– 组织支票转账基础上对存款货币的创造
– 作用：增加货币的供给，促进信用经济发展
（四）西方商业银行的类型
1.职能分工型（functional division）
– 也称分业经营模式，指法律限定各类金融机构从事的业务具有明确的分工，各自经营专门的金融业务。商业银行只能经营短期工商信贷业务，吸收使用支票的活期存款
– 职能分工型银行以日本、英国为代表
2.全能型模式（multi-function）
– 也称混业经营模式，商业银行可以经营一切银行业务，还可以经营证券业务、保险业务、信托业务等
– 全能型银行以德国、奥地利、瑞士为代表
二、存款货币银行的业务
（一）负债业务
1.存款业务
– 吸收活期存款，创造派生存款
– 吸收定期存款，准备金比率低、风险小
– 吸收储蓄存款，准备金率低，创造派生存款
2.其他负债
– 向中央银行借款，再贴现、直接（抵押）借款
– 银行同业拆借，金融机构之间短期拆借，调剂头寸
– 国际货币市场借款，吸收定期存款、发行大额定期存单、出售商业票据、银行承兑票据和债券
– 结算过程中短期资金占用，时点资金沉淀
– 发行金融债券，筹集指定用途的资金
（二）资产业务
1.现金资产：库存现金、存放中央银行的款项、存放同业款项、托收中现金
2.贴现资产：商业票据、政府债券
3.贷款：信用贷款和抵押贷款；短期贷款、中期贷款和长期贷款；工商业贷款、农业贷款和消费贷款
4.证券投资：国库券、金融债券、地方政府债券、 国际债券
5.租赁业务：经营性租赁，银行下设专业租赁公司；融资性租赁，银行不设专业租赁公司
（三）中间业务与表外业务
1.中间业务：银行不需要运用自己的资金而代理客户承办支付和其他委托事项，并据以收取手续费的业务
2.表外业务：未列入资产负债表，且不影响资产负总额的业务，如贷款承诺、备用信用证、期货期权、FRA 等
3.汇兑业务：汇兑分为电汇、信汇和票汇
4.信用证业务：银行保证付款业务、广泛应用于国际贸易和异地购销结算中
5.承兑业务：为客户开出的汇票和票据签章承诺，保证到期一定付款的业务，主要是汇票承兑
6.代理收款业务：代理客户收取证券利息、公用事业费等
7.代客买卖业务：接受客户委托买卖有价证券、外汇和贵金属等
8.银行卡业务：由银行发行、供客户办理取款和转账支付的新型服务工具，包括信用卡、支票卡、记账卡和智能卡
9.代理融通业务：代客户收取应收账款并向客户提供资金融通的业务
10.信托业务：银行以受托人身份，接受客户委托代为管理、营运、处理有关钱财的业务活动
三、存款货币银行的经营管理
（一）分业经营与混业经营
1、分业与混业并存
– 20世纪30年代开始分业与混业并存：1933年美国通过了《Glass-Steagall Act》，银行分为投资银行和商业银行，业务分离
– 德国、瑞士和北欧国家继续保持混业经营，理由是业务多样化可以吸引客户、了解客户、增加利润、分散风险
2、美日等国的转向
• 20世纪70年代以来，全能化、综合化成为商业银行发展的主流
• 1998年日本颁布《金融体系改革一揽子法》（称为金融Big bang）允许金融机构跨行业经营业务
• 1999年10月，美国通过《金融服务现代化法案》，允许银行、证券、保险相互渗透
3、混业经营模式
• 一家银行开展信贷、保险、投资、信托等业务
• 金融控股公司控制不同金融业务的公司
（二）金融创新
1.金融创新
金融创新是指突破金融业传统的经营局面，在金融工具、金融方式、金融技术、金融机构以及金融市场等方面进行了明显的创新与变革
2.避免风险的创新
– 可变利率的债权债务工具：可变利率存单、抵押契约、可变利率贷款
– 开发金融工具远期市场，发展金融期货
– 开发债务工具期权市场
3.规避行政管理的创新
– 自动转账制度ATS，避开了活期存款不支付利息的规定
– 可转让支付命令NOW，储蓄账户可以开出具有支票功能但名称不是支票的支付命令
– 货币市场互助基金MMMF，避开了利率上限的规定
– 吸收欧洲美元、回购协议来规避准备金要求
4.技术进步推动的金融创新
– 结算、清算系统和支付系统创新
– 为复杂金融工具提供技术保障
– 使金融市场一体化
（三）网络银行
1.网络银行是指通过互联网或其他电子渠道提供各种金融服务的银行
2.网络银行的类型
