一、 汇率与外汇交易
汇率是两种货币之间的比价或兑换比例，是货币作为商品的价格。货币是国家或地区当局法定发行的、广泛流通与使用的价值尺度与商品买卖交易的价值媒介，是国家信用与社会财富的基本表现形式；汇率作为国家货币的国际价格，是国家信用重要的价值标尺，其波动蕴涵着国家财富在全球范围内的再分配，影响巨大。
人们通常所指的汇率，实际上是指国际上广泛流通与使用的硬通货币之间的比价，或本国货币与这些硬通货之间的比价，主要是指一种货币与美元的比价。美元事实上充当着国际货币的角色，八成以上的国际贸易或买卖结算使用美元，美元在美国以外的地区广泛流通，其它受欢迎的硬通货依次主要是欧元、日币、英镑等。
国际外汇交易市场是一个参与面广泛、交易量与影响力巨大、流通性最强、全天候信息化的全球性交易市场，世界上众多商业银行、中介商、大型企业或进出口商、投资者或投机者，甚至是地区或国家中央银行，随时随地通过现代化的通信与交易平台，一天24小时参与交易，国际外汇市场的日交易量接近万亿美元规模，几乎是全球日对外贸易额的二十倍！（全球货币泡沫程度可见一斑）。
一种货币能够在国际外汇市场上进行正常的交易，除了必须能够自由汇兑以外，还必须是国际上广泛流通使用的信用货币，要有足够大的流通量与市场容量，国际市场中的参与者尤其是中介商，要头寸充足，并有顺畅的轧平或补充头寸的渠道。国际金融市场上交易流通的这部分货币，基本上游历于货币国国内的商品流通交易体系之外，可以说仅仅是用于在国际金融市场上交易流通的虚拟资本，并且能够通过畅通的渠道便捷地流入国内市场；随着其规模的不断扩大，对货币国当局来讲，比纯国内金融市场中的虚拟资本更加难于控制，也意味着更大的金融泡沫与更大的经济风险。
根据有关资料估计，当前约有2/3的美元在美国以外流通，至少25%的欧元流入非欧元区国家。金融市场具有巨大的货币倍增效应，信用交易与名目繁多的金融衍生交易商品，估计能够将市场上实际流通货币量，虚拟放大到十倍、甚至几十倍以上！按照美联储最近公布的数字，美国M1目前仅约1.35万亿美元，但国际市场上虚拟美元资本甚至达到数十万亿美元的规模（如果美联储这数字没问题的话，美国货币使用效率惊人！）。美国纽约的金融市场是全球最大最发达的国际金融市场，股票市场市值约17万亿美元，债券市场市值近40万亿美元，拥有的国际流通资本超过全球的50%；英国伦敦的国际金融市场规模也在10万亿美元；全球联动银行资金也具数十万亿美元的规模。由此一般可见国际金融市场的巨大。据人民银行的数据分析，目前人民币在海外的存量大约在300—400亿元规模，国内外汇储备中完全属于国内通过正常贸易赚来的估计不超过2000亿美元，国内所有银行的外汇资产规模约3000亿美元，外资银行在华总资产规模仅700亿美元。与美国相比，国内的外汇市场规模实在太小了，国内金融市场国际化程度，仍然处于起步阶段。以美国的金融与货币政策，来管理中国的市场，是危险的。
二、汇率理论与汇率波动规律
（一）影响汇率变化的主要因素分析
如果将一国或多国央行干预国际外汇市场，同样视为市场参与者的一种自我交易行为的话，全球外汇交易市场是近乎理想状态的自由市场，尤其是以美元与包括欧元、英镑、日元、瑞士法郎等硬通货币之间的汇兑交易。本文所主要论述的汇率关系与汇率波动规律，也是以理想状态下的自由外汇交易市场为前提的，主要以美元对欧元、英镑、瑞士法郎、日币的汇率为对象。
汇率是两种货币的价值比值，其中任意一种货币的供求关系变化都会引起汇率变动，为了分析方便，只讨论其中一种货币（比值中的分子货币，直接标价法）的供求关系，另一种货币（比值中的分母货币，直接标价法，主要是美元）对汇率的影响概括为该货币贬值或升值因素对汇率的影响。人们通常所说某种货币的汇率，一般是指该货币对美元的汇率，决定该货币汇率的因素，包括该货币的供求关系，以及美元价值的升跌。
