额增加，各筹资方式的资金成本变化如下表：

筹资方式	新筹资额（万元）	资金成本
长期债券	6000及以下	8%
	6000--10000	9%
	10000以上	10%
普 通 股	12000及以下	14%
	12000以上	16%

要求：（1）计算各筹资总额的分界点；

     （2）计算各筹资范围内资金的边际成本。

 

 

 

第六章  财务杠杆与资本结构（作业）

一、单项选择题

1．在其他条件不变的情况下，只要企业存在固定成本，其经营杠杆系数就一定会（      ）。

A、与固定成本成反比           B、与销售量成正比

C、与风险成反比               D、大于1

2．某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长20%，在其他条件不变

的情况下，产销量将增长（      ）。

A、5%         B、10%          C、20%           D、40%

3．在企业的全部资金中，如果权益资金与负债资金各占50%，则该企业（   ）。

A、经营风险与财务风险正好相等       B、存在经营风险和财务风险

C、经营风险大于财务风险             D、总风险中只有财务风险

4．企业对资金结构的调整并不能（      ）。

A、增加融资弹性                     B、降低资金成本

C、降低财务风险                     D、降低经营风险

二、多项选择题

1．当边际贡献超过固定成本后，下列措施有利于降低经营杠杆系数，从而降低经营风险的是（     ）。

A．降低产品销售单价                      B．降低资产负债率

C．降低固定成本支出                      D．降低单位变动成本

2．当财务杠杆系数为1时，下列表述正确的是（     ）。

A．息税前利润增长率为零                  B．财务费用为零

C．优先股股息为零                        D．固定成本为零

3．企业拥有负债资金可以（        ）。

A、降低资金成本               B、保持企业价值最大

C、降低财务风险               D、发挥财务杠杆作用

4．调整企业的资金结构，减少负债资金的比例，可以（      ）。

A、降低资产负债率                    B、提高权益乘数

C、降低财务风险                      D、降低资金成本

三、判断题

1．如果企业息税前资金利润率等于借入资金成本率时，即使借入资金增加，也不可能提高自有资金利润率。（    ）

2．一般认为，自有资金与负债资金的比为5︰5时，企业价值最大、综合资金成本最低。（     ）

3．在其他因素不变的情况下，所得税税率越高，企业的财务风险越大。（    ）

4．假定企业负债资金为零，则财务杠杆系数为零。（    ）

四、简答题

影响企业经营风险的因素主要有哪些？

五、计算分析题、综合题

    1．新开医药公司资产总额1 500万元，资产负债率为60%，负债的年均利率为10%。该公司年固定成本总额14.5万元，全年实现税后利润13.4万元，每年还将支付优先股股利4.69万元，所得税税率33%。

要求：（1）计算该公司息税前利润总额；

      （2）计算该公司的利息保障倍数、经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合

          杠杆系数。

2．某公司目前拥有资金1 000万元，其中，普通股500万元，每股价格20元。

债券300万元，年利率为8%。优先股200万元，年股利率15%。所得税税率33%。该公司准备追加筹资1 000万元，有下列两种方案可供选择：

1. 发行债券1 000万元，年利率为10%；
2. 发行普通股股票1 000万元，每股发行价格40元。

要求：（1）计算两种筹资方案的每股利润无差别点；

     （2）如果该公司预计的息税前利润为200万元，确定该公司最佳的筹资

          方案。

 

 

第七章  流动资产管理（作业）

一、单项选择题

1．企业持有现金的总额（    ）。

A、等于交易动机、预防动机和投机动机所需现金之和

B、等于交易动机、预防动机、投机动机维持补偿性余额所需现金之和

C、应为交易动机和预防动机所需现金之和减去投机动机所需现金的差额

D、通常小于各种动机所需现金之和

2．企业决定是否提供以及提供多大程度的现金折扣，应着重考虑的是（   ）。

• 提供现金折扣后所得到的收益是否大于该批商品的销售成本
• 提供现金折扣后所得到的收益是否大于该批商品的变动成本
• 提供现金折扣后所得到的收益是否大于应收帐款的机会成本
• 提供现金折扣后所得到的收益是否大于现金折扣的成本

二、多项选择题

1．如果企业拥有足够的现金，则能够（   ）。

• 降低企业的风险
• 增强企业资产的流动性
• 增强债务的可清偿性
• 增强企业资产的收益性

2．企业提供比较优惠的信用条件能增加销售量，但也会付出一定的代价。这

些代价主要包括（     ）。

A、现金折扣成本                    B、坏帐损失

C、应收帐款机会成本                D、收帐费用

3．企业制定现金折扣政策的目的主要有（       ）。

• 加快资金周转                   B、吸引买方为享受现金折扣而提前付款

C、扩大销售量                     D、减少企业的税收负担

三、判断题

1、企业现金管理的目的首先是使这些现金获得最大的收益，其次才是保证主营业务的现金需求。（  ）

2、收帐费用与坏帐损失之间呈反方向变动关系，发生的收帐费用越多，坏帐损失就越小。因此，企业应不断增加收帐费用，以便能使坏帐损失降低到最小。（  ）

3、从财务管理的角度看，企业持有的现金越多就越有利。（     ）

四、简答题

    1、持存货币资金的动机有哪些？

2、存货控制的方法有哪些？

五、计算分析题、综合题

1. 云达发展股份有限公司现在采用30天按发票金额全额付款的信用政策，销售

量100 000件，单价5元，单位变动成本4元，固定成本5 000元。现拟将信用条件改为“2/10，1/20，n/60”，销售量可望达到120 000件。估计约有60%的客户会利用2%的折扣，30%的客户会利用1%的折扣，但由此影响，收帐费用将由6 000元降至3 000元，坏帐损失将由5 000元降至1 000元。该公司的最低投资报酬率为15%。