– 纯网络银行,只有一个站点和办公地址,无营业网点和分支机构,1995年10月18日美国亚特兰大成立的“安全第一网络银行SFNB”
– 分支型网络银行,传统银行利用互联网作为新的服务手段,建立银行站点,提供在线服务
3.网络银行的特征：方便快捷\成本低\拓宽服务领域\客户导向型营销
4.网络银行发展的障碍：安全问题\法律规范问题
（四）存款货币银行的经营管理理论
1. 经营原则：盈利性、流动性和安全性
2. 经营管理理论：资产管理、负债管理和资产负债综合管理理论
3.资产管理理论（20世纪初60年代前）
– 商业贷款理论：为了保持资金的高度流动性，贷款应是短期和商业性的；用于商品生产和流通过程的贷款应有自偿性，应发放以真实票据为基础的贷款
– 可转换理论：为保持流动性，商业银行可以将其资金的一部分投资于具备转让条件的证券上
– 预期收入理论：一笔好的贷款应以借款人未来收入或现金流而制定的还款计划为基础
5.负债管理理论（20世纪60年代）
– 通过负债业务创新，主动吸引客户资金，扩大资金来源，并根据资金业务需要调整或组织负债，使负债适应资产业务的需要，负债管理有效，就无须保有大量的高流动性资产
– 负债管理为银行业务规模和范围的扩大创造了条件，但存在一定的缺陷：提高了融资成本、增加了经营风险、不利于稳健经营
6.资产负债综合管理理论（20世纪70年代末）
– 从资产负债两方面预测流动性需要，同时从这两方面寻找满足流动性的途径
– 重视对流动性资产和易变性负债之间缺口的分析以及贷款增长额与存款增长额之间差距的分析监控日常流动性头寸，保持随时调节、安排头寸的能力
– 管理手段：利率敏感性差额管理法
（五）不良债权
1.不良债权，也称不良资产或不良贷款，在我国是指逾期贷款、呆滞贷款和呆账贷款
2.贷款风险五级分类法
– 正常类，借款人能够履行合同，能够足额还本付息
– 关注类，借款人目前有能力偿还贷款本息，但存在一些对偿还产生不利影响的因素
– 次级类，借款人的还款能力出现了明显的问题，依靠其正常经营收入已无法保证足额偿还本息
– 可疑类，借款人无法足额偿还本息，即使执行抵押或担保，也肯定造成一部分损失
– 损失类，在采取所有可能的措施和一切必要的法律程序之后，本息仍无法收回，或只能收回极少部分
（六）存款保险制度
1.存款保险制度，是一种对存款人利益提供保护、稳定金融体系的制度安排。凡吸收存款的金融机构需按照吸收存款数额和规定的保险费率向存款保险机构投保，一旦存款机构破产，保险公司承担支付法定保险金的责任。1933年美国组建了联邦存款保险公司FDIC。
2.组织形式
• 官方建立的保险机构：美国\英国\加拿大
• 官方与银行界共同组建的存款保险机构：日本\比利时等
• 官方支持下银行同业组建的保险机构：德国\法国\荷兰等
本章思考题
1、存款货币银行的表外业务有哪些？
2、简述商业银行的负债管理理论。
3、论述商业银行管理理论的演变过程。
4、不良贷款的五级分类法的优点。
5、存款保险制度有哪几种模式。
第9讲 中央银行
• 中央银行制度形成
• 中央银行职能
• 中央银行体制下的支付清算系统
一、中央银行制度形成
（一）中央银行的产生
1.中央银行制度形成的客观必要性
18—19世纪产业革命推动了商业银行发展，促进了资本主义繁荣，也带来了一系列问题，需要一个统一的金融机构来解决：
– 银行券的发行问题，分散发行造成的混乱导致金融危机频繁发生客观要求由享有较高信誉的大银行集中统一发行
– 票据交换和清算问题，债权债务关系复杂化要求建立一个全社会统一而有权威的、公正的清算机构来解决票据交换和清算问题
– 最后贷款人问题，在商业银行资金调度不灵，客观上需要一个统一的金融机构作为众多银行的后盾，提供资金支持
– 金融监管问题，金融机构之间的竞争可能导致经济动荡，客观要求有一个代表政府意志的超越所有金融企业之上的专门机构，对金融业进行监督、管理和协调
（二）中央银行的发展
1.形成阶段
– 英格兰银行，1844年取得集中发行货币和管理准备金的特权，1854年成为票据交换中心，1872年担负最后贷款人角色
– 瑞典银行，1656年成立，1668年改造为国家银行，1897年独占货币发行权
