金融学名词总结(3)

本站小编 免费考研网/2015-03-12


泰勒规则:泰勒规则是由美国经济学家泰勒经过长期的研究和实证分析提出的一条货币政策调整规则。该规则认为,联邦基金利率应该等于通货膨胀率加上一个均衡的实际联邦基金利率再加上通货膨胀缺口与产出缺口的平均,即:联邦基金利率指标=通货膨胀率+均衡的实际联邦基金利率+1/2通胀缺口+1/2产出缺口。
名义锚:锚的本义是轮船停播后用来固定自身方位的工具。各国的中央银行在实行货币政策之前,也会制定一个名义锚,相当于通货膨胀或是货币供给的名义变量,能够让货币政策都围绕这个名义锚来实行,从而实现物价稳定的目标,让整体经济不会失去控制。盯住这个锚,保证确立的名义变量在一个狭小的区间内运动,促使实际物价水平达到设定的通胀预期。名义锚可以看作是一套行为规范,让货币政策不会因为短期的需要而使得整个经济失去方向,到处漂泊。
时间一致性问题:指建立在自由放任和频繁调整基础上的货币政策实施会导致长期的不良后果。具体来说,企业和个人对货币政策当局未来行为的预期会影响经济的表现。政策的制定者假设人们的预期是不变的,因此他们认为,如果货币的扩张程度高于预期,就可以推动经济的产出。但由于工资和价格的决定反映了政策的预期,工人和企业不仅会提高对通胀的预期,也会提高对工资和价格的预期。结果扩张的政策不仅不会提高产出,反而会加剧通货膨胀。
货币局:货币局是解决汇率指标缺少透明度和承诺力的一种方法,是固定汇率指标的延伸。在这个机制中,本国货币百分之百的由外国货币支持。而货币发行机构确定对这种外国货币的固定汇率,并且随时按公众要求以这个汇率将本国汇率兑换成外国货币。其优势在于第一,当外币在央行被兑换成本币时,货币供给才会扩张,中央银行不再拥有印刷货币从而制造通货膨胀的能力。第二,货币局意味着央行更加坚定地维持固定汇率的承诺,因此能够更加有效地快速降低通胀,同时可以减少对本国货币投机性冲击的概率。同时其缺点在于:独立货币政策的丧失,经济受来自核心国突发事件冲击的风险加大,以及央行印制货币和充当最后贷款人能力的丧失。
美元化:美元化是解决汇率指标缺少透明度和承诺力的另一种方法,是固定汇率指标的另一种延伸。即采用一种稳定的货币,如美元,作为一国的货币。比起货币局,他能提供更强的承诺机制。其优势体现在,中央银行不再拥有印刷货币从而制造通货膨胀的能力;它完全避免了对本国货币投机性冲击的可能性。同时美元化也存在着不足,即独立货币政策的丧失,经济受来自核心国突发事件冲击的风险加大,以及央行印制货币和充当最后贷款人能力的丧失,以及政府丧失了发行货币的收入,即“铸币税”。

