MERCK0.0510.00.6

0.00 5.0 1.0

标准普尔500指

数

（1）计算每只股票的贝塔值；（3分）

（2）假设无风险收益率为5%，市场组合的预期收益率为15%，计算这些股票的预期收益率，并在证券市场线SML图上画出三只股票对应的位置；（4分）

（3）假设这三只股票未来一年的估计收益率如下：INTEL为20%、FORD为15%、MERCK 为10%，请在SML图上画出三只股票对应的位置，指出哪些股票被高估、哪些股票被低估？（3分）

五、简答题（每题6分，共30分）

1、简述中央银行控制基础货币的主要方法。

2、什么是成本推进型通货膨胀？

3、简述股票回购的三种方式。

4、证券组合通常要满足哪三个条件才可称为套利证券组合？

5、净现值法和内部收益率法所银行的在投资收益率假设分别是什么？哪一个更合理？

六、论述题（每题15分，共30分）

1、按照购买力平价（PPP）计算，IMF估计2014年中国GDP将达17.6万亿美元，超过美国17.4万亿美元，成为全球第一大经济体。而根据世界银行统计数据，2013年我国GDP总量只有9.24万亿美元。基于上述材料回答：

（1）什么是购买力平价？（5分）

（2）购买力平价的合理之处是什么？（5分）

（3）购买力平价的缺陷是什么？（5分）

2、2014年9月中国银行和农业银行先后发布公告，称证监会以核准其非公开发行优先股。10月16日，中国银行在香港发行我国首单优先股。这标志着我国金融改革又向前迈出了一步。请回答以下问题：

（1）优先股有哪些基本特征？（4分）

（2）商业银行发行优先股的动机与作用是什么？（6分）

（3）考虑境内外证券市场状况，回答银行为什么选择在境外发行？（5分）

3、企业资本结构的选择会受到哪些因素的影响？（15分）

贸大金专2014年431科目初试真题

一、单项选择题（每题1分，共计10分）

1.投资者可以选择放弃执行合同的金融交易是（）

A.远期利率协议

B.择期交易

C.期货交易

D.期权交易

2.通常，经济学家认为衡量利率最精确的指标是（）

A.贴现率

B.票面利率

C.到期收益率

D.实际收益率

3.商业银行表外业务的“表外”是相对于资产负债而言的，其与资产负债表的关系是（）

A.该项业务的发生只会引起资产负债表内的资产方资金发生变动

B.该项业务的发生只会引起资产负债表内的负债方资金发生变动

C.该项业务的发生只会引起资产负债表内的权益方资金发生变动

D.在一定条件下可能转化为资产负债表内业务

4.凯恩斯学派的货币政策传导机制中，起关键作用的是（）

A.利率

B.货币供给量

C.基础货币

D.超额存款准备金

5.由于垄断组织提高垄断利润而导致的一般物价水平的上涨，属于（）

A.需求拉上型通胀

B.工资推动型通胀

C.利润推动性通胀

D.结构型通胀

6.一个投资组合无法通过充分分散化消除的风险是（）

A.单个证券风险

B.系统性风险

C.无风险证券的风险

D.总体方差

7.关于金融中介的功能以下不正确的事（）

A.可降低交易成本

B.可进行风险分担

C.能消除信息不对称

D.可提供流动性服务

8.根据汇率决定理论中的弹性价格货币模型，以下引起本币升值的因素是（）

A.本国货币供给相对外国货币供给增加

B.外国产出水平相对本国增加

C.本国利率水平相对外国增加

D.外国利率水平相对本国增加

9.按照马科维茨的描述，下面的（）资产组合不会落在有效边界上。

资产组合期望收益率（%）标准差（%）W1215

X57

Y1536

Z921

A.W

B.X

C.Y

D.Z

10.有4种评价投资的主要方法，其中考虑了货币时间价值的有（）

A.净现值法和内部收益率法

B.内部收益率法和回收期法

C.回收期法和会计收益率法

D.会计收益率和净现值法

二、判断下列表述是否正确（表述正确的划√，表述不正确的划×，每题1分，共计10分）

1.通常在国庆长假前，中央银行会进行逆回购交易来增加基础货币投放。

2.违约风险债券与无违约风险债券的利率之差成为违约升水。

3.商业银行扩张信用、创造派生存款的约束机制原理在于商业银行吸收的存款是否能够全部发放贷款。

4.在其他因素不变的情况下，本国价格水平提高将因其本币实际升值。

5.某投资者采取如下投资策略：在股票价格下跌10%时买入股票，在价格上涨10%时卖出股票，如果这种策略在股市中能够获得超额收益，则意味着弱型有效不成立。

6.啄食优序理论（peckingordertheory）认为盈利好的企业应该多负债。

7.成长型股票的市账率一般小于1。

8.1999年美国国会通过的《麦克法登法案》（McFaddenAct）确立了美国商业银行与投资银行业混业经营业的格局。

9.在通货膨胀比较严重且预期通货膨胀问题能够在近期内明显缓解的情况下，长期利率会低于远期利率。

10.“中央银行是政府的银行”的含义是指中央银行的产权归属于政府。

三.名词解释（20分，每小题4分）

1.资本结构

2.代理问题

3.联邦基金利率

4.敏感性分析

5.费雪效应

四.计算分析题（每题8分，共16分）

1.已知经济体系中的现金C=3200亿元，银行存款D=1万亿元，超额准备金ER等于600亿元，法定准备金率r等于0.2（1）计算现金比率c、超额准备金率e、货币乘数m；（3分）（2）计算法定准备金RR，准备金R，基础货币MB；（3分）（3）假如中央银行将法定准备金率r调整为0.1，计算货币乘数和新货币供给M。

2.假定流动性补偿理论解释利率期限结构是合理的，已知下列条件：未来5年内的一年期利率分别是：5%，6%，7%，7%，7%；未来1～5年的流动性补偿利率分别是：0%，0.25%，0.5%，0.75%，1%。请回答：（1）2年期至5年期的利率分别是多少？（5分）（2）请画出收益率曲线图。（3分）

五、简答证明题（每题8分，共计16分）

1.请列举股利支付的至少2种可能的正面效应和至少两种可能的负面效应。

2.解释经营风险和财务风险的概念。假如A企业的财务风险大于B企业的财务风险，是否意味着A企业的权益资本成本将更高？

六.论述题（每题14分，共计28分）

1.2013年9月28日上海自由贸易园区正式挂牌，拟在园区实现利率市场化改革试点，这意味着在园区内的经济主体需要重视对利率的预测。请结合利率理论，阐述经济主体在预测利率时应考虑的基本因素。

2.试分析泰勒规则的基本政策思想，并论述对中国实施货币政策的借鉴意义。