– 法兰西银行1800年成立，1848年垄断货币发行权并，1870’年完成向中央银行过渡
– 1913年美国联邦储备体系建立
2. 发展阶段
– 1920、1922年布鲁塞尔会议和日内瓦国际会议要求尚未设立中央银行的国家尽快建立
– 中央银行有更大的独立性，大多数国家都从法律上确认中央银行的超然地位
3. 加强阶段
– 许多国家中央银行在组织结构上逐步实现国有化，1945、1946年法兰西银行、英格兰银行先后实现国有化
– 许多国家纷纷制定新银行法，明确中央银行的任务是贯彻执行货币金融政策，维持货币金融稳定
（三）中央银行的类型
1.单一中央银行制度
国家单独建立中央银行机构，使之全面、纯粹行使中央银行职能
– 一元式（unit），一国国内只建立一家中央银行，实行总分制，大多数国家属于这种体制
– 二元式（dual），一国国内建立中央和地方两级中央银行机构，分别行使职权
2.复合中央银行制度
国家不设专司中央银行职能的银行，而是由一家大银行集中中央银行职能和一般存款货币银行职能的体制
3.跨国中央银行制度
由参加某一货币联盟的所有成员国联合组成的中央银行制度。欧洲中央银行
4.准中央银行制度
在一些国家和地区，并没有通常意义上的中央银行制度，只是由政府授权某个或某几个商业银行或类似中央银行的机构，部分行使中央银行职能的体制。香港金融管理局
（四）中国人民银行
– 1948.12---1983.9，复合中央银行制度
– 1983.10---1998.10，单一中央制度 (行政区划)
– 1998.11----现在，单一中央制度 (经济区划)
– 1995年《中国人民银行法》制定，2003年修订
二、中央银行职能
（一）中央银行的性质与经营活动特征
1.中央银行的性质
• 中央银行是金融管理机构，代表国家管理金融，制定和执行金融方针政策；通过货币供应、利率等政策手段对金融领域乃至经济领域的活动进行管理、控制和调节
2.中央银行经营活动的特征
• 不以盈利为目的
• 不经营普通的银行业务
• 制定和执行货币政策时具有相对独立性
（二）中央银行的职能
1.发行的银行
– 独占货币发行权
– 调节货币供应量，稳定币值
2.银行的银行
– 集中存款货币银行的存款准备
– 充当最后贷款人
– 组织全国的资金清算
3.国家的银行
– 代理国库；代理发行国家债券
– 给国家信贷支持：直接给贷款；购买国债
– 制定实施货币政策；保管外汇黄金储备；制定并监督执行有关金融管理法规
（三）中国货币当局资产负债表2001.12
（四）中央银行的独立性
1. 中央银行独立性
• 中央银行在制定、执行货币政策时享有法律赋予或实际拥有的自主程度
2. 中央银行对政府保持独立性的原因
• 中央银行始终的目标:保持币值稳定,而政府的目标过多
• 中央银行不是简单的政府行政管理机构,需要专业理论支持
3. 中央银行的独立性是相对的
• 金融是经济大系统的子系统
• 中央银行是宏观调控体系的组成部门
• 中央银行的活动经政府授权
三、中央银行体制下的支付清算系统
（一）支付清算系统
1、支付清算系统是由提供资金清算服务的中介机构和实现支付指令传输以及资金清算的专业技术手段共同组成，用以实现债权债务清偿及资金转移的一种金融制度安排
2、清算方式
• 全额实时结算:全额是指每笔业务单独按照实际发生额进行清算，实时是指在营业日清算期间不间断、不定时进行连续清算，
• 净额批量清算: 指清算系统在某一时点对各金融机构的净结算头寸，即收到的转账金额减去发出的转账金额后的净额，进行清算
• 大额资金转帐系统：由中央银行经营的处理国内行间往来、证券和金融衍生工具交易、黄金外汇交易、货币市场交易以及国际经贸、金融往来引起的资金转移清算的支付系统，是国家支付系统的主动脉，分为全额清算和净额清算两种基本模式
• 小额定时结算系统：由银行或私营清算机构经营的服务于工商企业、个人消费者、其他小型经济交易的参与者，满足社会经济活动和消费活动对支付结算需要的支付系统，采用的支付媒介主要有现金、银行卡、票据等，多采用批量处理、定时差额结算方式
（二）中央银行组织全国的支付清算
1.同城或同地区的资金清算
– 票据交换所，存款货币银行为客户开出的各种票据形成债权债务关系，通过相互间交换票据轧差来结清这种债权债务关系的场所
