际货币基金协定》第二次修正案，该修正案于1978 年4 月10 日起生效。由此形成以《牙买加协定》为基
础的新的国际货币体系，通常称其为牙买加货币体系。
特里芬难题：要满足世界经济和国际贸易的不断增长之需，国际储备必须有相应的增长，即要求各国手中
持有比较多的美元，而美元供给量太多，就会发生不能兑换黄金的风险，从而导致对美元的信心危机；而
美元供给量太少，又会发生国际清偿力不足的问题。
联合浮动：又称为可调整的中心汇率制。对内，参与该机制的成员国货币相互之间保持可调整的钉住汇率，
并规定汇率的波动幅度；对外，则实行集体浮动汇率。
蛇形浮动：根据魏尔纳计划，参与联合浮动的西欧6 国，其货币汇率的波动不得超过当时公布的美元平价
的±1.125%，这样，便在基金组织当时规定的±2.25%的汇率波动幅度内又形成一个更小的幅度。欧共体6
国货币汇率对外的集团浮动犹如“隧道中的蛇”，故又称其为蛇形浮动。
欧洲货币体系：欧洲货币体系是欧洲货币联盟的第二阶段，自1979 年初正式实施。欧洲货币体系主要有三
个组成部分：（1）欧洲货币单位；（2）欧洲货币合作基金；（ 3）汇率稳定机制。
欧洲货币单位：欧洲货币单位类似于特别提款权，其价值是欧共体成员国货币的加权平均值，每种货币的
权数根据该国在欧共体内部贸易中所占的比重和该国国民生产总值的规模确定。其作用主要有：（1）作为
欧洲稳定汇率机制的标准。（ 2）作为决定成员国货币汇率偏离中心汇率的参考指标；（3）作为成员国官方
之间的清算手段、信贷手段以及外汇市场的干预手段。
欧元：1995 年的《马德里决议》将欧洲单一货币的名称正式定为欧元。
复习思考题
1．简述金本位制的内容。
答：国际金本位制盛行于19 世纪70 年代至1914 年第一次世界大战爆发期间,是历史上第一个国际货币制
度：1.国际金本位条件下的固定汇率制：国际金本位制实行的是严格的固定汇率制。在国际金本位制下，
两种货币汇率的法定平价决定于它们之间的铸币平价，市场汇率的波动以黄金输送点为界限。2.金本位制
下的储备资产和国际结算：国际金本位制下的黄金具有货币作为价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手
段和世界货币等全部职能，并具有三个明显的特点: 自由铸造，自由兑换，自由输出入。3.金本位制下国际
收支的调节：金本位制下国际收支可以实现自动调节，即“价格——铸币流动机制”。当一国国际收支顺差，
出现黄金的净流入时，国内黄金储备上升，货币供给增加，物价水平上升。物价水平上升以后，该国商品
在国际市场上的竞争力减弱，外国商品在本国市场上的竞争力增强，于是，出口减少，进口增加，国际盈
余趋于消失，反之亦然。
2．简述布雷顿森林体系的内容、局限性及其崩溃的原因。
答：1）布雷顿森林体系包括五个方面的内容：（1）本位制度。在本位制方面，布雷顿森林体系规定美元与
黄金挂钩。（2）汇率制度。在汇率制度方面，布雷顿森林体系规定国际货币基金组织的成员国货币与美元
挂钩。（3）储备制度。在储备制度方面，布雷顿森林体系通过“两个挂钩”，即美元与黄金挂钩、各国货币
与美元挂钩，确定黄金和美元同为主要国际储备资产的储备体制。（4）国际收支调节制度。在国际收支调
节机制方面，布雷顿森林体系规定，成员国对国际收支经常项目的外汇交易不得加以限制，不得施行歧视
性的货币措施或多种货币汇率制度。并规定有两个方面的具体内容：第一、采取IMF 向国际收支赤字国提
供短期资金融通的方式协助其解决国际收支的失衡。第二、如果成员国的国际收支发生根本性不平衡，则
采取调整汇率平价的方式进行调节。（5）组织形式。为了保证上述货币制度的贯彻执行，1945 年12 月建
立了一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金组织(International Monetary Fund，简称IMF)，对货币事