第十七章  外汇市场
有效汇率指数:又称为“有效汇率”,指一种货币相对于其他多种货币双边汇率的加权平均汇率。有效汇率与双边汇率的关系类似价格指数与各种商品价格的关系,因此又称为汇率指数,它反映了一种货币价值的总体变化趋势。
汇率:汇率是不同货币间的折算比率,或者说是一国货币以另一国货币表示的价格。外汇市场中的交易决定了货币兑换的比率,进而决定了购买外国商品和金融资产的成本。
汇率超调:汇率超调是指汇率对货币供给变动的短期反应超过其长期应有的反应水平的现象。在国内产出水平不变的情况下,一国货币供给的永久性增加将导致该国货币的贬值,并且短期贬值的幅度大于它在长期应该贬值的幅度。随后,随着该国价格水平的逐渐上升和货币供给增加对国内利率水平影响的消除,该国的货币将逐渐向着其长期汇率水平升值,并最终稳定在长期汇率水平上。汇率超调现象是短期价格刚性和利率平价条件共同作用的结果,它加剧了汇率的波动性。
利息平价条件:指的是使外汇市场达到均衡的一种条件,即用同种货币衡量的任何两种货币存款都具有相同的预期收益率。只有在预期收益率相同时,才不会存在一种货币存款的过度供给和另一种货币的过度需求的不均衡现象。
如果设iD国内存款的利率,iF为国外存款的利率,Et为现在的货币汇率,E_(t+1)^e为下一阶段的预期汇率,则利息平价条件可以表示为:iD=iF- (E_(t+1)^e-E_t)/E_t
它说明,国内利率等于国外利率减去国内货币的预期升值率。正如购买力平价条件是一价定律在商品市场的拓展一样,利息评价条件是一价定律在资本市场上的拓展。
一价定律:一价定律是关于在自由贸易条件下国际商品定价规律的一种理论。该理论认为,在自由贸易条件下,如果不考虑运输费等费用,贸易者的套利行为会使得同一种可贸易品无论在什么地方出售,其价格都是相同的。根据此定律,由于各国所采用的货币单位不同,同一可贸易商品以不同货币表示的价格经过均衡汇率的折算,在数值上相等。用公式可以表示为:Pa=e•Pb(Pa、Pb表示同一可贸易品在两个国家的价格;e表示两国货币的汇率)。
货币中性:货币中性是指名义货币数量的变化不会改变产品市场原有均衡状态和国民收入的结构,仅引起产品市场各种商品的绝对价格水平的同比变动。当货币是中性时,货币供给的增加引致货币需求的增加,货币市场在新的供求均衡点上达到均衡,货币市场均衡的改变只引起物价总水平的变化,不改变商品的相对价格,也不影响产品市场的均衡,不影响实际国民收入中消费与储蓄、投资于消费的比例关系。
购买力平价理论:购买力平价理论是一价定律在国内物价水平而非单个商品价格上的简单应用,即如果两国生产的商品是同质的,并且运输成本的交易成本非常低,那么,无论商品由哪国生产,其在全世界的价格都应当是一样的。购买力平价理论又可分为绝对购买力平价(两国价格水平的比率)和相对购买力平价(两国价格水平变动的比率)两种形式。根据该理论,任何两种货币的汇率变动都应当反映两国物价水平的变化。如果一国物价水平相对于另一国上升,其货币应当贬值。
但是,购买力平价并不能充分解释汇率。原因主要有四点:各国可比较的商品并不一定是同质的、运输成本不可忽略、贸易壁垒、并非所有商品和服务都可以跨境交易。

第十八章  国际金融体系
国际收支平衡表:国际收支平衡表是一国根据国际经济交易的内容和范围设置项目,按照复式记账原理,系统地记录该国在一定时期内各种对外往来所引起的全部国际经济交易的统计报表。
经常账户:经常账户是指对实际资源在国际间的流动行为进行记录的项目,是国际收支平衡表中最基本、最重要的项目之一。经常账户主要包括货物、服务、收入和经常转移四项,它反映了一个国家的经济实力及其在世界经济中的地位。
资本账户:资本账户是指资本的输入和输出项目。资本输入是指本国居民对外资产的减少或对外负债的增加;资本输出是指本国居民对外资产的增加或对外负债的减少。资本账户和经常账户共同构成了政府国际储备的净变动。
国际储备:指一国政府持有的、可以随时用于平衡国际收支差额、进行对外支付和干预外汇市场的国际间可以接受的资产总和。
特别提款权(SDRs):是“普通提款权的对称”,指1969年国际货币基金组织为解决国际清偿能力不足时而创设的一种以记账方式发行的储备资产。
铸币税:铸币税是指政府由于拥有货币铸造的垄断权而获得的净收入,也就是一种货币发行收入。设铸币税为S,Mt是t期的货币发行量,Mt+1是t+1期的货币发行量,考虑到价格因素,S=(Mt+1-Mt)/Pt,Pt是t期的价格水平。从上式可以看出,货币发行收入与新增货币发行量成正比,而与物价水平成反比关系。
在国际金融中,铸币税可以指一国因其货币为他国所持有而得到的净收益。如其他国家持有美元,则意味着美国可以用本国发行的美元购买他国的商品和金融资产,从而无偿占有他国的资源。
锚货币:是指在固定汇率制度下,其价值被其他货币的价值所盯住的货币。锚货币通常是一种强势货币,其他货币盯住锚货币主要是为了保证汇率的稳定。