– 票据清算程序：入场前先计算应收款项，填交换票据计算表；入场后各行将应收票据交有关付款行，同时接受他行交来的应付票据，计算应付金额，填交换票据计算表；各行根据票据交换计算表计算应收或应付差额，填交换差额报告单，报交换所结算员（中央银行负责）办理款项收付
2.异地银行间资金划拨清算
– 异地银行间资金划拨由中央银行统一办理
– 模式一，先由商业银行等金融机构通过内部联行系统划转，最后由他们的总行通过中央银行办理转账清算
– 模式二，直接将异地票据统一集中送到中央银行总行办理轧差转账
本章思考题
1. 简述中央银行产生的必然性。
2. 简述中央银行的职能。
3. 常用的清算方式有哪些？
第10讲 金融体系格局
——市场与中介相互关系
• 金融体系与金融功能
• 金融体系的两种格局
• 对存款货币银行存在的再论证
• 中介与市场的相互渗透
一、金融体系与金融功能
（一）金融体系构成要素（教材64页）
1、由货币制度规范的货币流通
2、金融机构（金融中介）
3、金融市场
4、金融工具
5、制度和调控机制
（二）金融功能
1、六大核心功能
（1）在时间和空间上配置资源
（2）提供分散、转移和管理风险的途径
（3）提供清算和结算的途径以完结商品、服务和各种资产的交易
（4）提供集中资本和股份分割的机制
（5）提供价格信息
（6）提供解决“激励”问题的方法
2、金融功能的分析框架
• 金融功能的理论Finance(金融学)属微观金融理论；
• 创造货币，为经济提供流动性，就不包括在金融六功能之内
二、金融体系的两种格局
（一）中介与市场对比的不同格局
1. 金融功能由金融中介和金融市场的运作来实现
• 在不同的国家，金融体系格局不同
• 在一个国家的不同历史时期，也有不同的格局
2. 中国的金融体系格局
• 静态观察，银行占绝对优势
• 动态观察，资本市场发展迅速
3、银行与资本市场在资金融通中的对比
• 美国市场主导型格局
• 德国银行主导型格局
4、 从各国企业的外部资金来源看，银行贷款最重要，股权融资比重通常较小
• 论证各国的金融体制并无实质性区别
企业资金来源的国别比较
5、从家庭部门金融资产结构的差异看格局
（二）金融体系格局的形成与演进趋向
1、不同金融体系格局是怎么形成的
• 人为的政策管制（对危机的反应），影响金融体系格局的形成
• 体制一旦形成，就会出现路径依赖——体制变革的成本通常大于维持原有体制的成本
• 可以说具有一定的历史偶然性
2、金融体系格局的演进趋向
• 金融市场发展强劲，金融中介却步履蹒跚
• 是否会向美国模式“收敛”
（三）优劣比较及其理论论证
1、现代金融理论常常假设金融市场是最好的金融运作的形式；金融市场发达的体系，要比主要依靠银行的体系处于更高的发展阶段
2、如果做出了规范的逻辑论证，论证市场的确优于机构，那么收敛于美国模式的判断至少可以确认是一个理论假说
推导：当市场处于“完善”状态，即对资源配置充分有效时，金融中介就没有任何存在的价值
3、判断成立的前提：必须假定市场上的所有交易者都有能力自己构造投资组合
4、伴随着金融市场交易的扩大，实际生活显现的趋向，并不是个人直接参与市场交易的行为日益增多，而是日益更多地借助于金融中介参与市场交易
（四）理论分析应持的出发点
1、金融的基本任务就是实现储蓄向投资转化
2、储蓄向投资的转化过程，推动着货币范畴、金融范畴的发展
3、社会经济发展要求调整市场与中介对比格局以提高金融体系整体效率，实现越来越复杂的储蓄向投资的转化
三、对存款货币银行的再论证
（一）金融中介机构作为总体的研究
1. 考察银行与市场的关系，实际包括两个层次
• 金融中介机构与市场的关系
• 存款货币银行与其他金融中介的关系
2. 金融中介，在国际组织和金融理论研究中，涵盖各种金融中介机构
• 所有金融中介都为金融产品的交易服务；可以是金融产品的单纯“中介”；也可以是销售者、购买者
• 所有金融中介都是信息的生产者，提供有关金融交易所必要的信息服务
• 所有金融中介都本着同一保险原则；集合、分散、转移金融风险
（二）传统银行的衰落
1、银行必将式微、衰落，甚至泯灭的议论主要在美国流行
2、在长期实施分业经营的国家中，银行比例明显下降
（三）银行存在理由的再论证
1. 银行存在的根据是交易成本和信息的不对称