项进行磋商。1945 年12 月，国际复兴开发银行（世界银行）成立。世界银行作为国际货币体系的辅助性
机构在促进发展中国家经济发展，摆脱长期贸易收支赤字或国际收支逆差方面起到了非常重要的作用。
2）布雷顿森林体系的局限性：（ 1）以美元作为主要储备货币，具有内在的不稳定性。美国耶鲁大学教授特
里芬（R.Triffin）在1960 年出版的《黄金与美元危机》一书中，第一次指出了布雷顿森林体系的这一根本
缺陷，即通常所说的“特里芬难题”（Triffin Dilemma）。（ 2）缺乏有效的国际收支调节机制。布雷顿森里体
系建立之初，虽然规定可以通过基金组织的贷款和对外的汇率调整来调节国际收支。但基金组织由于资金
限制，对于巨额的国际收支逆差无异于杯水车薪。当出现“根本性不平衡”时，汇率平价调整幅度往往很
大，对经济冲击也大，而且可能出现外汇投机风潮，从而加剧汇率的不稳定。（3）以“双挂钩”为核心的
汇率制度，不能适应经济形势的发展变化。美元与黄金挂钩，各国与美元挂钩的汇率制度实质上是一种以
美元为中心的固定汇率制度。随着西欧和日本等国经济实力的恢复和增强，世界经济力量对比发生变化，
美国的“火车头”作用不再存在，美元与黄金的比价难以维持，就会发生以美元挤兑黄金的现象，汇率制
度也将发生动摇。这是布雷顿森林体系的一个根本缺陷。
3）布雷顿森林体系的崩溃：（1）1971 年美国“新经济政策”的推行，意味着美元与黄金脱钩，支撑布雷
顿森林体系的两大支柱之一倒塌了。（2）十国集团于1971 年12 月底，在美国华盛顿的史密森学会大厦举
行财政部长和中央银行行长会议，达成了所谓的“史密森学会协定”（Smithsonian Institute Agreement）。3. 1973
年3 月，西方国家达成协定，各国相继以浮动汇率制代替固定汇率制，各国货币与美元脱钩。至此，支撑
布雷顿森林体系的另一根支柱也倒塌了，从而标志着战后以美元为中心的国际货币体系的彻底瓦解。
3．简述牙买加货币体系的内容、运行特征及其优缺点。
答：1）牙买加货币体系的主要内容包括三个方面：汇率制度、储备制度和资金融通问题：（1）《牙买加协
定》认可浮动汇率的合法性。国际货币基金组织同意固定汇率和浮动汇率两种汇率制度的暂时并存，但成
员国汇率制度必须接受基金组织的监督，并与IMF 协商,以防止各国采取损人利己的汇率政策。该协议还明
确提出黄金非货币化，成员国可以按市价在市场上买卖黄金。（2）确定以特别提款权作为主要储备资产，
将美元本位改为特别提款权本位。特别提款权是国际货币基金组织1969 年为解决国际清偿能力不足而创立
的一种国际储备资产和计账单位，代表成员国在普通提款权之外的一种特别使用资金的权利。特别提款权
按照成员国在基金组织认缴份额比例进行分配。分配到的特别提款可通过基金组织提取外汇，可同黄金、
外汇一起作为成员国的储备，故又称“纸黄金”。（ 3）增加成员国在基金组织中的基金份额,扩大对发展中
国家的资金融通。
2）牙买加货币体系的特点：（1）国际储备货币多元化；（2）汇率安排多样化；（3）国际收支调节的政策选
择余地加大。
3）对当前国际货币体系的评价。积极作用：(1) 多元化的储备体系在一定程度上解决了“特里芬难题”。(2)
牙买加货币体系是混合汇率体系，能够对不断变化的客观经济状况做出灵活的反应，有利于国际贸易和世
界经济的发展。(3)牙买加货币体系对国际收支的调节，采取的是多种调节机制相互补充的办法，这与当今
世界经济发展不平衡的现状相适应。弊端：(1) 主要工业化国家全部采用浮动汇率制，汇率波动较大。(2) 造
成储备货币管理的复杂性。(3) 缺乏有效的国际收支调节机制。
4．简述欧洲货币体系的内容和欧洲货币一体化的进程。
答：1）欧洲货币一体化的进程：