    要求：计算改变信用条件后增加的收益和成本，并决定是否改变信用条件。

2．东方公司本年度需耗用甲材料54000千克，该材料采购成本为300元/千克，年度储存成本为25元/千克，平均每次进货费用30元。

要求：（1）计算本年度甲材料的经济进货批量。

（2）计算本年度甲材料经济进货批量下的相关总成本。

（3）计算本年度甲材料经济进货批量下的平均资金占用额。

（4）计算本年度甲材料最佳进货批次。

（本题10分）

 

第九章  证券投资（作业）

• 单项选择题

1．下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券组合予以分散的是（    ）。

   A、国家货币政策变化              B、发生通货膨胀

   C、国家税收政策变化              D、企业经营管理不善

2．某种股票为固定成长股，年增长率为5%，预期一年后的股利为6元。现行

国库券的收益率为11%，平均风险股票的必要报酬率等于16%，而该股票的β系数为1.2，那么，该股票的价值为（     ）。

       A、30元                      B、33元

       C、45元                      D、50元

3．当市场利率上升时，长期固定利率债券价格的下降幅度（    ）短期债券的下降幅度。

   A、等于                         B、大于

   C、小于                         D、可能大于也可能小于

4．相对于股票投资而言，债券投资的缺点是（   ）。

A、价格不稳定                      B、收入不稳定

C、购买力风险较大                  D、市场流动性不好

二、多项选择题

1．在下列各种产生证券投资风险的原因中，不属于来自证券发行主体的风险有

（    ）。

       A、期限性风险                   B、破产风险

       C、违约风险                     D、利率风险

2．影响股票价格的因素有（   ）。

   A、投资者心理因素               B、经济环境的变化

   C、市场利率                     D、股票的预期股利

3． 如果一种资产不能在短时间内按市价大量出售，则这种资产具有的特点是（   ）。

• 流动性较好
• 流动性较差
• 流动性风险较大
• 流动性风险较小

三、判断题

1．企业进行短期债券投资的目的主要是为了获得短期收益。（  ）

2．在通货膨胀不断加剧的情况下，变动收益证券比固定收益证券能更好地避免购买力风险。（   ）

3．任何投资都要求对承担的风险进行补偿，证券投资组合要求补偿的风险包括公司特别风险和市场风险。（   ）

4．某项投资，其到期日越长，投资者受不确定性因素的影响就越大，其承担的流动性风险就越大。（   ）

四、计算分析题、综合题

    1．云达科技公司发行票面金额为1 000元、票面利率为6%、期限为3年的公司债券，该债券每年末计息一次。市场利率为8%。

（注：n=3，i=8%的年金现值系数和复利现值系数分别是3.3121和0.7938）

要求：（1）计算债券的投资价值；

     （2）如果该债券的发行价格等于投资价值，且发行费用率为2%，则该债

       券的资金成本率是多少？（该公司适用所得税税率为33%）

 

2．芸香食品公司在2001年5月1日拟将400万元的资金进行证券投资，目前证

券市场上有甲、乙两种股票可供投资。有关资料如下：

购买甲股票100万股，预计在2002年、2003年和2004年的4月30日每股可分得现金股利分别为0.4元0.6元和0.7元，并于2004年4月30日以每股5元是价格将甲股票全部出售。

购买乙股票80万股，在未来3年中，每年的4月30日每股可分得现金股利0.7元，并于2004年4月30日以每股6元的价格将乙股票全部出售。

要求：分别计算甲、乙股票的投资报酬率，并确定该公司应投资于哪种股票。

 

3．蓝箭集团公司计划用一笔长期资金投资于上市公司股票。现有新华公司股票和达信公司股票可供选择，但蓝箭集团公司只打算投资一家公司的股票。已知新华公司股票现行市价为9元/股，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。达信公司股票现行市价为7元/股，上年每股股利为0.60元，股利分配政策一贯坚持固定股利政策。蓝箭集团公司所要求的投资必要报酬率为8%。

要求：

1. 利用股票估价模型，分别计算新华公司、达信公司股票价值。
2. 代蓝箭集团公司作出股票投资决策。

 

第十章  利润分配管理（作业）

• 单项选择题

1．股份有限公司当年无利润但用公积金弥补其亏损后，经股东特别大会决议，可按不超过股票面值（ ）的比率用公积金向股东分配股利。

A、5%                              B、6%

C、8%                              D、10%

2．当公司按规定弥补亏损，用公积金向股东分配股利后，留存的法定公积金不得低于注册资本的（  ）。

A、20%                             B、25%

C、30%                             D、35%

3．能够保持股利与利润间的一定比例关系，体现风险投资与风险收益的对等的收益分配政策是（   ）。

A、剩余政策                        B、固定股利政策

C、固定股利比例政策                D、正常股利加额外股利政策

4．当企业的净利润与现金流量不够稳定时，应采用（  ）对企业和股东都有利。

A、剩余政策                        B、固定股利政策

C、固定股利比例政策                D、正常股利加额外股利政策

5．主要考虑了未来投资机会的影响的收益分配政策是（  ）。

A、剩余政策                        B、固定股利政策

C、固定股利比例政策                D、正常股利加额外股利政策

二、多项选择题

1．发放股票股利有可能引起（）。

A、每股利润的下降                   B、每股市价的下跌

C、股东权益的减少                   D、股东所持股票市值总额降低