• 银行具有规模经济优势，能够节约交易成本
• 具有规模经济优势的银行还可以加工出来高质量的信息产品并据以加工出可供选择的决策判断
2. 假如交易成本和信息的不对称不复存在，银行中介也就没有存在的理由
• 交易成本和信息的不对称的确明显下降，但个人直接持股比例减少，中介持股比例增加
• 从风险和 “参与成本”角度的剖析
3. 风险是经济行为主体普遍面对的问题
• 银行家有了需要在风险管理方面为之服务的客户群
• 银行具备在这方面提供明智而有效服务的能力
• 使风险交易和风险管理成为银行的中心职能
4. 在 “完全市场”的假设中，所有投资者能够无摩擦地参与市场，但现实中难以成立
• 现实中投资者参与市场成本明显有上升趋势
• 金融中介正是通过提供信息，代理投资，创造收益相对稳定的产品、提供固定收入等服务，证明了自己存在的价值
四、中介与市场相互渗透
（一）银行业务的证券化发展
1、 银行业务资产业务的证券化有了迅速的发展
• 抵押贷款中抵押品的证券化
• 消费信贷的证券化
• 应收账款的证券化
• 不良资产的证券化
2、 银行的运作与资本市场的运作就交叉在一起
• 通过资本市场，银行解决了保持流动性的矛盾
• 资本市场也相应地扩充了自己的领域
3、银行在资本市场中扩充经营范围
• 西欧大陆全能性银行，一直从事有关资本市场的经营
• 在典型的分业经营国度，银行的经营实际也占资本市场业务总量的相当份额
• 银行所以冒从事衍生品的交易风险，是由于传统业务收入明显下降
4、服务于资本市场的中介机构向传统银行业务领域的扩张
（二） MM定理
1. MM定理的核心内容：在具备完美资本市场的经济中，企业价值与企业的资本结构无关
2. MM定理的假设条件
⑴均等收益分类假设。⑵确定性假设。⑶完美市场假设。⑷个人财务杠杆假设。
依赖于这些严格的假设条件，根据无交易成本的“套利过程”，证明了在理想的均衡状态中财务结构不相关的假说。由于MM定理的前提条件非常严格的，使其很难通过实证检验
3、MM定理对于宏观经济的研究具有重要意义
• 假设MM定理成立，意味着所有金融工具：不论是股票，是银行贷款，是债券，还是其他，都具有完全的替代性，都可以被视为一类金融资产，只需要一个利率就可以把它们串连起来
• 直接融资与间接融资讨论成为多余，银行部门也没有必要单独予以考虑
本章思考题
1、金融体系的核心功能有哪些？
2、分析金融体系格局的发展趋势及其原因。
3、你认为传统银行会消失吗？说明理由。
第三单元 货币创造
第11讲 现代货币的创造机制
(11月8日—11月15日)
第11讲 现代货币的创造机制
• 现代经济生活中的信用货币
• 存款货币的创造
• 中央银行体制下的货币创造过程
• 对现代货币供给形成机制的总体评价
一、现代经济生活中的信用货币
（一）现代的信用货币
1、最早的典型形态是银行券；硬币的发行通常统一于中央银行，也属信用货币
2、银行活期存款（活期存款的种种不同的名称）
3、定期存款和居民在银行的储蓄存款
4、所有以银行信用为基础的货币，除钞票和硬币外，IMF概称之为“存款货币”
（二）信用货币与债权债务网
1. 信用货币流通是与信用关系全面覆盖经济生活紧密相关的
2. 现代经济债权债务的网络中进行运作，用信用支付工具实现债权债务的消长和转移势所必然
3. 债权债务是以一定的文书形式来体现并具备法律规范的形式；银行信用文书，自然而然地成为代替贵金属流通的理想货币形态
二、存款货币的创造
（一）现代银行创造货币功能
1. 银行在调剂货币资金余缺和组织互结算的基础上，发展了发行银行券和创造存款货币的功能
2. 银行券的发行逐步集中于中央银行；现代商业银行创造货币的功能体现为创造存款货币
（二）原始存款与派生存款
1、原始存款，是商业银行接受客户的现金存款以及从中央银行获得的再贴现及再贷款资金形成的存款
2、派生存款，是指由银行的贷款和投资活动而衍生出来的存款
3.原始存款与派生存款的区别
• 来源不同，原始存款属于基础货币，来源于中央银行；派生存款由商业银行的资产业务直接创造，来源于商业银行
• 与基础货币的关系不同，原始存款是流通中的现金向存款货币转变，不引起社会货币供应量的变化；派生存款的变动直接影响社会货币供应量的变化