汇率是两种货币之间的比价或兑换比例，是货币作为商品的价格。货币是国家或地区当局法定发行的、广泛流通与使用的价值尺度与商品买卖交易的价值媒介，是国家信用与社会财富的基本表现形式；汇率作为国家货币的国际价格，是国家信用重要的价值标尺，其波动蕴涵着国家财富在全球范围内的再分配，影响巨大。
人们通常所指的汇率，实际上是指国际上广泛流通与使用的硬通货币之间的比价，或本国货币与这些硬通货之间的比价，主要是指一种货币与美元的比价。美元事实上充当着国际货币的角色，八成以上的国际贸易或买卖结算使用美元，美元在美国以外的地区广泛流通，其它受欢迎的硬通货依次主要是欧元、日币、英镑等。
国际外汇交易市场是一个参与面广泛、交易量与影响力巨大、流通性最强、全天候信息化的全球性交易市场，世界上众多商业银行、中介商、大型企业或进出口商、投资者或投机者，甚至是地区或国家中央银行，随时随地通过现代化的通信与交易平台，一天24小时参与交易，国际外汇市场的日交易量接近万亿美元规模，几乎是全球日对外贸易额的二十倍！（全球货币泡沫程度可见一斑）。
一种货币能够在国际外汇市场上进行正常的交易，除了必须能够自由汇兑以外，还必须是国际上广泛流通使用的信用货币，要有足够大的流通量与市场容量，国际市场中的参与者尤其是中介商，要头寸充足，并有顺畅的轧平或补充头寸的渠道。国际金融市场上交易流通的这部分货币，基本上游历于货币国国内的商品流通交易体系之外，可以说仅仅是用于在国际金融市场上交易流通的虚拟资本，并且能够通过畅通的渠道便捷地流入国内市场；随着其规模的不断扩大，对货币国当局来讲，比纯国内金融市场中的虚拟资本更加难于控制，也意味着更大的金融泡沫与更大的经济风险。
根据有关资料估计，当前约有2/3的美元在美国以外流通，至少25%的欧元流入非欧元区国家。金融市场具有巨大的货币倍增效应，信用交易与名目繁多的金融衍生交易商品，估计能够将市场上实际流通货币量，虚拟放大到十倍、甚至几十倍以上！按照美联储最近公布的数字，美国M1目前仅约1.35万亿美元，但国际市场上虚拟美元资本甚至达到数十万亿美元的规模（如果美联储这数字没问题的话，美国货币使用效率惊人！）。美国纽约的金融市场是全球最大最发达的国际金融市场，股票市场市值约17万亿美元，债券市场市值近40万亿美元，拥有的国际流通资本超过全球的50%；英国伦敦的国际金融市场规模也在10万亿美元；全球联动银行资金也具数十万亿美元的规模。由此一般可见国际金融市场的巨大。据人民银行的数据分析，目前人民币在海外的存量大约在300—400亿元规模，国内外汇储备中完全属于国内通过正常贸易赚来的估计不超过2000亿美元，国内所有银行的外汇资产规模约3000亿美元，外资银行在华总资产规模仅700亿美元。与美国相比，国内的外汇市场规模实在太小了，国内金融市场国际化程度，仍然处于起步阶段。以美国的金融与货币政策，来管理中国的市场，是危险的。
二、汇率理论与汇率波动规律
（一）影响汇率变化的主要因素分析
如果将一国或多国央行干预国际外汇市场，同样视为市场参与者的一种自我交易行为的话，全球外汇交易市场是近乎理想状态的自由市场，尤其是以美元与包括欧元、英镑、日元、瑞士法郎等硬通货币之间的汇兑交易。本文所主要论述的汇率关系与汇率波动规律，也是以理想状态下的自由外汇交易市场为前提的，主要以美元对欧元、英镑、瑞士法郎、日币的汇率为对象。
汇率是两种货币的价值比值，其中任意一种货币的供求关系变化都会引起汇率变动，为了分析方便，只讨论其中一种货币（比值中的分子货币，直接标价法）的供求关系，另一种货币（比值中的分母货币，直接标价法，主要是美元）对汇率的影响概括为该货币贬值或升值因素对汇率的影响。人们通常所说某种货币的汇率，一般是指该货币对美元的汇率，决定该货币汇率的因素，包括该货币的供求关系，以及美元价值的升跌。