第一阶段（1972—1978 年）：魏尔纳计划。1970 年10 月，以卢森堡首相兼财政大臣魏尔纳(Werner)为首的
一个委员会，向欧共体理事会提交了一份《关于在共同体内分阶段实现经济和货币联盟的报告》，即魏尔纳
计划。该计划建议从1971 年到1980 年分三个阶段实现欧洲货币一体化。然而70 年代动荡的金融形势以及
欧共体国家发展程度的巨大差异，使得魏尔纳计划几乎完全落空。70 年代一体化取得的唯—的重大成果是
创设了欧洲计算单位(European unit of Account，EUA)作为确定联合浮动汇率制的换算砝码，这实质上也是
共同货币的萌芽。
第二阶段（1979—1998 年）：欧洲货币体系。欧洲货币体系产生的原因具体表现为：(1)为了稳固在世界货
币体系中的地位。(2)为了把欧盟变成一个真正的统一市场。(3)为了避免欧盟共同农业政策的失衡。
欧洲货币体系主要有三个组成部分：(1)欧洲货币单位。欧洲货币单位是欧洲货币体系的中心，欧洲货币单
位的发行有其特定的程序。欧洲货币体系成立初始，各成员国将它们20%的黄金储备和20%的外汇储备交
给欧共体的欧洲货币合作基金，该基金则以互换的形式向成员国发行数量相当的欧洲货币单位，其中，黄
金储备按前6 个月的黄金平均市场价格或按前一个营业日两笔交易的平均价格定值，美元储备则按市场汇
率定值。(2)欧洲货币合作基金。为了保证欧洲货币体系的正常运转，欧共体于1979 年4 月设立欧洲货币
合作基金，集中各成员国20%的黄金储备和外汇储备，作为发行欧洲货币单位的准备。由于各国储备数量
以及美元和黄金的价格不断变动，该基金每隔一段时间便重新进行调整。欧洲货币合作基金的主要作用是
向成员国提供贷款，帮助它们进行国际收支调节和外汇市场干预，以保证欧洲汇率机制的稳定。(3)汇率稳
定机制。汇率稳定机制是欧洲货币体系的核心组成部分。根据该机制的安排，汇率机制的每一个参加国都
确定本国货币与欧洲货币单位的（可调整的）固定比价，即中心汇率，并依据中心汇率套算出与其他参加
国货币的比价。需要指出的是，并不是所有欧共体成员国都参加了汇率稳定机制。汇率稳定机制是指通过
各国货币当局在外汇市场上的干预，使各国货币汇率的波动局限在允许的幅度以内。也就是说，如果两种
货币的汇率达到允许波幅的上限或下限时，弱币国货币当局必须购入本币以阻止其进一步贬值，相应地，
强币国货币当局必须抛出本币以阻止其继续升值。通过这种对称性的市场干预，欧共体得以实现汇率机制
的稳定。
第三阶段（1989—至今）：“德洛尔报告”与《马斯特里赫特条约》。1989 年6 月，以欧共体委员会主席雅
克?德洛尔(J．Delors)为首的委员会向马德里峰会提交了德洛尔计划。该计划与魏尔纳计划相似，规定从1990
年起，用20 年时间，分三阶段实现货币一体化，完成欧洲经济货币同盟的组建。“德洛尔报告”继承了20
世纪70 年代“魏尔纳报告”的基本框架，认为货币联盟应是一个货币区，区域内各国的政策要受统一管理，
以实现共同的宏观经济目标。
鉴于各成员国对“德洛尔报告”的反应各不相同，为实现欧洲经济和货币联盟，推进欧洲的统一，1991 年
12 月，欧共体在荷兰马斯特里赫特峰会上签署《关于欧洲经济货币联盟的马斯特里赫特条约》（简称《马
约》）。《马约》的目标是：最迟在1999 年1 月1 日前建立“经济货币同盟”(Economic and Monetary Unit ，
EMU)。届时将在同盟内实现统一货币、统一的中央银行（European Central bank）以及统一的货币汇率政
策。为实现上述目标，《马约》规定了一个分三阶段实现货币一体化的计划。
《马约》签订后的一体化进程与欧元的产生：欧元实施时间表。1998 年5 月，决定参加国；1999 年1 月1
日，欧元正式启动；2002 年1 月1 日，欧元现金投入市场流通；2002 年7 月1 日，各参加国货币完全退出