第十九章  货币需求
交易方程式:交易方程式是用来表示交易量与货币之间的关系的方程。它有以下表示形式:MV=PY. 其中,M是流通中的货币数量,V是货币流通速度,P为一般物价水平,Y为社会总支出。交易方程式直观地表示了流通中的货币数量与一般物价水平之间的关系。
流动性偏好理论:流动性偏好理论是由凯恩斯学派创立的,该理论试图用货币的供给与需求来说明均衡利率的决定。凯恩斯和他的追随者们在利率决定问题上的观点与古典学派的正好相反。凯恩斯学派的利率决定理论是一种货币理论,认为利率不是由储蓄和投资的相互作用决定的,而是由货币量的供求关系决定的。                                    凯恩斯学派认为货币的需求是一个内生变量,取决于人们的流动性偏好,利息是对放弃流动性的补偿,因此利率就是对人们的流动性偏好的衡量指标。所谓的流动性偏好就是指人们持有货币以获得流动性的意愿程度。人们流动性偏好的动机有三个:交易动机、谨慎动机和投机动机。其中,交易动机和谨慎动机带来的货币需求与利率没有直接关系,它是收入的函数,并且与收入成正比;而投机动机带来的货币需求则与利率成反比。用L1表示交易动机和谨慎动机带来的货币需求,L2表示投机动机带来的货币需求,那么货币的总需求量可以表示为:
L=L1(y)+L2(i)。

相对而言,货币的供给则是外生变量,与利率水平没有关系,它是由中央银行控制的一个常量。因此利率水平主要取决于货币的需求量。
凯恩斯学派的利率决定理论纠正了古典学派忽视货币因素的偏颇,然而它又走上了另一个极端,将储蓄与投资等实际因素完全不予考虑,这显然也是不合适的。
货币数量论:货币数量论是关于名义总收入只决定货币数量变动的理论,是一种历史悠久的货币理论。货币数量论以费雪的交易方程式MV=PY为依据。现在继承这一传统的是以弗里德曼为代表的现代货币数量论。这一理论的基本思想是:货币的价值和物价水平都由货币数量决定。货币的价值与货币数量成反向变动,物价水平与货币数量成同向变动。也就是说货币数量越多,货币的价值越低,而物价水平越高;反之亦然。

第二十章  IS-LM模型
总需求函数:总需求函数是表示产品市场和货币市场同时达到均衡时的价格水平与国民收入间的依存关系的函数。描述这一函数关系的曲线称为总需求曲线。所谓总需求是指整个经济社会在每一价格水平下对产品和劳务的需求总量,它由消费需求、投资需求、政府支出和国外需求构成。由产品市场均衡条件:I(r)+G=s(Y-t)+t和货币市场均衡条件:M/P=L1(Y)+L2(r)可以求得总需求函数。
总需求曲线向右下方倾斜。在其他条件不变的情况下,当价格水平上升时,国民收入水平下降;当价格水平下降时,国民收入水平就上升。其机制在于:当价格水平上升时,将会打破产品市场和货币市场两方面的均衡。在货币市场上,价格水平上升导致实际货币余额下降,从而使LM曲线向左移动,均衡利率水平上升,国民收入下降。在产品市场上,一方面由于利率水平上升造成投资需求下降,总需求随之下降(利率效应);另一方面,价格水平的上升还导致人们的财富和实际收入水平下降以及本国出口产品相对价格的提高从而使人们的消费需求下降,本国的出口也会减少、国外需求减少、进口增加。这样随着价格水平的上升,总需求水平就会下降。
浮躁情绪:用来描述企业家做出投资决策时的一种心理状态及对投资的影响。企业家进行一项投资,往往不是理性地进行周密思考计算之后作出决定,而是一时受一种悠然而生的乐观情绪影响的结果。这一概念的提出,使人们更加注意到私人投资不仅取决于企业家对未来投资收益的估算,而且还受到心理状态和情绪的影响。
IS曲线:IS曲线是指将满足产品市场均衡条件的收入和利率的各种组合的点连结起来而形成的一条曲线。它是反映产品市场均衡状态的一幅简单图像,表示的是在任一给定的利率水平上都有相对应的国民收入水平,在这样的水平上,投资恰好等于储蓄。IS曲线的斜率为负,一般是一条向右下方倾斜的曲线。
LM曲线:LM曲线是指描述货币市场上均衡状态时各种收入与利率的变动轨迹的一条曲线。在货币市场上,对应于特定的收入水平,货币需求与货币供给相等时所决定的利率为均衡利率。但不同的收入水平对应着不同的货币需求,故在不同的收入水平下也就有不同的均衡利率。

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