暨南大学《金融学》考博历年真题详解(货币银行学部分)(12)
本站小编 免费考研网/2016-09-03
⑤“银行挤兑”理论
戴蒙德和戴维格提出了银行挤兑理论。该理论的基本思想是，银行作为一个金融中介机构，其基本的功能是将不具流动性的资产转化为流动性的资产，但正是这种功能本身使得银行容易遭受挤兑。作为金融中介机构，银行的债务主要为短期存款，而其资产通常是向企业和消费者发放的长、短期贷款。当资产价值不抵其债务价值时，银行就失去了偿还能力。当借款人没有能力或不愿偿还债务时，银行的资产价值就可能下跌（信贷风险）。如果一国大部分银行都遭受超越其自有资本的贷款损失，那么银行系统的危机就会发生。最终银行资产总体质量的恶化，可能触发挤兑风潮，因为此时存款者要在银行破产前争着提取资金。由于银行资产有典型的非流动性，挤兑存款就加速了其破产的发生。
另外，银行挤兑也可能是人为因素造成的，也就是说，银行在没有产生资产负债表恶化端倪时，仅仅因为存款者认为其他存款人在提取资金，挤兑也可能发生。卡普林、莱希、基欧等人认为，投资者在信息不完备或信息不对称的情况下的预期会产生“羊群行为”。同时他们还解释了投资者在这种情况下产生羊群行为为什么是理性的。因为如果每个投资者都拥有一些私人信息，而且也知道其他投资者也拥有私人信息，那么在不能有效分享他人信息的情况下，观察他人的行为便可以获得他人的“有价值的信息”，从而使得模仿他人行为成为一种理性选择。人为阴虚造成的银行挤兑，可能使银行成为特别虚弱的金融机构。个别银行的挤兑不应威胁到整个银行系统，而如果大多数的存款者都认为这是个信号，那么其他银行也都处于危险之中。这时，因哈昂挤兑将会变成银行业恐慌，银行业危机由此产生。
⑥“道德风险”理论
较早提出“道德风险”理论的是著名发展经济学家麦金农。他认为，由于政府免费保险且又监管不严的情况下，金融机构具有很强的从事风险投资的欲望而很少考虑投资项目的贷款风险。具体而言，银行为防范破产风险，从政府机构或私营保险公司那里购买全部或部分保险，这种保险又被称为显性保险；而存款者断定政府会防止银行破产，即政府会给银行“安全保障”，或是在破产情况下政府会接入并补偿储户损失，被称为隐形保险。然而，保险将不利于银行的自律。因此，国家的这种显性或隐形存款担保变相激励了金融机构去承担超额风险，从而产生银行业危机的隐患。
在此，我们看到“道德风险”问题是货币经济中存在的两难困境的结果：若不存在最后贷款人和存款保险，我们就无法避免金融体系的崩溃；而存在上述保护的话，又难免在金融机构与其客户间以及中央银行与其他金融机构之间，出现道德风险的问题。
（三）外债危机理论
①“债务——通货紧缩”理论
1933年，欧文•费雪面对大萧条提出了“债务——通货紧缩”理论。这一理论的核心思想是：在经济繁荣时期，物价和利润水平上升，即鼓励更多的投资，从而进一步鼓励借贷活动。当经济不景气时，借贷者为清偿债务需要将商品廉价销售；债务的清偿使得其存款货币减少，商品廉价销售又使得整个社会货币流通速度降低，从而导致物价水平下降（MV=PQ）。进而使企业债务负担增加，企业净值以更大幅度下降，从而引起破产和利润水平下降，进一步造成产出和就业水平下降；破产、失业等现象又会造成人们悲观和丧失信心，这会引起货币流通速度的进一步降低。于是就形成了“债务——通货紧缩”的循环过程。即欠得越多就变卖得越多，卖得越多又欠得越多，最终是“债务越还越多”，金融危机就此爆发。
②“资产价格下降”理论
沃尔芬森提出了“资产价格下降”理论。这一理论的核心思想是：由于债务人的过度负债，在银行不愿提供贷款或减少贷款的情况下，被迫降价出售资产，这就会造成资产价格急剧下降。沃尔芬森认为，资产降价出售产生两方面的效应：一方面是资产负债率（负债/资产）提高；另一方面使债务人拥有的财富减少，即按降价后的资产价格估价其净资产减少。这两者都削弱了债务人的负债承受力，增加了其债务负担。而在通货紧缩——货币升值的状况下，债务人不仅出售的资产贬值，而且拥有的资产也贬值。因此，在债务人预期物价继续走低的情况下，必然会产生提前变卖资产还债的倾向。
③“综合性国际债务”理论
苏特从经济周期的角度提出了综合性的国际债务理论。他认为：首先，随着经济的繁荣，国际借贷扩张，中心（资本剩余）国家向国外投资，边缘（被投资）国家外债增多；其次，外债的大量积累导致债务国偿债负担加重，逐渐失去偿债能力，并最终爆发债务危机；最后，债权、债务国就债务清偿问题进行谈判并达成协议，边缘半边缘债务国因而得以继续从国际市场上进行融资，但不良的偿债记录限制了债务国的融资规模，直至新周期第一阶段即繁荣阶段的来临。
第五部分：资本的流动性
1.资本的流动性是指什么？它可以从哪几个方面加以考察？（2006简）/5.资本流动的方式有哪些？资本流动的利敝。（2009论）/2.什么是资产流动性，要从哪些方面进行考察？（2010简）
答：资产的流动性是资产增值的原动力，流动性的本质其实就是一种资源。在资产的安全性、流动性和效益性的“三性”中，效益性是终极目标，而效益性是通过流动性来实现的。可以说，流动性是效益性的源泉和保障。反过来说，如果资产没有流动性，那么资产也就没有效益性。
（一）资本流动性的界定
资产流动性是指，资产在一定时间内，以合理的价格大量地转换为现金的能力。它由三个因素决定：①时间因素，即资产转换为现金所花时间的多少。时间越短则资产的流动性越强，时间越长则资产的流动性越弱。②价格因素，即资产转化前后的价格差异。价差越大则资产的流动性越差，价差越小则资产的流动性越强。价格差异其实是资产转换过程中的交易成本，交易成本越低，转换效率越高。③数量因素，即在既定时间和价格的基础上实现转换的资产的量的多少，另外量的多少还暗含交易的经常程度。量多则说明转换行为具有经常性、资产的流动性较强，量少则说明资产的流动性较差。资产的流动性是时间、价格和数量因素的综合反映，而不单单受制于某一方面。
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